主要收获：
- 企业势头：2026 年第三季度，Samsara 新增了 219 家总收入超过 10 万美元的客户，创下历史新高，其中大型企业交易推动了业绩的加速增长。
- 价格预测：根据目前的执行情况，到 2028 年 1 月，IOT 的股价可能会达到 37 美元。
- 潜在收益：这一目标意味着总回报率将从目前的 26.67 美元上升 41%。
- 年回报率：投资者可在未来两年内看到大约 19% 的增长。
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Samsara(IOT) 2026 财年第三季度业绩优异，多项关键指标均达到预期。公司净资产收益率达到 17.5 亿美元，同比增长 29%，同时实现了首个按照美国通用会计准则（GAAP）盈利的季度。
首席执行官 Sanjit Biswas 强调了公司与全球最大运营机构合作的战略重点。
这种做法正在带来红利，本季度 Samsara 新增了 219 家客户，总收入超过 10 万美元，创下季度记录。目前，该公司在这一领域的客户已达 2,990 家，贡献了超过 10 亿美元的净资产收益率，同比增长 36%。
- 该平台的价值主张继续引起面临复杂运营挑战的企业客户的共鸣。
- Samsara 将来自车辆、设备和一线团队的不同系统的数据统一到一个平台上，然后利用人工智能提供可操作的洞察力，推动可衡量的投资回报率。
- 第三季度的一个显著成功案例涉及一家排名前五的校车供应商，该公司在 30 多个州运送了 100 多万名学生。该公司使用 Samsara 的基于视频的安全和 AI Multicam 产品，对驾驶员使用手机和打瞌睡实行零容忍政策。
- 另一个例子是，一家大型机械承包商在试点期间，安全事件减少了 44%，手机使用减少了 72%。
- 该公司最近发布的安全报告分析了 2,600 多家客户的数据，发现使用双向人工智能仪表盘摄像头的车队在 6 个月后事故减少了 37%，30 个月后事故减少了 73%。这些成果直接转化为客户保险费的降低和责任成本的减少。
- 去年以来推出的新兴产品目前占净增 ACV 的 20%，高于上一季度的 8%。
- 这表明资产标签、"互联培训 "和 "互联工作流 "的采用率很高。
- 资产标签 ARR 同比增长超过 400%，客户利用该技术跟踪高价值设备并优化利用率。
国际市场呈现出加速发展的势头。欧洲的净新增 ACV 组合创下季度新高，同比增长连续两个季度加速。
由于欧洲市场比美国拥有更多的实体运营资产，但在数字化进程中仍处于起步阶段，因此管理层认为这是一个重要的长期机遇。
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模型对 Samsara 股票的启示
我们分析认为，Samsara 是领先的互联运营平台，正在改变实体运营企业管理资产和一线员工的方式。
该公司得益于几个结构性优势。首先，它的物联网设备产生了竞争对手无法轻易复制的专有数据资产。
其次，人工智能正在加速产品创新，从而能够更快地发布有意义的功能，推动客户参与。
第三，该业务模式通过有形资产而非知识型员工进行扩展，与基础设施支出的长期增长保持一致。
实体运营占全球 GDP 的 40% 以上，企业通常将 80% 的收入分配给劳动力和资产。
这为提供快速投资回报期的优化解决方案创造了一个巨大的可解决市场。
根据 22.7% 的年收入增长率和 17.1% 的营业利润率预测，我们的模型预测该公司股价将在两年内上涨到 37 美元。假设市盈率为 44.4 倍。
与 Samsara 一年前 94.8 倍的历史市盈率相比，这一数字有所压缩，反映出该公司随着规模的扩大，正在向更正常化的盈利能力过渡。
该倍数反映了公司在大型企业交易中的强劲执行力，同时也考虑到了这些较长销售周期可能带来的固有季度变化。
真正的价值在于 Samsara 成为全球实体运营的记录系统，超过 95% 的 10 万美元以上的客户现在订购了多种产品。
我们的估值假设
我们的估值假设
TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算股票的预期回报。
以下是我们对 IOT 股票使用的假设：
1.收入增长率：22.7
Samsara 的增长是由运营数字化的结构性需求驱动的。
该公司在第三季度实现了 24% 的净新 ARR 增长，是七个季度以来的最高增长率，而且增长势头还在持续加快。
管理层认为，大型企业的采用、现有客户的多产品扩张以及新兴产品的牵引力，将为公司带来持续的优势。
由于欧洲和拉丁美洲在数字化进程中比美国走得更远，国际市场提供了更多的上升空间。
2.运营利润率 17.1%
Samsara 第三季度的非美国通用会计准则（Non-GAAP）营业利润率达到创纪录的 19%，同比增长 9 个百分点。
这表明公司有能力在扩大规模的同时利用其运营优势。
管理层预计 2026 财年的营业利润率将保持在 16%，同时继续投资于研发和国际扩张，并通过运营效率和更高利润率的软件收入组合，在未来进一步扩大利润率。
3.退出市盈率：44.4 倍
目前，市场对 Samsara 的估值为盈利的 48.4 倍。我们认为，随着公司表现出一贯的执行力，预测期内的市盈率将小幅压缩至 44.4 倍。
近期的考虑因素包括大型企业交易的销售周期较长，这可能会带来季度波动。
不过，随着 Samsara 证明自己有能力在保持强劲的单位经济效益的同时，持续获得和扩大大型企业客户的业务，溢价倍数反映了公司在一个未充分渗透的大型市场中的领导地位。
如果情况变好或变坏会怎样？
物联网平台面临执行风险和经济敏感性。以下是 2030 年 1 月之前，Samsara 股票在不同情况下的表现：
- 低度情况：如果收入增长放缓至 17.5%，净利润率压缩至 17.4%，投资者仍可获得 51.5% 的总回报（年回报率为 11.0%）。
- 中位情况：如果增长率为 19.4%，利润率为 18.5%，我们预计总回报率为 98.7%（年回报率为 18.9%）。
- 高案例：如果企业应用加速，收入增长达到 21.3%，Samsara 的利润率达到 19.6%，那么总回报率将达到 156.8%（年回报率为 26.8%）。
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该范围反映了公司在大型企业交易中的执行力、成功的国际扩张，以及在高效运营的同时保持溢价的能力。
Samsara 股票还有多少上涨空间？
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