Principais conclusões:
- Crescimento líquido de unidades: 6,5-7% ao ano, impulsionado por conversões e expansão global
- Projeção de preço: Com base na execução atual, as ações da HLT podem chegar a US$ 401 em dezembro de 2029
- Ganhos potenciais: Essa meta implica um retorno total de 35% em relação ao preço atual de US$ 298
- Retorno anual: Os investidores poderão observar um crescimento de aproximadamente 7,8% nos próximos 3,9 anos
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A Hilton Worldwide Holdings(HLT) acaba de inaugurar seu hotel de número 9.000. A empresa acrescentou 199 hotéis no terceiro trimestre, o que representa um aumento de mais de 35% em relação ao ano anterior, ao mesmo tempo em que alcançou um crescimento líquido de 6,5% nas unidades.
O CEO Chris Nassetta está executando uma estratégia liderada pela marca que adiciona quase três hotéis por dia.
- Com as conversões representando 40% das aberturas de 2025 e um pipeline superior a 515.000 quartos, a Hilton está conquistando participação de mercado e mantendo o poder de precificação.
- O EBITDA ajustado cresceu 8% em relação ao ano anterior, impulsionado predominantemente por um crescimento melhor do que o esperado em taxas não relacionadas ao RevPAR, controle disciplinado de custos e alguns itens temporais que superaram a suavidade do RevPAR.
- A empresa espera retornar US$ 3,3 bilhões aos acionistas por meio de recompras e dividendos em 2025.
Apesar dos ventos contrários de curto prazo, as ações da Hilton são negociadas a US$ 298, oferecendo vantagens para os investidores que reconhecem a dinâmica de desenvolvimento da empresa.
O que o modelo diz sobre as ações da Hilton
Analisamos a Hilton por meio de sua transformação em uma potência hoteleira global com força de marca inigualável.
A empresa está expandindo seu portfólio de luxo e estilo de vida e, ao mesmo tempo, capturando oportunidades de conversão. Com o lançamento da Outset Collection - a 25ª marca da empresa -, a administração está visando hotéis independentes, que representam mais de 50% da oferta global.
O início da construção de novos empreendimentos aumentou quase 20% em 2025. O programa de fidelidade Hilton Honors está se aproximando de 70% de contribuição de ocupação, crescendo de 15 a 20% ao ano.
Usando uma previsão de crescimento de receita anual de 8,0% e margens operacionais de 26,3%, nosso modelo projeta que as ações subirão para US$ 327 em 1,9 ano. Isso pressupõe um múltiplo preço/lucro de 28,6x.
Isso representa uma compressão das médias históricas de P/L do Hilton de 31,4x (um ano) e 32,5x (cinco anos). O múltiplo mais baixo reconhece as pressões de RevPAR de curto prazo decorrentes da queda nos gastos do governo e da fraqueza das viagens internacionais.
O valor real está na execução da estratégia de desenvolvimento e no aproveitamento da tecnologia para aumentar a satisfação dos hóspedes e a lucratividade do proprietário.
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Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação do TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo de P/L de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da HLT:
1. Crescimento da receita: 8,0%
O crescimento da Hilton está centrado na expansão de unidades.
A empresa abriu 199 hotéis no terceiro trimestre, aumentando as unidades líquidas em 6,5%. A administração espera um crescimento anual de 6,5 a 7% nos próximos anos. Com 515.000 quartos no pipeline (metade dos quais está em construção), essa trajetória é altamente visível.
Cerca de 40% das aberturas de 2025 são conversões. A nova Outset Collection tem como alvo os hotéis independentes, que representam mais de 50% da oferta global.
A empresa opera em 141 países, com uma média de apenas 4 de suas 25 marcas por país, o que demonstra uma pista de crescimento significativa à frente.
2. Margens operacionais: 26,3%
A Hilton está expandindo as margens enquanto investe em crescimento.
Com 90% das soluções empresariais na nuvem, a empresa se estabeleceu como líder em tecnologia. Essa plataforma permite uma rápida inovação em IA.
A empresa tem 41 casos de uso de IA em produção, visando à eficiência e à experiência do cliente. A Hilton introduziu reduções de taxas do sistema vinculadas a pontuações de qualidade, compartilhando ganhos de eficiência com os proprietários.
3. Múltiplo de P/L de saída: 28,6x
O mercado avalia o Hilton em 33,8x os lucros. Presumimos que o P/L será reduzido para 28,6x durante nosso período de previsão.
As pressões de RevPAR de curto prazo decorrentes da incerteza econômica pesam sobre o múltiplo. O RevPAR de todo o sistema no terceiro trimestre caiu 1,1%.
À medida que o crescimento das unidades for se intensificando e os investimentos em tecnologia impulsionarem a diferenciação, o Hilton deverá comandar um múltiplo premium. A empresa gera mais de 50% de conversão de fluxo de caixa livre e mantém uma participação de desenvolvimento líder no setor.
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O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
As empresas hoteleiras enfrentam ciclos econômicos e pressões da concorrência. Veja a seguir como as ações da Hilton podem se comportar em diferentes cenários até dezembro de 2029:
- Caso baixo: se o crescimento da receita desacelerar para 7,2% e as margens forem reduzidas para 15,7%, os investidores ainda terão um retorno total de 8,1% (2,0% ao ano).
- Caso médio: Com crescimento de 8,0% e margens de 16,5%, esperamos um retorno total de 34,6% (7,8% ao ano).
- Caso alto: se o desenvolvimento se acelerar e o Hilton mantiver margens de 17,0% enquanto cresce a 8,8%, o retorno poderá atingir 62,2% no total (13,1% ao ano).
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A faixa reflete a execução das metas de crescimento de unidades, o sucesso na conversão de hotéis independentes e o tempo de recuperação do RevPAR.
No caso baixo, a construção começa lentamente ou o RevPAR permanece desafiado até 2026.
No caso alto, o RevPAR se recupera à medida que o crescimento econômico se acelera, o calendário de eventos de 2026 (midterms, 250º aniversário dos Estados Unidos, Copa do Mundo) impulsiona a demanda e o impulso de conversão se fortalece com a Outset Collection ganhando força.
Qual é a tendência de alta das ações da Hilton a partir de agora?
Com a nova ferramenta Valuation Model da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
São necessários apenas três dados simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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