Wichtigste Daten
- Aktueller Kurs: $170 (5. Mai 2026)
- Q1 2026 Umsatz: $2.71B, plus 35% YoY
- Q1 2026 Non-GAAP EPS: $0,87, plus 34% im Jahresvergleich
- Umsatzprognose für das Gesamtjahr 2026: ~$11,5B (28% Wachstum)
- Umsatzprognose für Q2 2026: ~$2.8B
- Q2 2026 Prognose für Non-GAAP EPS: ~$0.88
- TIKR Modell-Kursziel: $350
- Implizites Aufwärtspotenzial: ~105%
Arista Networks-Aktie steigert Umsatz um 35 %, da die KI-Nachfrage das Angebot übersteigt
Die Aktie von Arista Networks(ANET) eröffnete das Geschäftsjahr 2026 mit einem Q1-Umsatz von 2,71 Mrd. $, was einem Zuwachs von 35 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und über dem vom Management selbst prognostizierten mittleren Wert von 2,6 Mrd. $ liegt.
Das Non-GAAP-EPS erreichte 0,87 US-Dollar, ein Plus von 34 % gegenüber 0,65 US-Dollar im Vorjahresquartal und mehr als die 0,82 US-Dollar, die Arista im vierten Quartal 2025 erzielte.
KI- und Spezial-Cloud-Anbieter führten die Nachfrage im Quartal an, wobei CEO Jayshree Ullal in der Telefonkonferenz für das 1. Quartal 2026 feststellte, dass die Nachfrageumgebung des Unternehmens "die beste ist, die ich in meiner Amtszeit bei Arista je gesehen habe".
Laut Ullal ist Arista nun die Nummer eins im High-Speed-Switching-Markt für die Kategorie über 10 Gigabit Ethernet und hat im Laufe des Jahres 2025 mehrere etablierte Anbieter überholt.
Das Unternehmenssegment lieferte sowohl im Rechenzentrum als auch auf dem Campus starke Ergebnisse, wobei die kürzlich übernommene VeloCloud über Managed-Service-Provider-Kanäle in die Zweigstellen- und Campusstrategie integriert wurde.
Der operative Cashflow für das Quartal erreichte 1,69 Milliarden US-Dollar und wurde von CFO Chantelle Breithaupt als der stärkste in der Geschichte von Arista bezeichnet, was auf die Gewinnentwicklung und einen Anstieg der Umsatzabgrenzung zurückzuführen ist.
Arista hob seine Umsatzprognose für das Gesamtjahr 2026 auf etwa 11,5 Milliarden US-Dollar an, was einem Wachstum von 27,7 % entspricht. Zu Beginn des Jahres hatte das Unternehmen noch mit einem Wachstum von etwa 20 % gerechnet, bevor es seine Prognose zweimal in Folge anhob.
Das Unternehmen hat außerdem sein Umsatzziel für KI-Textilien von 3,25 Mrd. US-Dollar auf 3,5 Mrd. US-Dollar im Jahr 2026 angehoben, was laut Breithaupt mehr als eine Verdoppelung der KI-bezogenen Umsätze im Vergleich zum Vorjahr bedeutet.
Einschränkungen in der Lieferkette sind das größte operative Risiko: Ullal bezeichnete die Verknappung als ein- bis zweijähriges" Problem, das Wafer, Silizium, CPUs, Optik und Speicher umfasst, wobei 52-wöchige Vorlaufzeiten für Komponenten inzwischen Standard sind und die Kaufverpflichtungen von 6,8 Mrd. US-Dollar im vierten Quartal auf 8,9 Mrd. US-Dollar gestiegen sind.
Für das zweite Quartal 2026 wird ein Umsatz von etwa 2,8 Mrd. US-Dollar, eine Bruttomarge zwischen 62 % und 63 % und ein Non-GAAP-EPS von etwa 0,88 US-Dollar erwartet.
Die Arista Networks-Aktie und die Finanzdaten hinter der Umsatzsteigerung
Die Gewinn- und Verlustrechnung für Q1 2026 zeigt ein Unternehmen, das einen starken operativen Leverage generiert und gleichzeitig bewusste Margenabstriche in Kauf nimmt, um die Lieferkontinuität sicherzustellen.
Der Umsatz hat sich kontinuierlich von 1,57 Mrd. USD im ersten Quartal 2024 auf 2,71 Mrd. USD im ersten Quartal 2026 beschleunigt, wobei das jährliche Wachstum von 16 % im ersten Quartal 2024 auf 35 % im jüngsten Quartal gestiegen ist - das schnellste Tempo in den acht Quartalen, die auf dem Screenshot zu sehen sind.
Die Bruttomarge lag bei 62,4 % und damit im Rahmen der Gesamtjahresprognose von 62 % bis 64 %, jedoch unter den 65,2 % des zweiten Quartals 2025, was eine Mixverschiebung hin zu größeren Cloud- und KI-Kunden widerspiegelt, die eine geringere Bruttomargensteigerung mit sich bringen, wie Breithaupt in der Telefonkonferenz bestätigte.
Die Gewinn- und Verlustrechnung zeigt, dass sich die Bruttomarge über acht Quartale hinweg in einem schmalen Band bewegt hat, das von 62,9 % in Q4 2025 bis zu einem Höchststand von 65,2 % in Q2 2025 reichte, wobei es trotz steigender Inputkosten keinen anhaltenden Kompressionstrend gab.
