Key Stats für Bank of America Stock
- Aktueller Kurs: $56.03
- Zielkurs (Mitte): ~$77
- Street-Ziel: ~$69
- Potenzielle Gesamtrendite: ~38%
- Annualisierte IRR: ~8% / Jahr
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Was ist passiert?
Bank of America (BAC) schloss am 24. September 2026 bei $56,03, weniger als 2 % über seinem Schlusskurs von $55,00 Ende 2025. Im gleichen Zeitraum fiel sein KGV von etwa 13,0x auf etwa 11,4x. Das geschah, weil die Schätzung der Gewinne der nächsten zwölf Monate von etwa $4,23 auf etwa $4,92 pro Aktie stieg, während der Kurs stagnierte. Ein Teil dieses Anstiegs spiegelt wider, dass der 12-Monats-Zeitraum sich in Richtung 2027 bewegt.
Am 22. September fielen Bankaktien aufgrund von Sorgen über KI-Konkurrenz und einer sich abflachenden Zinsstrukturkurve. Am nächsten Tag sagte Co-Präsident Jim DeMare auf der Financials CEO Conference der Bank of America in London, einer in den Investor-Relations-Materialien der Bank gelisteten Veranstaltung, er sehe "keine Verschlechterung" der US-Wirtschaft, auch wenn das Wachstum möglicherweise nicht auf dem höchsten Niveau der letzten 12 Monate liege. Der Bericht vom 14. Oktober wird zeigen, ob diese Einschätzung auch für die eigenen Geschäfte der Bank gilt.
KI-Ängste treffen Vermögens- und Privatkundengeschäft. DeMare sagt, Kontostände bleiben hoch
Reuters berichtete, dass der S&P 500 Bankenindex am 22. September um 3 % fiel, wobei Vermögensverwalter wie Charles Schwab (-6,1 %) und Ameriprise (-4,4 %) zu den größten Verlierern im Finanzsektor gehörten. Die Bewegung wurde mit KI-Konkurrenz, Unsicherheit rund um KI-bezogene Börsengänge und einer Zwei- zu Zehnjahres-Treasury-Spread auf dem flachsten Stand seit März 2025 in Verbindung gebracht. Ein Gabelli-Fondsmanager sagte Reuters, die KI-Sorge konzentriere sich auf Metas Muse-App, die im Vermögensverwaltungsgeschäft konkurriere. Bloomberg beschrieb separat eine breitere Befürchtung, dass KI-Agenten die Trägheit der Verbraucher untergraben.
Bank of America fiel mit dem Bankenindex und ist auf beiden Seiten exponiert. Das Privatkundengeschäft erzielte 2025 einen Umsatz von 43,673 Mrd. $ und einen Nettogewinn von 12,245 Mrd. $, den höchsten aller Segmente. Global Wealth & Investment Management steuerte 24,883 Mrd. $ Umsatz bei.
DeMare ging nicht auf Muse oder KI-Agenten ein. Seine Kundendaten zeigen derzeit in die andere Richtung:
- Die Einlagenkontostände in allen drei Einkommensgruppen sind "im historischen Vergleich hoch."
- Das Lohnwachstum für das unterste Drittel, gemessen auf Basis eines rollierenden Dreimonatszeitraums, übertrifft jetzt die beiden höheren Gruppen.
- Die Ausgaben für diskretionäre Güter steigen in allen drei Gruppen.
Zum Vermögensgeschäft sagte er, Merrill sei auf Kurs, 2026 mehr Finanzberater einzustellen als 2025.
Die gemeldeten Zahlen enden am 30. Juni, vor dem Verkauf. Die durchschnittlichen Einlagen im zweiten Quartal erreichten 2,02 Billionen $, das zwölfte Quartal in Folge mit Wachstum, aber das Global Banking-Geschäft trieb den Großteil davon an, und die Einlagen im Privatkundengeschäft stiegen um 1 % auf 957 Mrd. $. DeMares KI-Beispiele waren intern, einschließlich Produktivitätssteigerungen beim Programmieren von 15 % bis 20 % bei "den 19.000 oder 20.000 Menschen, die bei uns programmieren."
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Bei etwa 11x zukünftigen Gewinnen notiert Bank of America auf Augenhöhe mit Citi
Das zukunftsgerichtete KGV von Bank of America von etwa 11,4x entspricht dem von Citigroup und liegt unter dem von JPMorgan mit etwa 14,0x. PNC (etwa 10,9x) und U.S. Bancorp (etwa 10,7x) notieren etwas niedriger. Die Wettbewerberdaten von TIKR enthalten keine Peer-Renditen, daher kann nicht gezeigt werden, ob die JPMorgan-Lücke gerechtfertigt ist. Was sie zeigen, ist, dass das KGV von Bank of America fiel, während seine Rendite auf das materielle Eigenkapital im zweiten Quartal 2026 17,0 % erreichte, innerhalb der auf seinem Investor Day im November 2025 gesetzten Zielspanne von 16 % bis 18 %.
