Wichtige Daten zur Deal Air Lines Aktie
- 52-Wochen-Spanne: $43,57 bis $76,39
- Aktueller Kurs: $68,39
- Mittleres Ziel der Straße: ~$79
- TIKR-Modell-Ziel (Mitte): ~$82
- Nächste Gewinne: 4. Juni 2026
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Delta lieferte gerade sein stärkstes Q1 aller Zeiten, die Treibstoffrechnung ist das Problem
Delta (DAL) meldete für Q1 2026 einen Umsatz von $14,2 Mrd., ein Rekord für das Märzquartal, fast 10 % höher als im Vorjahr und über dem eigenen ursprünglichen Ausblick. Das bereinigte Ergebnis je Aktie von $ 0,64 übertraf den Konsens von $ 0,57. Die Einnahmen aus Premium-Tickets stiegen um 14 % auf 5,4 Mrd. $. Die Einnahmen aus dem Kundenbindungsgeschäft stiegen um 13 % auf 1,2 Mrd. $. Die Vergütungen von American Express stiegen um 10 % auf über 2 Mrd. $. Gemessen an fast jeder Nachfragekennzahl war dies ein außergewöhnliches Quartal.
Dann kam die Prognose: Der Gewinn pro Aktie für das zweite Quartal wurde auf 1,00 bis 1,50 Dollar geschätzt, mit einem Mittelwert von 1,25 Dollar, was unter dem Analystenkonsens von 1,41 Dollar liegt. Der Schuldige ist der Treibstoff. Die sich verschärfenden Spannungen im Nahen Osten haben die Kerosinpreise stark in die Höhe getrieben, und Delta rechnet damit, dass seine Treibstoffkosten allein im zweiten Quartal um mehr als 2 Milliarden Dollar im Vergleich zum Vorjahr steigen werden, bei durchschnittlichen Treibstoffkosten von etwa 4,30 Dollar pro Gallone. CEO Ed Bastian sagte, das Unternehmen plane, etwa 40 bis 50 % dieses Anstiegs durch Preiserhöhungen aufzufangen und gleichzeitig das Kapazitätswachstum zu reduzieren, "bis sich das Treibstoffumfeld verbessert".
Trotz des Kostendrucks behielt Delta seine Prognose für den bereinigten Gewinn je Aktie für das Gesamtjahr 2026 bei und prognostizierte für das zweite Quartal ein Umsatzwachstum im niedrigen Zehnerbereich im Vergleich zum Vorjahr bei gleichbleibender Kapazität. Eine kürzlich durchgeführte Unternehmensumfrage ergab, dass 85 % der Befragten erwarten, dass ihre Reiseausgaben im zweiten Quartal steigen oder gleich bleiben werden. Bastian sagte klar und deutlich, dass die Nachfrage stark ist und die Treibstoffspitzen das Hindernis darstellen, nicht die Kunden.
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Ist die DAL-Aktie unterbewertet?
Das durchschnittliche Kursziel von ca. 79 $ impliziert einen Aufwärtstrend von ca. 15 % gegenüber dem aktuellen Niveau, und Delta wird zu einem Kurs von nur ca. 10x des zukünftigen Gewinns gehandelt, einem der niedrigsten Multiplikatoren aller S&P 500-Unternehmen. Dieser niedrige Wert spiegelt einen Markt wider, der nach wie vor sehr skeptisch ist, was die Dauerhaftigkeit der Erträge von Fluggesellschaften angeht, insbesondere wenn die Treibstoffkosten in die Höhe schnellen.
Für die Hausse spricht, dass Delta strukturell besser aufgestellt ist als je zuvor. Der Anteil der Prämieneinnahmen ist heute wesentlich größer als vor der Pandemie und bietet mehr Preissetzungsmacht und Margenstabilität als das alte, auf Reisebusse ausgerichtete Modell. Die Partnerschaft mit American Express generiert einen Jahresumsatz von über 7 Milliarden US-Dollar und wächst unabhängig von den Treibstoffpreisen. Die bereinigte Nettoverschuldung liegt jetzt unter dem Niveau von 2019, ein bilanzieller Meilenstein, auf den das Unternehmen seit Jahren hinarbeitet.
Der Bärenfall ist einfach. Treibstoff macht etwa 18 % der Betriebskosten aus, und bei 4,30 US-Dollar pro Gallone kann selbst eine starke Nachfrage einen vierteljährlichen Gegenwind von 2 Milliarden US-Dollar nicht vollständig ausgleichen. Wenn der Treibstoffpreis in der zweiten Jahreshälfte hoch bleibt, wird es schwieriger, die EPS-Prognose für das Gesamtjahr zu verteidigen.
