Wichtige Erkenntnisse:
- KI-Auftragsbestand: Broadcom gab bekannt, dass in den nächsten 18 Monaten ein KI-Auftragsbestand in Höhe von 73 Mrd. US-Dollar geplant ist. Damit positioniert sich das kundenspezifische XPU- und KI-Netzwerkportfolio von Broadcom als wichtigster Wachstumsmotor bis 2026.
- Erweiterung der Unternehmensnetzwerke: Broadcom kündigte am 3. Februar seinen ersten Wi-Fi 8 Access Point und seine Switching-Plattform für Unternehmen an.
- Kurszielrahmen: Die Broadcom-Aktie könnte bis Oktober 2028 einen Wert von 594 US-Dollar erreichen, da das Modell eine Umsatzwachstumsrate von 27 % bis 2028, eine operative Marge von 65 % und ein 34-faches Exit-KGV bei einem skalierten KI- und Software-Mix vorsieht.
- Rendite-Mathematik: Das Kursziel von Broadcom von 594 $ impliziert ein Gesamtaufwärtspotenzial von 73 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 344 $, was einer annualisierten Rendite von etwa 22 % über einen Zeitraum von etwa 3 Jahren entspricht, wenn die Annahmen zu Marge und Multiplikator zutreffen.
Broadcom Inc.(AVGO) verkauft Halbleiter und Infrastruktursoftware und liefert Netzwerkchips, benutzerdefinierte Beschleuniger, Speicherkonnektivität und VMware-basierte Cloud-Software an Hyperscaler und große Unternehmen weltweit.
Im Geschäftsjahr 2025 erreichte der Umsatz 64 Mrd. US-Dollar, davon 37 Mrd. US-Dollar mit Halbleitern und 27 Mrd. US-Dollar mit Infrastruktursoftware, während der Umsatz mit künstlicher Intelligenz 20 Mrd. US-Dollar erreichte, um das Wachstum der Nachfrage nach Rechenzentren und Netzwerken zu unterstützen.
Auch im vergangenen Jahr erreichte der Umsatz der Broadcom-Aktie 18 Mrd. USD mit einer Bruttomarge von 78 %, was einen Bruttogewinn von etwa 14 Mrd. USD bedeutet, während 2 Mrd. USD an Betriebskosten ein Betriebsergebnis von etwa 12 Mrd. USD und eine operative Marge von 66 % unterstützten.
Das Management prognostizierte für das erste Quartal 2026 einen Umsatz von 19 Mrd. USD, davon 8 Mrd. USD mit KI-Halbleitern, wobei CEO Hock Tan erklärte: "Wir erwarten, dass sich der KI-Umsatz weiter beschleunigt und den größten Teil unseres Wachstums ausmacht".
In der Zwischenzeit stellte das Unternehmen letzte Woche einen Wi-Fi 8 Access Point für Unternehmen und die Trident X3+ Switching-Plattform vor, neben Kapitalrückflüssen, einschließlich einer vierteljährlichen Dividende von 1 $ pro Aktie auf Jahresbasis und Rückkäufen in Höhe von 8 Mrd. $, die bis 2026 verbleiben.
Bei einem heutigen Kurs von 344 $ gegenüber einem modellierten Wert von 594 $ bis Oktober 2028 auf der Grundlage des 34-fachen Gewinns und einer operativen Marge von 65 % stellt sich die Frage, ob der aktuelle 36-fache Marktwert die erwartete Steigerung des KI-getriebenen Wachstums bis 2026 bereits einschließt.
Was das Modell für die AVGO-Aktie aussagt
Die dominante Position von Broadcom bei KI-Silizium- und Softwareplattformen ermöglicht eine hohe Gewinnumwandlung, da der Fixkostenhebel und die begrenzten zusätzlichen Investitionsanforderungen das Gewinnwachstum in großem Umfang verstärken.
Das Modell geht von einem Umsatzwachstum von 27,2 %, einer operativen Marge von 64,9 % und einem Exit-Multiple von 34,2 aus, was zu einem Kursziel von 594,13 $ führt.
Dieses Ergebnis impliziert ein Gesamtaufwärtspotenzial von 72,7 % und eine annualisierte Rendite von 22,2 %, was die typischen Opportunitätskosten für Aktien über den modellierten Zeitraum übersteigt.
Auf der Grundlage der modellierten Renditen und des Risikoausgleichs signalisiert der Bewertungsrahmen eine Kaufempfehlung mit Kapitalzuwachs als Hauptergebnis.
Eine annualisierte Rendite von 22,2 % liegt deutlich über einer Standard-Eigenkapitalhürde von 10 %, was einen ausreichenden Ausgleich für das Ausführungs- und Bewertungsrisiko bietet und einen Kauf mit Schwerpunkt auf Kapitalzuwachs statt auf Kapitalerhalt unterstützt.
Unsere Bewertungsannahmen
Mit dem Bewertungsmodell von TIKR können Sie Ihre eigenen Annahmen für das Umsatzwachstum eines Unternehmens, die operativen Margen und das KGV-Multiple eingeben und die erwarteten Renditen der Aktie berechnen.
