Wichtige Kennzahlen für Axon-Aktien
- Aktueller Kurs: $390.29
- Zielkurs (Mittlerer Fall): ~$1.240
- Konsensziel der Analysten: ~$691
- Potenzielle Gesamtrendite: ~217%
- Jährliche IRR: ~32% / Jahr
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Was ist passiert?
Axon Enterprise (AXON) fiel am 16. Oktober um 6,45 % auf $390,29, nachdem es am Vortag um 2,15 % gestiegen war, als das Unternehmen bekannt gab, dass das Department of Homeland Security seine Dedrone-Plattform zur Drohnenabwehr ausgewählt hatte. Axon veröffentlichte am 16. Oktober keine neue Pressemitteilung, und der Nasdaq Composite sank an diesem Tag um 2,1 %, aber Axon fiel etwa dreimal so stark. Die Aktie ist im Jahr 2026 bis zum 16. Oktober um 31,28 % gefallen. Ergebnisse und Prognosen finden sich in den Investor-Relations-Materialien von Axon.
DHS wählte Dedrone, aber Axon hat den Wert nicht beziffert
Axon gab bekannt, dass DHS Dedrone im Rahmen eines IDIQ-Vertrags für den Schutz kritischer Infrastruktur ausgewählt hat. Laut der Mitteilung haben Bundesbehörden in diesem Jahr außerdem mehr als 22.000 Bodycams und Beweislizenzen hinzugefügt, und das VA hat mehr als 1.600 TASER-10-Geräte beschafft. Axon gab keine Geldbeträge bekannt. Ein IDIQ-Vertrag legt die Bedingungen für zukünftige Bestellungen fest, daher hängen die Umsätze von Bestellungen ab, die DHS noch nicht offengelegt hat.
Auf einer Konferenz von Goldman Sachs am 8. September sagte die Finanzvorständin und Chief Operating Officer Brittany Bagley, Axon sei als Teilnehmer der bundesstaatlichen Verträge zur Drohnenabwehr benannt worden. "Es ist noch zu früh, um zu sagen, was das in Bezug auf die Verteilung der Mittel auf die Produkte bedeutet", sagte sie. Die Pressemitteilung vom 15. Oktober gibt nicht an, wie viel DHS ausgeben wird.
Die Basis ist bereits real: Der Umsatz mit Dedrone überstieg im zweiten Quartal 100 Millionen Dollar. Am 15. Oktober senkte Raymond James sein Kursziel von $800 auf $675 und behielt die Einstufung "Outperform" bei. Dieses Ziel liegt unter dem Durchschnitt der Analysten von etwa $691 über 19 Analysten.
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CFO von Axon hofft auf Entspannung der Speicherkosten im Jahr 2028
"Unsere Kameras sind der Bereich, der wirklich von den gestiegenen Speicherkosten getroffen wird", sagte Bagley auf derselben Konferenz. "Hoffentlich ändert sich das im Jahr 2028, wenn neue Kapazitäten verfügbar werden." Sie fügte hinzu: "Wir können uns auch die Preise ansehen."
Analysten erwarten, dass die Bruttomarge von 59,70 % im Jahr 2025 auf etwa 61 % im Jahr 2026 und etwa 63 % im Jahr 2028 steigt. Da eine Entlastung bei den Speicherkosten nicht vor 2028 erwartet wird, stützt sich dieser Weg auf Preisanpassungen und Produktmix. Bagley sagte, die Software "liegt weiterhin über 80 %" und Investoren sollten nicht davon ausgehen, dass die Hardware von Dedrone "für immer ein Belastungsfaktor für die Marge unserer vernetzten Geräte ist".
Das NTM-KGV von Axon fiel von 82,19x Ende 2025 auf 43,53x, während der Konsens für den Gesamtumsatz 2026 um etwa 8 % stieg. Das KGV liegt immer noch über dem von General Electric (GE) mit 37,07x und Howmet Aerospace (HWM) mit 37,37x in der Peer-Group für Luft- und Raumfahrt sowie Verteidigung von TIKR.
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- Aktueller Kurs: $390.29
- Zielkurs (Mittlerer Fall): ~$1.240
- Potenzielle Gesamtrendite: ~217%
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Der mittlere Fall geht von einem Umsatzwachstum von etwa 23 % pro Jahr aus, was unter den 33,5 % von Axon im Jahr 2025 liegt. Seine Nettogewinnmarge von fast 19 % entspricht dem Konsens für 2027 und liegt über den etwa 17 %, die Analysten für 2026 erwarten. Das bedeutet, dass in diesem Szenario die Margen sich von der diesjährigen Ertragsdruck erholen müssen, wobei Speicherkosten und Preispolitik den Ausschlag geben.
Auf der positiven Seite würden bekanntgegebene DHS-Bestellungen eine zusätzliche Wachstumsquelle auf Bundesebene darstellen. Im negativen Szenario (Low Case) wird ein Wachstum von etwa 21 % und eine Marge von 17 % angenommen.
Fazit
Nach der Berechnung des Modells spricht die Antwort eher für einen Aufbau der Position, wobei die Margen der Prüfstein sind. Axon hat sein Datum für das dritte Quartal noch nicht bekannt gegeben.
Der Konsens erwartet etwa 939 Millionen Dollar Umsatz und 232 Millionen Dollar EBITDA, was einer Marge von etwa 25 % entspricht, nahe den 24,9 % im dritten Quartal 2025. Eine entsprechende oder bessere Marge würde das Argument der Preispolitik und des Produktmixes stützen. Eine deutlich niedrigere Marge würde zeigen, dass die Speicherkosten stärker zuschlagen als Bagley erwartet, und die Prognose von Axon für eine bereinigte EBITDA-Marge von 25,5 % für das Gesamtjahr gefährden.
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