Principais conclusões:
- Impulso à inovação: O novo modelo se concentra na inovação com base científica em todos os níveis de preço para impulsionar o crescimento da categoria
- Projeção de preço: Com base nas premissas atuais, as ações da CL podem chegar a US$ 101 em dezembro de 2027
- Ganhos potenciais: Essa meta implica um retorno total de 16,7% em relação ao preço atual de US$ 87
- Retorno anual: Os investidores poderiam obter um crescimento anual de aproximadamente 8,3% nos próximos 1,9 anos
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A Colgate-Palmolive(CL) está enfrentando um ambiente de consumo desafiador, mas a empresa está tomando medidas estratégicas que podem gerar valor para investidores pacientes.
O CEO Noel Wallace está executando uma transformação deliberada por meio da estratégia 2030 da empresa. Não se trata de uma mudança total - trata-se de acelerar o que já está funcionando e, ao mesmo tempo, adaptar-se às realidades atuais do mercado.
Os resultados mostram resiliência apesar dos ventos contrários:
- Fortes posições de mercado em categorias em crescimento com participações saudáveis da marca
- Quase 50% de exposição a mercados emergentes de crescimento mais rápido
- Preços positivos contínuos em todas as divisões no terceiro trimestre
- A Hill's Pet Nutrition apresentou crescimento orgânico de 2,5% (excluindo marcas próprias)
A incerteza do consumidor, as tarifas e a desaceleração das categorias pressionaram os resultados. O crescimento global da categoria desacelerou para cerca de 2% no terceiro trimestre, em comparação com 3% no primeiro semestre, bem abaixo do ritmo histórico de 4-5%.
Mas a Colgate está se adaptando por meio do aumento dos gastos com inovação, ferramentas de gerenciamento de receita baseadas em IA e um novo programa de produtividade para financiar investimentos em crescimento.
O que o modelo diz sobre as ações da Colgate-Palmolive
Analisamos a Colgate através das lentes de sua transformação em um negócio de crescimento mais rápido e de margem mais alta, baseado na inovação premium e na força dos mercados emergentes.
A empresa está mudando metodicamente seu portfólio para produtos premium, ao mesmo tempo em que mantém posições competitivas em todos os níveis de preços. Inovações como o relançamento do Colgate Total e a expansão europeia da Elmex estão impulsionando a premiumização.
Enquanto isso, o Programa Estratégico de Crescimento e Produtividade (SGPP) liberará recursos para financiar essas iniciativas.
Usando uma previsão de crescimento de receita anual de 2,6% e margens operacionais de 21,6%, nosso modelo projeta que as ações subirão para US$ 101 em 1,9 ano, assumindo um múltiplo de 23x preço/lucro.
Isso representa uma ligeira compressão do P/L atual da Colgate de 23x. A empresa é negociada perto de sua média histórica, pois equilibra a fraqueza de curto prazo da categoria com investimentos estratégicos de longo prazo.
À medida que a inovação premium aumenta e os mercados emergentes se reaceleram, o múltiplo deve se manter estável ou aumentar modestamente.
O valor real está na execução da estratégia omnicanal e na ampliação dos recursos digitais, de IA, de premiumização e de marketing personalizado.
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Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da CL:
1. Crescimento da receita: 2,6%
A história de crescimento da Colgate está centrada na premiumização, na expansão para mercados emergentes e na estimulação da categoria.
Inovação Premium: O Colgate Total está obtendo participação recorde na Ásia e se recuperando na América Latina após ajustes de fórmula. A Elmex está atingindo quotas recordes nos canais farmacêuticos europeus. A empresa está investindo pesadamente nos segmentos terapêutico e de clareamento.
Mercados emergentes: O crescimento orgânico da América Latina aumentou em meados de um único dígito no México e no Brasil, apesar dos desafios na Colômbia e na América Central. A Índia enfrenta ventos contrários no curto prazo devido às mudanças tributárias do GST, mas deve se beneficiar no longo prazo. A marca Colgate da China cresceu em meados de um dígito com a força do comércio eletrônico.
Momento da Hill's: O negócio de nutrição para animais de estimação está ganhando participação em segmentos estratégicos como gatos, alimentos úmidos e dietas terapêuticas. As dietas terapêuticas (com prescrição médica) continuam a crescer fortemente. A expansão da unidade de Tonganoxie libera a capacidade de alimentos úmidos.
2. Margens operacionais: 21,6%
A Colgate está protegendo as margens enquanto investe em crescimento.
Desempenho atual: As pressões sobre a margem bruta decorrentes de matérias-primas (especialmente óleo de palma), tarifas e câmbio transacional foram compensadas por preços positivos em todas as divisões. O Consumer Wireline da Hill's registrou expansão de margem.
Benefícios do SGPP: O programa de produtividade tem como objetivo gerar uma economia de US$ 200 a 300 milhões até 2028. Esses fundos aumentaram a publicidade, os recursos de inovação e os investimentos em IA, ao mesmo tempo em que proporcionaram um crescimento de EPS em dólares.
IA e eficiência: Os investimentos em IA agêntica, automação de planejamento de demanda e otimização da cadeia de suprimentos estão melhorando a utilização de ativos e reduzindo as necessidades de capital de giro.
3. Múltiplo P/E de saída: 22,9x
Atualmente, o mercado avalia a Colgate em 23x os lucros. Presumimos que o múltiplo se comprima ligeiramente para 22,9x durante nosso período de previsão.
Próximo à média histórica: O P/L da Colgate teve uma média de 22,9x no último ano e 24,1x em cinco anos. A modesta compressão reconhece os desafios do crescimento da categoria e da intensidade competitiva.
Prêmio de qualidade: À medida que a inovação se acelera e os mercados emergentes se recuperam, a Colgate deve manter seu múltiplo de qualidade. A empresa gera um forte fluxo de caixa, detém posições globais de liderança e está investindo estrategicamente em plataformas de crescimento futuro.
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O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
As empresas de bens de consumo enfrentam a volatilidade da categoria e a pressão da concorrência. Veja a seguir como as ações da Colgate podem se comportar em diferentes cenários até dezembro de 2029:
- Hipótese baixa: se o crescimento da receita desacelerar para 2,4% e as margens se contraírem para 13,9%, as ações ainda poderão apresentar um retorno anual de 2,3%.
- Cenário médio: Com crescimento de 2,6% e margens líquidas de 14,8%, esperamos um retorno anual de 7,4%.
- Caso alto: se a inovação premium se acelerar e a Colgate mantiver margens líquidas de 15,5% enquanto cresce a 2,9%, o retorno poderá atingir 11,7% ao ano.
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A faixa reflete a execução da estratégia de 2030, o momento de recuperação da categoria e a dinâmica competitiva entre as regiões.
Qual é a tendência de alta das ações da Colgate-Palmolive a partir de agora?
Com a nova ferramenta Valuation Model da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
Tudo o que você precisa é de três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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