Delta Air Lines Aktien Finanzen: Freier Cashflow ist die Story
Die Einnahmen haben sich von 29,9 Mrd. USD im Jahr 2021 auf 63,4 Mrd. USD im Jahr 2025 erholt, und die operativen Margen haben sich bei 9 % stabilisiert. Was die Grafik am deutlichsten zeigt, ist die Erholung des freien Cashflows. Delta erwirtschaftete 2021 nur 17 Mio. USD an FCF, 2022 ein Minus von 3 Mio. USD, da die Erholung hohe Investitionen erforderte, dann 1,1 Mrd. USD im Jahr 2023, 2,9 Mrd. USD im Jahr 2024 und 3,8 Mrd. USD im Jahr 2025. Diese Entwicklung spiegelt ein Unternehmen wider, das sein finanzielles Fundament seit der Pandemie wirklich wiederhergestellt hat.
Der Konsens für den zweijährigen EBITDA-CAGR liegt bei etwa 8 %, was zwar bescheiden ist, aber einer reifen Fluggesellschaft entspricht, die echtes Geld verdient. Deltas TechOps-Geschäft für Wartung, Reparatur und Überholung ist eine zusätzliche Einnahmequelle außerhalb des Passagiergeschäfts, die leicht zu übersehen ist. Das Unternehmen ist ein eingetragener Aktionär des Delta-Wartungsvertrags, und die Aktie wird derzeit mit einem erheblichen Abschlag auf das EV/EBITDA der Konkurrenz gehandelt.
Was sagt das Bewertungsmodell?
Das Mid-Case-Modell von TIKR sieht für DAL ein Kursziel von etwa 82 $ vor, das auf einem jährlichen Umsatzwachstum von etwa 4 % bis 2030 und einer Nettogewinnspanne von etwa 8 % beruht. Auf der Grundlage des aktuellen Kurses bedeutet dies eine annualisierte Gesamtrendite von rund 4 % über einen Zeitraum von etwa 4,7 Jahren. Der höchste Wert liegt bei 112 $.
Worauf die Bullen wetten:
- Die Treibstoffkosten normalisieren sich. Wenn die Spannungen im Nahen Osten nachlassen und sich die Kerosinpreise wieder der Terminkurve annähern, wird sich die Ertragskraft in Q3 und Q4 schnell erholen. Bastian selbst sagte, dass der Treibstoffanstieg letztlich Deltas Führungsposition stärkt, indem er die Gewinner von den schwächeren Fluggesellschaften trennt.
- Die Premium-Nachfrage hält an. Da 85 % der befragten Unternehmen planen, ihre Reiseausgaben beizubehalten oder zu erhöhen, und die Premium-Einnahmen bereits um 14 % gestiegen sind, ist die Nachfrage nicht gebrochen.
- Die Bilanz verbessert sich weiter. Die bereinigte Nettoverschuldung, die unter dem Niveau von 2019 liegt, verleiht Delta eine finanzielle Flexibilität, die die meisten Airline-Investoren so schnell nicht erwartet hätten.
Worauf die Bären achten:
- Der Treibstoffpreis bleibt hoch. Bei einem Preis von 4,30 US-Dollar pro Gallone kann selbst ein starkes Nachfrageumfeld einen vierteljährlichen Kostenanstieg von 2 Milliarden US-Dollar nicht vollständig ausgleichen. Wenn die Situation im Nahen Osten anhält, wird es immer schwieriger, die Margenvorgaben einzuhalten.
- Die Verbraucher werden schwächer. Deltas Kundenbasis hat sich als widerstandsfähig erwiesen, aber die Ausgaben für Premiumprodukte sind nicht immun gegen einen allgemeinen Konsumrückgang, wenn sich das makroökonomische Umfeld weiter verschlechtert.
- Die Kapazitätsdisziplin bricht zusammen. Wenn die Wettbewerber ihre Kapazitäten aufstocken, während Delta sie reduziert, könnte in der zweiten Jahreshälfte ein Druck auf die Marktanteile entstehen.
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Delta ist die am besten geführte Fluggesellschaft der Welt und mit einem Kurs von etwa dem 10-fachen des voraussichtlichen Gewinns ist sie wie ein Rohstoffunternehmen bewertet. Der Gegenwind beim Treibstoff ist real und die kurzfristigen Erträge sind wirklich ungewiss, aber der Nachfragehintergrund ist solide, die Bilanz ist so stark wie seit einem Jahrzehnt nicht mehr und der Premium-Umsatzmix bietet einen strukturellen Vorteil, den es vor 2020 nicht gab.
Der 4. Juni ist der nächste Veröffentlichungstermin. Achten Sie auf die Treibstoffkosten pro Gallone im 2. Quartal, das Wachstum der Premium-Einnahmen und eine eventuelle Revision der Jahresprognose, da dies die drei Zahlen sind, die Ihnen zeigen werden, ob die These stimmt. Fügen Sie DAL zu Ihrer TIKR-Beobachtungsliste hinzu und starten Sie Ihre eigene Analyse zusammen mit jeder anderen Aktie auf Ihrem Radar mit einem kostenlosen TIKR-Konto.
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Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR weder als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Inhaltsteam gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage der Anlagedaten von TIKR Terminal und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analysen enthalten möglicherweise keine aktuellen Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank für die Lektüre und viel Spaß beim Investieren!
