主要收获：
- 延长 ETF 许可协议：摩根士丹利资本国际公司（MSCI Inc）将其与贝莱德的主指数许可协议延长至 2035 年，从而确保了与 2025 年流入 MSCI 基准的 2,000 多亿美元相关联的长期 ETF 收入流。
- 人工智能驱动的扩张：2025 年，MSCI 公司的人工智能工具销售额达到 1000 万美元，私人市场数据成本降低了 30%，从而加强了分析和私人资产解决方案的利润杠杆。
- 价格预测：基于 9% 的收入增长、58% 的营业利润率和 26 倍的退出倍数，MSCI Inc 的股价到 2028 年 12 月可能会从目前的 512 美元达到 744 美元。
- 回报概况：这意味着从 512 美元起将有 45% 的上涨空间，相当于 3 年内 14% 的年化回报率，因为盈利复合增长率为两位数。
免费查看 MSCI 股票 2025 年 3780 亿美元的指数分部资产管理规模扩张如何反映在 TIKR 的远期收入和利润率预测中 → 详细分析 MSCI 指数分部资产管理规模扩张的理由。
分析 MSCI 公司的案例
MSCI公司（MSCI）将其贝莱德ETF授权协议延长至2035年，从而在2026年开始确保2025年超过2000亿美元的ETF资金流入，并加强了来年基于资产的费用增长的可视性。
2025 年第四季度，MSCI 股票的收入增长了 11%，股票指数的风险敞口增长了 23%，达到 3,780 亿美元，这得益于 2026 年年初至今创纪录的 500 亿美元 ETF 资金流入。
2025 年的毛利润达到 25.8 亿美元，利润率为 82%；营业收入攀升至 17.1 亿美元，营业利润率为 55%，反映了可扩展的订阅经济学和有节制的费用增长。
不过，由于裁员、遣散和技术投资增加，2025 年调整后 EBITDA 支出增加了 13%，但人工智能效率使私有数据成本降低了 30% 以上，并带来了 1000 万美元的新工具销售额。
在上周举行的瑞银金融服务大会上，首席财务官安德鲁-威奇曼（Andrew Wiechmann）说："我们是一家长期复合型企业。"他列举了自上市以来 13% 的收入年复合增长率、15% 的息税折旧摊销前利润年复合增长率和 16% 的每股收益年复合增长率，作为结构性增长持久性的证据。
最近一个季度，私人资本解决方案公司的增长反弹至 15%，而在定制指数化和国际分配流量加快的情况下，指数认购增长率提高至 9%。
该公司股价为每股 512 美元，模型收益为 26 倍，营收增长率为 9%，利润率为 58%，这引发了关于 ETF 的持续发展势头和人工智能规模是否能证明到 2028 年 744 美元的估值是合理的争论。
模型对 MSCI 股票的启示
最近的业绩显示，MSCI 实现了 9.7% 的收入增长和 53.5% 的营业利润率，并将其贝莱德 ETF 许可延长至 2035 年，同时获得了超过 2000 亿美元的 ETF 资金流入。
估值框架采用了 9.1% 的收入增长市场假设和 58.0% 的营业利润率假设，并应用了 26.3 倍的退出倍数，得出了 744.42 美元的 12/31/28 目标价。
按目前 511.84 美元的价格计算，该模型得出的总上升空间为 45.4%，年化回报率为 13.9%，这一回报水平超过了 10%的股本障碍率。
该模型得出了 "买入 " 结论，因为 13.9% 的年化回报率和 26.3 倍的退出倍数，为 MSCI 盈利组合中的波动性和可持续性部分压力提供了足够的补偿。
13.9% 的年化收益率超过了 10% 的障碍率，支持资本增值而非资本保值，因为 744.42 美元的目标包含了基于资产的费用的持续增长和 58.0% 的稳定利润率预期。
免费了解 MSCI 股票的 2035 年贝莱德 ETF 协议延期如何改变 TIKR 上指数收入的长期可见性 → 我们的估值假设
我们的估值假设
TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算股票的预期回报。
以下是我们用于 MSCI 股票的假设：
