Paychex 因担心雇佣冻结而股价大跌 4%。分析师认为 2026 年将回升至 119 美元？

Wiltone Asuncion • 6 分钟读数

最后更新 Feb 12, 2026

发生了什么？

Paychex, Inc.PAYX)周三下跌4.43%，收于94.64美元附近，创下52周以来的新低，原因是投资者越来越担心公司将普遍冻结招聘，因此积极抛售该股。

导致抛售的催化剂并不是 Paychex 的财报，该公司的财报实际上显示了稳健的业绩增长（同比增长 18%）和调整后营业收入增长（21%）。

相反，Paychex 的股价受到了大公司裁员浪潮的拖累，导致市场对 "白领经济衰退 "进行定价。

投资者担心，随着大公司裁员，Paychex 所服务的中小型企业将成为下一个冻结招聘的对象。

在第二季度的财报电话会议上，首席财务官鲍勃-施拉德（Bob Schrader）火上浇油，将公司的全年指导目标调整到了之前提供的范围的低端。

他指出，虽然产品渗透率和价格实现推动了公司的增长，但 "每客户收入低于预期"，这使得增长有所放缓。 Schrader 进一步解释说："我们看到交易规模略有缩小......[以及]销售点的前期附件略有减少。

首席执行官约翰-吉布森（John Gibson）对市场发表了清醒的看法，证实了这种谨慎的情绪："我认为市场上有很多购物者。

同样，我们知道人们现在非常注重成本。我想说的是，潜在客户和客户都在非常谨慎地管理成本，寻找价值。

宏观经济背景的恶化和客户消费行为的疲软完全掩盖了 Paychex 在人工智能整合和 Paycor 收购方面的积极进展。

尽管近期面临不利因素，首席执行官约翰-吉布森（John Gibson）还是强调了公司在人工智能时代的应变能力和海量数据优势。

他认为，Paychex 受人工智能相关失业影响较小："我们客户超过 70% 的员工在较难被取代的蓝领和灰领行业工作，而且大多数人在小型企业工作......如果人工智能对大型企业的破坏不成比例，人才可能会转向小型企业，从而使我们的客户受益。"

此外，吉布森还强调了他们成功的人工智能部署："我们很高兴地与大家分享，我们的首个代理人工智能试点项目在本季度取得了成功。他们自主处理了数千个薪资电话和电子邮件，准确率接近 100%，减少了薪资处理时间......"

首席财务官鲍勃-施拉德（Bob Schrader）也提到了公司强劲的资本回报计划，他指出"本季度，我们以现金股利和股票回购的形式向股东返还了 5.14 亿美元。我们 12 个月的滚动股本回报率仍保持在 40% 的稳健水平。

分析师认为，如果 Paychex 能够成功应对支出放缓，那么该公司仍有可能实现大幅复苏。

Paychex 的投资案例是对其 "粘性 "业务模式能否抵御小企业支出冻结的考验。

由于该股股价处于约 95 美元的 52 周低点，市场已将招聘和人力资源软件支出的严重减速纳入定价范围。

不过，120 美元的目标股价意味着分析师相信，该公司的成本纪律和人工智能驱动的效率终将大放异彩。

收入挤压：客户选择低级捆绑服务和减少附加服务的趋势，直接威胁到 ARPU（每用户平均收入）的增长。投资者对这种 "购物 "行为将持续到 2026 年深表担忧。
人工智能效率：Paychex 公司利用人工智能代理处理薪资电话的准确率达到了 100%，这将改变利润率。如果他们能永久性地降低服务成本，即使收入增长放缓，他们也能捍卫盈利能力。
价值差距：119.53 美元的目标股价反映了这样一种信念，即 Paychex 4.6% 的股息收益率和积极的股票回购提供了巨大的安全边际，而且对其蓝领客户群来说，"白领经济衰退 "的担忧被夸大了。

如果 Paychex 能证明其客户人均收入问题只是暂时性的宏观昙花一现，而非结构性下滑，那么该公司重返 119.53 美元的道路将为价值投资者和股息投资者提供可观的上涨空间。

结论： 可怕市场中的高收益安全之选。Paychex 的目标股价有超过 26% 的上涨潜力，而且股息丰厚，对于愿意与冻结招聘的说法对赌的投资者来说，Paychex 是一个引人注目的机会，尽管是逆势而为。