Die folgenden Annahmen haben wir für die Broadcom-Aktie verwendet:
1. Umsatzwachstum: 27,2
Die Broadcom-Aktie verzeichnete in den letzten 1 Jahr ein Umsatzwachstum von 23,9 %, und die Nachfrage nach KI-Halbleitern beschleunigte sich, während die Infrastruktursoftwarebasis skaliert blieb.
Die aktuelle Ausführung basiert auf einem ausgewiesenen KI-Rückstand von 73 Mrd. USD, und der Umsatz mit KI-Halbleitern erreichte 20 Mrd. USD im Geschäftsjahr 2025, da das Management eine Beschleunigung bis ins Geschäftsjahr 2026 ankündigte.
Die Wachstumsannahme von 27,2 % hängt von ununterbrochenen Hyperscaler-Ausgaben und einer anhaltenden XPU-Akzeptanz ab, und ein Abwärtstrend tritt schnell ein, wenn sich KI-Bestellungen verzögern oder die Nachfrage nach Netzwerken abnimmt.
Diese Annahme übersteigt das historische 1-Jahres-Umsatzwachstum von 23,9 %, und das Modell geht daher eher von einer Beschleunigung als von einer Fortsetzung des jüngsten Wachstumsprofils von Broadcom aus.
2. Operative Margen: 64.9%
Die Broadcom-Aktie hat in der Vergangenheit Größe in Rentabilität umgewandelt und im letzten Jahr durch disziplinierte Kostenkontrolle und ein hohes Bruttomargen-Software-Engagement operative Margen von 59,6 % erzielt.
Die jüngsten Ergebnisse zeigen ein Betriebsergebnis von etwa 12 Mrd. USD bei einem Quartalsumsatz von 18 Mrd. USD, unterstützt durch Software-Margen von über 90 % und Halbleitermargen von nahezu 68 %.
Die Margenannahme von 64,9 % erfordert eine anhaltende operative Hebelwirkung, da der Umsatz mit KI-Systemen steigt, während Kostensteigerungen durch fortschrittliches Packaging, Systemverkäufe oder Integrationskomplexität die Margen schnell unter Druck setzen würden.
Dies liegt über der historischen 1-Jahres-Betriebsmarge von 59,6 %, was darauf hindeutet, dass das Modell eher von einer inkrementellen Margenausweitung als von einer Margenstabilität bei der Skalierung des Geschäfts ausgeht.
3. Exit-KGV-Multiple: 34,2x
Ein Exit-KGV-Multiple kapitalisiert die unmittelbare Ertragskraft, und es erfasst Dauerhaftigkeit und Reife, da es das Risiko über den Prognosezeitraum hinaus bewertet.
Das Modell wendet einen Multiplikator von 34,2x auf die normalisierten Erträge an und bezieht Margenexpansion und KI-Skalierungsvorteile in die Ertragsbasis und nicht in die Bewertung ein.
Am Ende der Prognose hängt die Ertragsqualität von der Konzentration der KI-Einnahmen und der Umsetzung des Auftragsbestands ab, und der Multiplikator sinkt, wenn sich das Wachstum schneller als erwartet verlangsamt.
Das Modell geht von einer stabilen Bewertung aus, da die Erträge bereits eine Margenausweitung und KI-Skalierung beinhalten, während die Kundenkonzentration und der Systemmix eine weitere Ausweitung des Multiplikators begrenzen.
Was passiert, wenn die Dinge besser oder schlechter laufen?
Die Ergebnisse der Broadcom-Aktie hängen von der KI-Infrastrukturnachfrage, der Monetarisierung von Unternehmenssoftware und der Managementdisziplin bis zum Prognosehorizont 2030 ab.
- Low Case: Wenn sich die KI-Aufträge normalisieren und das Software-Wachstum sich verlangsamt, wächst der Umsatz um 25 % und die Margen bleiben bei 49 % → 13,2 % annualisierte Rendite.
- Mittlerer Fall: Bei anhaltender KI-Nachfrage und gleichbleibender Monetarisierung von VMware steigt der Umsatz um 27,8% und die Margen bewegen sich auf 52,7% zu → 20,7% annualisierte Rendite.
- Hoher Fall:
Wie viel Aufwärtspotenzial hat die Broadcom-Aktie von hier aus?
Mit dem neuen Bewertungsmodell von TIKR können Sie das Kurspotenzial einer Aktie in weniger als einer Minute schätzen.
Dazu sind nur drei einfache Eingaben erforderlich:
- Umsatzwachstum
- Operative Margen
- Exit P/E-Multiple
Wenn Sie sich nicht sicher sind, was Sie eingeben sollen, füllt TIKR jede Eingabe automatisch aus und verwendet dabei die Konsensschätzungen der Analysten, um Ihnen einen schnellen und zuverlässigen Ausgangspunkt zu bieten.
Von dort aus berechnet TIKR den potenziellen Aktienkurs und die Gesamtrendite in Bullen-, Basis- und Bären-Szenarien, damit Sie schnell erkennen können, ob eine Aktie unter- oder überbewertet erscheint.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind und auch keine Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien darstellen. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
