丹纳赫股票的关键统计数据
- 过去 30 天表现：-10
- 52 周区间： 171 美元至 243 美元
- 估值模型目标价：272 美元
- 隐含升幅：28
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发生了什么？
丹纳赫公司丹纳赫公司（Danaher Corporation）的股价在过去30天内下跌了约 10%，最近的交易价格接近每股 213美元，原因是投资者对更广泛的医疗保健行业疲软和短期增长的担忧做出了反应，尽管该公司取得了稳健的盈利业绩。股价仍低于 52 周最高点 243 美元，高于 52 周最低点 171 美元，反映出估值压缩而非经营恶化。
尽管第四季度业绩超出预期，但由于投资者关注保守的 2026 年增长指导以及学术和生物技术资金的持续疲软，该公司股价走低。销售额达到 68 亿美元，核心收入增长 2.5%，调整后每股收益增长 4%，达到 2.23 美元，自由现金流总额达到 18 亿美元。
公司首席执行官雷纳-布莱尔（Rainer Blair）表示，公司 "整个产品组合的表现好于预期"，同时预计 2026 年核心收入增长 3% 至 6%，调整后每股收益为 8.35 美元至 8.50 美元。
分部业绩逐步改善，但未出现大幅反弹。生物技术核心业务收入增长了 6%，诊断业务增长了 2%，生物处理耗材业务保持强劲，设备订单连续增长。
管理层还报告称，第四季度呼吸系统收入约为 5 亿美元，在正常季节假设下，预计 2026 年全年收入约为 18 亿美元，从而巩固了稳定但有节制的增长预期。
机构持股比例仍然很高，约为 79.05%，一些大型投资者在最近几个季度增加了持仓。
虽然一些公司削减了持仓量，但总体持仓情况表明，即使该股对近期增长预期进行了重新定价，但长期信念依然保持不变。
丹纳赫是否被低估？
根据估值假设，该股票的模型如下
- 收入增长率（CAGR）： 5.5
- 营业利润率： 29.9
- 退出市盈率： 25.3 倍
随着生物处理需求保持弹性，设备销售在多年消化周期后趋于稳定，预计到 2026 年，公司收入将稳步增长。
支撑增长的主要是与商业生物制品生产相关的耗材，而不是早期阶段的生物技术需求，从而创造了经常性收入的持久性。
约四分之三的生物处理收入与商业生产量有关，商业生产量继续受益于强劲的单克隆抗体生产和不断扩大的生物制剂审批。
设备订单的改善和制药研究支出的逐步恢复，在基本情况之外提供了更多的上升空间。
利润率的扩大仍然是盈利的主要驱动力。第四季度调整后毛利率为 58.2%，调整后营业利润率为 28.3%，这使得增量收入能够有效地转化为每股收益的增长。
，2025 年实施的成本行动预计将为 2026 年每股收益贡献约 0.30 美元，即使收入增长仍然温和，也能支持运营杠杆。
基于这些投入，该模型预计到 2026 年目标价为 272 美元，这意味着与当前水平相比，将有约 27.9% 的上涨空间。
以目前的价格计算，丹纳赫的 价值似乎 被低估了，未来的业绩表现将受到经常性耗材优势、经营杠杆和生命科学需求持续正常化的驱动，而不是激进的倍数扩张。
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