Das Betriebsergebnis erreichte im 1. Quartal 2026 $1,29 Mrd., gegenüber $860 Mio. im 1. Quartal 2025 und $1,03 Mrd. im 4. Quartal 2025, was eine starke Umsatzsteigerung bei einer relativ flachen Betriebskostenbasis widerspiegelt.
Die operative Marge lag im ersten Quartal 2026 bei etwa 48 % und entsprach damit der Spanne von 42 % bis 45 %, die bis 2024 zu beobachten war, bevor sich der operative Leverage von Arista beschleunigte, als der Umsatz Anfang 2025 die Quartalsschwelle von 2 Milliarden US-Dollar überschritt.
Die Gesamtbetriebskosten in Höhe von 397 Mio. US-Dollar blieben im Vergleich zu 397 Mio. US-Dollar im vierten Quartal 2025 im Wesentlichen unverändert, obwohl der Umsatz im selben Zeitraum um 221 Mio. US-Dollar stieg - das deutlichste Zeichen für die Effizienz des Betriebsmodells.
Das Management bekräftigte das Ziel einer operativen Marge von ca. 46 % für das Gesamtjahr, was auf eine gewisse erwartete Kompression von den 48 % des ersten Quartals hindeutet, da sich der Mix und die Lieferkosten in der zweiten Jahreshälfte entwickeln.
Was sagt das Bewertungsmodell?
Das TIKR-Modell bewertet die Aktie von Arista Networks mit 350 $, was ein Aufwärtspotenzial von ca. 105 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 170 $ über einen Zeitraum von ca. 5 Jahren bedeutet, mit einer mittleren annualisierten Rendite von fast 17 %.
Das Mid-Case-Modell geht von einer Umsatz-CAGR von fast 18 % und einer Nettogewinnmarge von ca. 40 % aus, beides konservativ im Vergleich zu Aristas einjähriger Nettogewinnmarge von 42 % und der einjährigen Umsatzwachstumsrate von ~29 %, die das Unternehmen gerade gemeldet hat.
Der Druck von 2,71 Mrd. $ in Q1 und die Anhebung der Prognose auf 11,5 Mrd. $ für 2026 bringen den Basisfall für dieses Geschäftsjahr fest auf Kurs mit den Annahmen des Modells, was das kurzfristige Abwärtsrisiko in der Bewertung reduziert.
Das Hauptrisiko des Modells ist die Angebotsbeschränkung: Wenn Arista die Nachfrage in den Jahren 2026 und 2027 nicht befriedigen kann, könnten die Einnahmen die CAGR des Modells unterschreiten, was das Aufwärtsszenario unabhängig von der zugrunde liegenden Nachfragestärke komprimiert.
Das TIKR-Modell legt nahe, dass die Aktie von Arista Networks bei den derzeitigen Preisen erheblich unterbewertet ist, und die Ergebnisse dieses Quartals bestätigen diese Ansicht eher als dass sie sie in Frage stellen.
Das Angebot ist jetzt die entscheidende Einschränkung für ANET-Aktien: Arista hat mehr Nachfrage als es ausliefern kann, und das Investitionsergebnis in den nächsten zwei Jahren hängt stark davon ab, wie schnell sich der Komponentenmangel entspannt.
Was richtig laufen muss
- Arista erreicht sein Umsatzziel von 11,5 Mrd. USD für das gesamte Jahr und benötigt dafür bis 2026 etwa 2,8 Mrd. USD pro Quartal, eine Zahl, die bereits als Prognose für das zweite Quartal festgelegt wurde.
- Die Kaufverpflichtungen in Höhe von 8,9 Mrd. US-Dollar werden in gelieferte Produkte umgesetzt, wodurch die abgegrenzten Umsätze in Höhe von 6,2 Mrd. US-Dollar freigegeben werden, da die Akzeptanzklauseln der Kunden erfüllt sind.
- Der Umsatz mit AI Fabric erreicht im Jahr 2026 3,5 Milliarden US-Dollar, da sich die Scale-Out- und Scale-Across-Implementierungen beschleunigen und mindestens ein neuer Kunde die Umsatzschwelle von 10 % überschreitet.
- Die Bruttomarge erholt sich im zweiten Halbjahr 2026 in Richtung des oberen Endes der Prognose von 62 % bis 64 %, da sich der Unternehmensmix verbessert und die Beschaffungskosten stabilisieren
Was noch schiefgehen kann
- Die Vorlaufzeiten für Komponenten bleiben bis 2027 bei 52 Wochen oder länger, so dass die lieferbaren Umsätze unter der angegebenen Nachfrage liegen und die Prognosen noch konservativer ausfallen
- Die Bruttomarge bleibt am unteren Ende der Spanne von 62% bis 64%, da Arista weiterhin Premium-Preise zahlt, um die Versorgung zu sichern, und dabei zusätzliche Rentabilität opfert, um Kundenbeziehungen zu schützen
- Aufgeschobene Umsätze in Höhe von 6,2 Mrd. US-Dollar wachsen weiter, ohne dass sie verbucht werden, wodurch eine Wahrnehmungslücke zwischen der gebuchten Nachfrage und den ausgewiesenen Umsätzen entsteht, die das Multiple belastet
- Scale-up-Ethernet-Netzwerke, die 2027 einen bedeutenden Beitrag leisten sollen, müssen mit Verzögerungen rechnen, wenn sich die ESUN-Spezifikationen oder die Qualifizierungszyklen für die Flüssigkeitskühlung über den aktuellen Zeitplan hinaus verlängern
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