思科股票的关键统计数据
- 思科股票盘前 价格变动：-8
- 截至 2 月 11 日的 $CSCO 股价：86 美元
- 52 周最高价：88 美元
- 思科目标股价： 87 美元
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发生了什么？
尽管思科（CSCO）公布的季度业绩强于预期，但其股价在盘前交易中下跌了近8%。
这家网络巨头第二财季的盈利和营收双双超出预期，但对当期业绩的指引仅达到预期，令投资者感到失望。
该公司公布的调整后每股收益为 1.04 美元，营收为 153.5 亿美元，高于分析师预计的每股收益 1.02 美元和营收 151.2 亿美元。
收入同比增长 10%，净利润从去年同期的 24.3 亿美元跃升至 31.8 亿美元。
然而，当管理层发布第三财季业绩指引时，思科股价下跌了约 8%。该公司预计调整后每股收益为 1.02 美元至 1.04 美元，营收为 154 亿美元至 156 亿美元。分析师预期每股收益为 1.03 美元，收入为 151.8 亿美元。
更大的担忧似乎是毛利率压力。首席财务官马克-帕特森（Mark Patterson）警告说，第三季度的毛利率将从第二季度的 67.5%下降到 65.5%至 66.5%。
造成毛利率下降的原因有两个：一是产品组合，二是影响整个技术行业的内存成本上升。
从积极的一面来看，思科在人工智能基础设施方面看到了真正的发展势头。
- 该公司报告称，本季度来自超大规模客户的人工智能订单达到 21 亿美元，高于上一季度的 13 亿美元。
- 对于整个财年，思科现在预计人工智能基础设施订单将超过 50 亿美元，收入将超过 30 亿美元。
首席执行官查克-罗宾斯（Chuck Robbins）强调，思科的网络营收同比增长 21%，达到 83 亿美元，超过了分析师预计的 79 亿美元。这一增长主要得益于校园网络设备、数据中心交换机和人工智能基础设施产品的强劲需求。
市场对思科股票的看法
市场对思科股票的负面反应表明，投资者更关心的是近期的利润压力，而不是公司稳健的收入增长和人工智能发展势头。
虽然思科的业绩好于预期，并上调了人工智能收入展望，但其毛利率指导表明，盈利能力方面的不利因素可能会持续到 2026 财年下半年。
内存成本上升正在挤压整个科技行业的利润率，思科也未能幸免。该公司已宣布提价，并正在与渠道合作伙伴重新谈判合同，但这些措施需要时间才能转化为底线。
帕特森指出，思科强大的供应链和财务状况应能帮助它比竞争对手更好地应对这一挑战，但投资者似乎对利润率的恢复速度持怀疑态度。
尽管如此，对于长期投资者来说，思科股票的定位仍然合理。
该公司在人工智能基础设施领域的超大规模设备正在获得牵引力，其核心网络业务正以 21% 的速度增长，而园区更新周期才刚刚开始。
问题的关键在于，随着思科转向更大规模的人工智能基础设施销售，利润率压力是暂时的，还是预示着更长期的盈利挑战。
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