1.收入增长：9.1
MSCI 股票去年的收入增长为 9.7%，5 年内的收入增长为 13.1%，10 年内的收入增长为 11.3%，这表明指数和分析订阅业务都在持续扩张。
基于资产的收费势头支持了 2025 年 31.3 亿美元的收入和超过 2,000 亿美元的 ETF 相关资金流入，贝莱德许可证延长至 2035 年确保了经常性收费流的可见性。
9.1% 的收入假设要求 ETF 流入量保持稳定，可持续发展和分析的留存率保持稳定，任何向个位数中位数的放缓都会降低运营杠杆，给盈利增长带来压力。
随着指数组合的成熟和 ETF 流量的正常化，这一假设低于 9.7% 的 1 年收入增长率，估值扩张取决于稳定的订阅增长而非加速。
2.运营利润率：58%
同时，在82.4%的高毛利率和可扩展的数据基础设施的支持下，MSCI股票去年的营业利润率为53.5%，5年来为52.2%。
事实上，公司营业收入达到 17.1 亿美元，营收额为 31.3 亿美元，管理层提到了人工智能计划带来的生产力提升，使每个数据点的成本降低了 30% 以上。
58.0% 的利润率假设需要持续的成本控制和向指数与分析的组合转变，而高于收入增长的支出增长将扭转杠杆作用并压缩盈利能力。
这高于 1 年期 53.5% 的营业利润率，因为利润率的增量扩张依赖于规模和自动化效益，而估值的稳定性则取决于费用控制能否维持这些收益。
3.退出市盈率：26.3 倍
MSCI 股价在过去一年的市盈率为 31.5 倍，5 年的市盈率为 39.8 倍。
26.3x 的退出倍数是在 9.1% 的收入和 58.0% 的利润率条件下的正常化收益资本化，它假定了稳定的费用持久性，而没有超出市场水平的倍数扩张。
2026 年新台币市盈率的市场假设为 26.3 倍，随着增长放缓，指数许可仍集中于大型 ETF 合作伙伴，模型与该水平保持一致。
这低于 31.5 倍的 1 年市盈率，因为盈利的持久性仍然很强，但倍数扩张有限，任何收入或利润率的缺失都会压缩而不是提升估值。
在 TIKR 上免费量化 MSCI 股票的人工智能产品扩张如何影响成本效率和盈利轨迹 → 如果情况好转会怎样？
如果情况变好或变坏会怎样？
MSCI股票的回报取决于与ETF挂钩的资产流量、指数和分析的订阅留存率，以及2030年之前严格的保证金管理。
- 低度情况：如果 ETF 流入放缓，订阅需求疲软，收入增长 7.6%，净利润率保持在 41.3% 附近→年化回报率 7.8%。
- 中等情况：ETF 需求稳定，企业保留率稳定，收入增长 8.5%，净利润率达到 43.4% → 12.7% 的年化回报率。
- 高位情况： 如果国际流动加速，分析技术应用扩大，收入将达到 9.3%，净利润率接近 45.1%→年化回报率 17.1%。
MSCI 股票还有多少上涨空间？
使用 TIKR 的新估值模型工具，您可以在一分钟内估算出一只股票的潜在股价。
只需输入三个简单的信息即可：
- 收入增长
- 营业利润率
- 退出市盈率
如果您不确定输入什么内容，TIKR 会使用分析师的一致估计自动填写每个输入内容，为您提供一个快速、可靠的起点。
在此基础上，TIKR 会计算牛市、基本市和熊市情景下的潜在股价和总回报，这样您就可以快速了解股票的价值是否被低估或高估。
在 TIKR 上免费查看 MSCI 股票 13% 的收入增长轨迹与其 50% 中位运营利润率的互动情况 → 寻找新机会？
寻找新机会？
- 查看哪些股票 亿万富翁投资者正在购买的股票 让您跟随聪明的投资者。
- 分析股票只需 5 分钟使用 TIKR 的一体化易用平台。
- 推倒的石头越多......您发现的机会就越多。 使用 TIKR 搜索 100K+ 全球股票、全球顶级投资者持有的股票等。
免责声明：
请注意，TIKR 上的文章无意作为 TIKR 或我们内容团队的投资或财务建议，也不是买卖任何股票的建议。我们根据 TIKR 终端的投资数据和分析师的估计创建内容。我们的分析可能不包括最近的公司新闻或重要更新。TIKR 不持有所提及的任何股票。感谢您的阅读，祝您投资愉快！