DeMare sagte, Entscheidungen zwischen Investitionen und Kapitalrückführung sollten "marginal akkretiv auf diese Ziele, die wir haben, von 16 % bis 18 % sein." Analysten bleiben positiv: 15 Buy, 6 Outperform, 3 Hold, 0 Underperform und 0 Sell, mit einem durchschnittlichen Kursziel von etwa $69, etwa 22 % über dem Schlusskurs vom 24. September.
Die Kapitalmärkte erklären einen Teil des Abschlags. Am 14. September korrigierte CEO Brian Moynihan die Prognose für Investmentbanking-Gebühren im dritten Quartal um mehr als 10 % nach unten und sagte, Bank of America werde wahrscheinlich hinter dem Branchenrückgang von etwa 10 % zurückbleiben, da es weniger in den aktivsten Deal-Bereichen engagiert sei. Er sagte auch: "Wir fühlen uns sehr gut bezüglich der zugrundeliegenden US-Wirtschaft", was beide Führungskräfte auf derselben Einschätzung von Verbrauchern und Kreditwürdigkeit zeigt.
Die erste Zinserhöhung der Federal Reserve seit 2023 am 16. September wirkt in beide Richtungen. Sie kann die Kreditmargen erhöhen, aber Moynihan warnte, dass höhere Zinsen einige Finanzierungsnachfrage bremsen. DeMare nannte das zweite Quartal "ein herausragendes Quartal, denke ich, nach jedem Maßstab" und forderte eine jahresvergleichende Betrachtung, weil "quartalsweise der Lärm dabei ist."
Der Konsens erwartet für das dritte Quartal einen Gewinn je Aktie von etwa $1,16, gegenüber $1,06, bei einem Umsatz von etwa 31,2 Mrd. $ gegenüber 28,088 Mrd. $. Im zweiten Quartal übertraf ein Gewinn je Aktie von $1,21 die Schätzung von $1,13, und die Aktie stieg am 14. Juli 2026 um 1,60 %. Die Bank hat 2026 bisher auch 34 oder 35 Managing Directors eingestellt, um ihr Investmentbanking auszubauen.
TIKR Advanced Model Analyse
- Aktueller Kurs: $56.03
- Zielkurs (Mitte): ~$77
- Potenzielle Gesamtrendite: ~38%
- Annualisierte IRR: ~8% / Jahr
Der mittlere Fall weist auf etwa $77 bis zum 31. Dezember 2030 hin, eine Gesamtrendite von etwa 38 % oder etwa 8 % pro Jahr. Seine Annahmen umfassen den Prognosezeitraum des Modells von 2025 bis 2035:
- Umsatz: eine CAGR von etwa 3,5 %, unterhalb der historischen Fünfjahresrate von TIKR von 5,6 %.
- Marge: eine Nettogewinnmarge von etwa 28 %, gegenüber 25,7 % im Jahr 2025.
- Multiplikator: Das KGV schrumpft um etwa 1,5 % pro Jahr.
Die beiden Umsatztreiber sind der Nettozinsüberschuss, von dem Moynihan sagte, er folge der Investor-Day-Aussicht, und Vermögensverwaltungsgebühren, bei denen er erwartete, dass die Gebühren im dritten Quartal um 10 % bis 15 % steigen würden. Der Margentreiber ist die operative Hebelwirkung, einschließlich der von DeMare beschriebenen Produktivitätsgewinne beim Programmieren. Das Hauptrisiko ist der Multiplikator, den der mittlere Fall bereits schrumpfen lässt.
Wenn die Einlagen und Vermögenszuflüsse halten und der Multiplikator stabilisiert, könnten die Renditen den mittleren Fall übertreffen. Der niedrige Fall geht immer noch von einem Umsatzwachstum von etwa 3 % aus, daher könnte ein realer KI-bedingter Kundenverlust unter jedes Szenario fallen, das das Modell zeigt.
Fazit
Bank of America veröffentlicht die Ergebnisse für das dritte Quartal 2026 am 14. Oktober gegen 6:45 Uhr ET. Investmentbanking-Gebühren innerhalb von Moynihans Prognose von 1,6 Mrd. $ bis 1,8 Mrd. $, mit einem Gewinn je Aktie bei oder über etwa $1,16, würden zeigen, dass die Verlangsamung dort eingetreten ist, wo das Management sagte; Gebühren unter 1,6 Mrd. $ würden bedeuten, dass sie tiefer ging. Die durchschnittlichen Einlagen im dritten Quartal werden größtenteils vor dem Verkauf am 22. September liegen, daher sind die Kommentare des Managements zu Einlagen- und Vermögenszuflüssen seitdem die erste echte Einschätzung, ob KI-Ängste im Multiplikator ihren Platz haben.
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