Wichtige Statistiken für die Incyte-Aktie
- Performance in der letzten Woche: -7%
- 52-Wochen-Spanne: $54 bis $112
- Aktueller Kurs: $102
Was ist mit der Incyte-Aktie passiert?
Incyte(INCY) wird bei 102 $ gehandelt und liegt damit etwa 9 % unter seinem 52-Wochen-Hoch von 112,29 $ und deutlich über seinem 52-Wochen-Tief von 53,56 $, nachdem die Aktien nach dem Ergebnisbericht vom 10. Februar um etwa 5 % gefallen sind.
Die Gesamteinnahmen für das vierte Quartal 2025 in Höhe von 1,51 Mrd. $ übertrafen die Konsensschätzung von 1,35 Mrd. $, aber das bereinigte Ergebnis je Aktie von 1,80 $ verfehlte die Schätzung von 1,93 $, und die Umsatzprognose des Unternehmens für das Jahr 2026 in Höhe von 4,77 bis 4,94 Mrd. $ blieb weit hinter den Erwartungen der Wall Street von 5,52 Mrd. $ zurück.
Die Unterschreitung der Prognose konzentrierte sich auf Opzelura, den wichtigsten Wachstumsmotor von Incyte, der den drohenden Patentablauf von Jakafi im Jahr 2028 ausgleichen soll. Das Unternehmen rechnete mit einem Opzelura-Umsatz von 750 bis 790 Mio. USD gegenüber den Erwartungen der Analysten von 801,5 Mio. USD.
Der Markt stellt sich nun die Frage, ob das Kerngeschäft von Incyte ohne Jakafi, das das Management bis 2030 auf 3 bis 4 Mrd. USD beziffert, die Umsatzlücke realistischerweise schließen kann, bevor die Konkurrenz durch Generika im Jahr 2029 eintrifft.
William Meury, Chief Executive Officer, erklärte auf der Telefonkonferenz für das vierte Quartal 2025, dass "unser Kerngeschäft ohne Jakafi das Potenzial hat, bis 2030 so groß zu sein wie Jakafi heute", und begründete diesen Ausblick mit 14 laufenden Zulassungsstudien für sieben Vermögenswerte, darunter KRAS G12D, TGF-beta x PD-1 und Povorcitinib bis Ende 2026.
BMO-Analyst Evan Seigerman merkte an, dass der "weichere Leitfaden für Opzelura noch Arbeit bis 2026 übrig lässt", was die breitere Sorge der Börse um die Umsetzung vor dem Patentablauf widerspiegelt.
Die Geschichte von Incyte hat sich von einer reinen Jakafi-Abhängigkeit zu einem Pipeline-lastigen Mid-Cap-Biotech gewandelt, das auf mehrere First-or-Best-in-Class-Programme setzt, aber die Uhr für Jakafi bedeutet, dass die nächsten 24 Monate der klinischen Umsetzung entscheidend dafür sind, ob dieser Übergang gelingt.
Wohin steuert die INCY-Aktie?
Die schwache Prognose der Incyte-Aktie für 2026 zwingt den Markt nun dazu, das Ausführungsrisiko für die gesamte Pipeline einzupreisen, wobei die unter dem Konsens liegende Prognose von Opzelura echte Fragen darüber aufwirft, ob neue Produkte die Einnahmen von Jakafi auffangen können, bevor die Patentklippe 2028 erreicht wird.
Die Analysten prognostizieren nach wie vor einen Umsatz von 5,60 Mrd. USD im Jahr 2026, wobei das normalisierte EPS von 1,08 USD im Jahr 2024 auf 6,80 USD im Jahr 2025 und 7,42 USD im Jahr 2026 ansteigt, was eine dramatische Margenerholung und den operativen Leverage widerspiegelt, den das Management durch disziplinierte SG&A-Kontrolle aufgebaut hat.
Das durchschnittliche Kursziel der Wall Street liegt bei 107,09 $ gegenüber einem aktuellen Kurs von 101,73 $, mit 10 Käufen, 2 Outperforms, 12 Holds und 2 Sells unter 22 Analysten, was ein Aufwärtspotenzial von etwa 5,3 % gegenüber dem aktuellen Niveau bedeutet.
Die Zielspanne reicht von einem Tiefststand von 71,00 $ bis zu einem Höchststand von 135,00 $, eine Spanne, die den binären Charakter der Jakafi-Cliff-Story und die Frage widerspiegelt, ob Pipeline-Assets wie Povorcitinib, KRAS G12D und INCY-989 ihren Phase-III-Zeitplan einhalten können.
Angesichts der Tatsache, dass die Incyte-Aktie nach einem Anstieg von 43 % im Jahr 2025 und einem ertragsbedingten Rücksetzer derzeit knapp unter dem mittleren Kursziel von 107 $ gehandelt wird, bewertet ein DCF-Modell im mittleren Fall INCY bis Dezember 2031 mit 94,39 $, wobei eine negative Gesamtrendite von 7,2 % und ein annualisierter IRR von -1,5 % prognostiziert wird, was darauf hindeutet, dass der aktuelle Kurs bereits ein relativ optimistisches Pipeline-Ergebnis einkalkuliert.
Der Hauptgrund für die Baisse ist eine mehrfache Kompression in Kombination mit Jakafi-Einnahmen, die sich schneller verschlechtern, als das Ex-Jakafi-Geschäft skalieren kann, insbesondere wenn die Preismaßnahmen von Opzelura die ASPs länger drücken als die Roll-Off-Prognose des Managements für 2027 und wenn die Zeitpläne für Povorcitinib oder INCY-989 Phase III sich verschieben.
Mit einem Kurs von 101,73 USD scheint INCY angesichts der Sichtbarkeit der Patentklippe fair bis leicht überzogen bewertet zu sein, wobei die wirkliche Aufwärtsoption im Jahr 2027 und darüber hinaus liegt, wenn Povorcitinib bei HS, Monjuvi bei der Erstlinienbehandlung von DLBCL und das KRAS-G12D-Programm alle planmäßig verlaufen.
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