Wichtige Erkenntnisse
- Geliehene Rally: Die Aktie von Cognizant stieg letzte Woche um 12 % auf 66 $, ohne eine neue Gewinnmeldung. Der Sprung um 5 % am Donnerstag entsprach den Zuwächsen von 5-6 % bei den IT-Dienstleistungs-Peers.
- Abschlag bleibt groß: Das KGV für die nächsten zwölf Monate (NTM P/E) erholte sich auf 10,87x von einem Tief von 6,69x im Sommer, liegt aber immer noch ~22 % unter seinem Durchschnitt von 14,01x seit Ende 2023.
- Die Wall Street hat aufgeholt: 10 Kaufempfehlungen, 3 Outperform-Bewertungen und 16 Halten-Bewertungen ergeben ein durchschnittliches Kursziel von 66,34 $, weniger als 1 % über dem aktuellen Kurs.
- Test am 29. Oktober: Die Q3-Ergebnisse müssen die Prognose für den bereinigten Gewinn je Aktie (EPS) 2026 von 5,70 $ bis 5,82 $ halten, sechs Tage nachdem Infosys berichtet.
Die Aktie von Cognizant Technology Solutions (CTSH) stieg letzte Woche um 12 %, von 59 $ am Freitag, den 9. Oktober, auf 66 $ am Freitag, den 16. Oktober. Fast die Hälfte davon kam am Donnerstag zustande, als die Aktie um 5 % sprang, während Geld in IT-Dienstleistungsaktien floss, während an demselben Tag weltweit KI- und Chipaktien verkauft wurden.
Die Rally erfolgte ohne eine neue Gewinnmeldung von Cognizant und ließ die Aktie nahe dem durchschnittlichen Kursziel der Wall Street, wobei die Ergebnisse für den 29. Oktober erwartet werden.
Geld floss von KI-Chips in IT-Dienstleistungen
Jede IT-Dienstleistungsaktie bewegte sich am Donnerstag mit Cognizant. EPAM Systems (EPAM) stieg um 6,3 %, während Kyndryl, DXC Technology und Gartner zwischen 5,2 % und 5,8 % zulegten. Dies geschah, als Sorgen um KI-Ausgaben und höhere Zinsen Chipaktien erneut nach unten drückten, nachdem Südkoreas KOSPI über Nacht um fast 8 % gefallen war.
Der Zuwachs um 3 % am Dienstag folgte demselben Muster. Ein Rutsch bei asiatischen Chipherstellern trieb indische IT-Aktien zu ihrem besten Tag seit 17 Monaten, angeführt von HCLTech, das am Abend zuvor Ergebnisse gemeldet hatte.
Dazwischen gab Accenture (ACN) den Anlegern einen Grund zu bleiben. Auf seinem Investor Day am 14. Oktober zielte es auf ein mittleres einstelliges Umsatzwachstum in den Geschäftsjahren 2027 und 2028, das bis 2029 auf mittlere bis hohe einstellige Werte steigen soll, plus einer jährlichen Margenausweitung um 10 bis 30 Basispunkte. Nach einem Jahr der KI-Ängste im Beratungsgeschäft legte der größte Player der Branche Zahlen für das Wachstum vor.
Die Finanzprognose von Cognizant blieb unverändert, und ihre eigenen Neuigkeiten während der Woche boten der Rally wenig Angriffsfläche:
- Ihre Prognose für den bereinigten Gewinn je Aktie (EPS) 2026 von 5,70 $ bis 5,82 $ stammt vom 29. Juli.
- Am 14. Oktober wurde sie von Gartner als Leader im Magic Quadrant 2026 für Custom Software Development Services benannt, was eine Anerkennung, aber keine neue finanzielle Information ist.
- Ihre neuen Kreditlinien in Höhe von 2,4 Mrd. $ wurden am 5. Oktober abgeschlossen, bevor die Woche begann.
- Die einzige Analystenbewegung war eine Halten-Empfehlung. TD Cowen erhöhte sein Kursziel am 13. Oktober auf 60 $ von 54 $, sodass die Aktie nun 10 % darüber notiert.
Cognizant-Aktie ist immer noch günstig im Vergleich zu ihrer eigenen Geschichte
Die Rally lief mit Sektorgeld, ohne neue Zahlen von Cognizant, daher zeigt sie sich im KGV. Cognizant notiert nun bei 10,87x des normalisierten Gewinns der nächsten zwölf Monate, gegenüber einem Tief von 6,69x im Sommer.
Das ist eine Neubewertung um 62 % vom Tiefpunkt, und die Aktie notiert immer noch 22 % unter ihrem Durchschnitt von 14,01x seit Ende 2023. Anfang dieses Jahres, bevor die KI-Angst IT-Dienstleistungen traf, lag das KGV über 15x.
Setzen Sie die Lücke in Dollar um. Bei 10,87x impliziert der Kurs von 66 $ etwa 6,07 $ Gewinn je Aktie in den nächsten zwölf Monaten. Derselbe Gewinn beim Durchschnitt von 14,01x würde die Aktie bei etwa 85 $ bewerten, nahe dem Punkt, an dem das durchschnittliche Kursziel der Wall Street von letzten September bis März lag.
Letzte Woche schloss einen Teil des Abschlags. Der größte Teil ist immer noch da.
Die Kursziele der Wall Street haben die Aktie endlich eingeholt
Das durchschnittliche Kursziel der Analysten liegt bei 66,34 $, weniger als 1 % über dem Schlusskurs vom Freitag. Die Verteilung ist 10 Kaufempfehlungen, 3 Outperform-Bewertungen und 16 Halten-Bewertungen.
Die Lücke schloss sich von beiden Seiten. Ende Juni notierte die Aktie bei 39 $ gegenüber einem durchschnittlichen Kursziel von 68 $, was auf ein Aufwärtspotenzial von 76 % hindeutete. Seitdem ist der Kurs um 70 % gestiegen, während das durchschnittliche Kursziel bis zum 30. September auf 64 $ gefallen ist und seitdem nur um 3 % gestiegen ist.
Die Bewertungen haben sich kaum bewegt, mit Halten-Bewertungen bei 16 seit Juni. Das höchste Kursziel stieg jedoch seit dem 30. September auf 93 $ von 84 $. Da der Durchschnitt nun in etwa dem Kurs entspricht, implizieren die aktuellen Kursziele der Analysten im Durchschnitt nur noch wenig zusätzliches Aufwärtspotenzial.
Was Cognizant am 29. Oktober beweisen muss
Cognizant veröffentlicht die Ergebnisse des dritten Quartals am Donnerstag, den 29. Oktober, und die zu beobachtende Zahl ist, ob sie an der EPS-Prognose von 5,70 $ bis 5,82 $ festhält. Infosys (INFY) berichtet sechs Tage früher, am 23. Oktober, und Emkay Global Financial Services erwartet, dass es seine Prognose für das konstante Währungs-Umsatzwachstum im Geschäftsjahr 2027 auf 1,5 % bis 2,5 % senkt, von 1,5 % bis 3 %. Eine Senkung dort wäre der erste Test, ob das Sektorgeld der letzten Woche bleibt.
Letzte Woche sah aus wie eine Entscheidung des Marktes, dass IT-Dienstleistungen zu stark verkauft worden waren. Bei 10,87x hat Cognizant immer noch Spielraum in seinem KGV. Da die Aktie jedoch bereits auf dem durchschnittlichen Kursziel der Wall Street notiert, benötigt die nächste Etappe, dass Q3 diese Prognose hält.
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