Principais conclusões:
- A Aeroports de Paris SA está recuperando o tráfego e os lucros à medida que as viagens aéreas globais se normalizam e a capacidade aumenta em seus hubs de Paris.
- As ações da ADP poderiam razoavelmente atingir €170 por ação até dezembro de 2029, com base em nossas premissas de avaliação.
- Isso implica um retorno total de 55,4% em relação ao preço atual de € 109, com um retorno anualizado de 11,8% nos próximos 3,9 anos.
Aeroports de Paris SA (ADP) está localizada no centro das viagens aéreas europeias e globais, pois opera e projeta aeroportos na França e em vários mercados internacionais.
O grupo gerencia atividades de aviação, varejo e imobiliárias em seus aeroportos de Paris e participações em aeroportos na Turquia, Cazaquistão, Jordânia e Geórgia, de modo que capta vários fluxos de receita de cada passageiro.
À medida que o tráfego internacional se recupera, a ADP está se beneficiando de volumes maiores de passageiros, melhorando o gasto comercial por passageiro e aumentando a demanda por serviços relacionados a aeroportos.
O modelo diversificado da empresa significa que as taxas de aviação, o duty-free e o varejo especializado e a receita imobiliária contribuem para a lucratividade à medida que o tráfego se normaliza e cresce.
O que o modelo diz sobre as ações da Aeroports de Paris
Analisamos o potencial de alta das ações da Aeroports de Paris usando premissas de avaliação vinculadas à recuperação do tráfego aeroportuário, ao crescimento do varejo e do setor imobiliário e à lucratividade estável.
Com base em estimativas de crescimento anual da receita de 5,8%, margens operacionais de 19,8% e um múltiplo P/E de saída normalizado de 18,4x, o modelo projeta que as ações da Sanofi poderiam subir de € 109 para € 147 por ação nos próximos 2,0 anos.
Isso representaria um retorno total de 34,4%, ou um retorno anualizado de 16,5% nos próximos 2 anos.
Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo de P/L de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Aqui está o que usamos para as ações da Aeroports de Paris:
1. Crescimento da receita: 5,8%
A receita da ADP cresceu 8,2% ao ano na última década e 12,1% no último ano, à medida que o tráfego continua a se recuperar e o varejo e os serviços aumentam.
A empresa se beneficia do crescimento de passageiros em seus aeroportos de Paris, da expansão das ofertas comerciais nos terminais e das contribuições incrementais das operações em aeroportos internacionais.
À medida que as viagens se normalizam após o aumento pós-pandemia, espera-se que o crescimento seja moderado em direção a um ritmo mais sustentável de um dígito médio.
Com base nas estimativas de consenso dos analistas, usamos uma premissa de crescimento de receita anual de 5,8%, que fica abaixo da taxa de recuperação recente, mas em linha com uma tendência de longo prazo de tráfego e preços apoiada pela demanda global estável de viagens aéreas.
2. Margens operacionais: 19.8%
Historicamente, a ADP tem gerado margens operacionais na faixa de baixo a médio-20%, com o último ano chegando a cerca de 22,5%, uma vez que os altos volumes de tráfego sustentaram a lucratividade.
Os negócios de varejo e serviços da empresa, incluindo duty-free, alimentos e bebidas, estacionamento e outros serviços aos passageiros, normalmente têm margens mais altas do que as taxas básicas de aviação, de modo que o mix pode sustentar a lucratividade à medida que as atividades comerciais aumentam.
No entanto, os aeroportos também enfrentam pressões contínuas sobre os custos de segurança, manutenção, requisitos regulatórios e investimentos em capacidade e infraestrutura.
Com base nas estimativas de consenso dos analistas, usamos uma premissa de margem operacional de 19,8%, o que reflete margens ligeiramente inferiores às do último ano, mas ainda assim pressupõe uma lucratividade saudável, já que o crescimento do tráfego e os ganhos de eficiência compensam os custos estruturais.
3. Múltiplo P/E de saída: 18,4x
Atualmente, a ADP é negociada a um múltiplo preço/lucro de cerca de 18,4x em uma base normalizada, que está abaixo de alguns picos pré-pandêmicos, mas permanece consistente com um ativo de infraestrutura de alta qualidade.
O mercado continua a ponderar o crescimento do tráfego a longo prazo e a estabilidade da economia dos aeroportos regulamentados em relação ao risco cíclico das interrupções de viagens globais e da volatilidade macroeconômica.
Considerando a base diversificada de receitas da ADP, a importância estratégica para o sistema de transporte da França e a melhoria do perfil financeiro, o modelo pressupõe o mesmo múltiplo P/L de 18,4x no final do período de previsão.
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O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
Diferentes cenários para as ações da ADP até 2030 mostram resultados variados com base em diferentes resultados de crescimento, margem e avaliação (essas são estimativas, não retornos garantidos):
- Caso baixo: A receita cresce cerca de 4,2% ao ano, as margens e a avaliação permanecem mais conservadoras → 6,2% de retorno anual
- Caso médio: A receita cresce cerca de 4,7% ao ano, a lucratividade e a avaliação acompanham as premissas básicas → 11,9% de retorno anual
- Caso alto: Tendências de crescimento da receita mais próximas de 5,2% ao ano, com margens um pouco mais fortes e suporte múltiplo → 16,9% de retorno anual
Esses cenários ajudam a definir como as mudanças nas tendências de tráfego aéreo, gastos de capital, decisões regulatórias e condições macroeconômicas poderiam afetar os lucros e a avaliação ao longo do tempo.
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Quanto as ações da Aeroports de Paris tema partir de agora?
Com a nova ferramenta Valuation Model da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
Tudo o que é preciso são três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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