Principais conclusões:
- Recuperação da produção: A BCA entregou 600 aeronaves comerciais em 2025, o maior número desde 2018
- Projeção de preço: Com base na execução atual, as ações da BA podem chegar a US$ 412 em dezembro de 2028
- Ganhos potenciais: Essa meta implica um retorno total de 76% em relação ao preço atual de US$ 234
- Retorno anual: Os investidores poderão ver um crescimento de aproximadamente 21% nos próximos 2,9 anos
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A Boeing(BA) acaba de concluir seu ano de entregas mais forte desde 2018. A empresa entregou 600 aeronaves comerciais e garantiu mais de 1.100 pedidos, criando uma carteira de pedidos recorde de US$ 567 bilhões.
O plano de recuperação do CEO Kelly Ortberg está ganhando força à medida que a produção se estabiliza e as métricas de qualidade melhoram em todos os setores.
O programa 737 MAX atingiu sua meta de produção de 42 aeronaves por mês, enquanto o 787 se estabilizou em 8 aeronaves por mês.
A Boeing também concluiu a aquisição da Spirit AeroSystems e vendeu com sucesso a Jeppesen por US$ 10,6 bilhões, fortalecendo seu balanço patrimonial.
Apesar dos desafios contínuos com os programas de desenvolvimento e de uma recente cobrança do KC-46, as ações da Boeing são negociadas a US$ 234, oferecendo uma vantagem significativa para os investidores que reconhecem o impulso operacional da empresa.
O que o modelo diz sobre as ações da Boeing
Analisamos a Boeing em sua transformação de volta à estabilidade operacional e à disciplina de produção.
- A empresa está aumentando metodicamente a produção comercial e, ao mesmo tempo, reduzindo a complexidade em suas fábricas.
- A gerência simplificou mais de 5.100 documentos de instrução de trabalho, ajudando os mecânicos e inspetores a trabalhar de forma consistente. O desempenho de entrega no prazo do programa 737 triplicou em relação ao ano passado.
- O negócio de defesa da Boeing obteve uma vitória transformadora com o programa de caças de sexta geração da Força Aérea dos EUA.
- A divisão de Serviços Globais garantiu o maior negócio de serviços de componentes comerciais da Boeing e alcançou seus pedidos de defesa mais altos em 2025.
Usando uma previsão de crescimento de receita anual de 10,8% e margens operacionais de 7,4%, nosso modelo projeta que as ações subirão para US$ 412 em 2,9 anos. Isso pressupõe um múltiplo preço/lucro de 102,2x.
Isso representa uma expansão significativa em relação ao P/L histórico da Boeing de 64,2x (dez anos), mas reflete a melhoria dos fundamentos da empresa. O múltiplo elevado reconhece a posição da Boeing como metade de um duopólio aeroespacial comercial com visibilidade de crescimento de várias décadas.
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O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da BA:
1. Crescimento da receita: 10,8%
O crescimento da Boeing está centrado na recuperação da produção e no aumento das taxas.
- A empresa planeja entregar cerca de 500 aeronaves 737 MAX em 2026, em comparação com 447 em 2025.
- O programa 787 tem como meta entre 90 e 100 entregas, em comparação com 88 no ano passado.
- A gerência espera que a produção do 737 chegue a 47 por mês no final deste ano, com planos de atingir 52 por mês à medida que a cadeia de suprimentos se harmonizar.
O setor de defesa tem uma carteira de pedidos recorde de US$ 85 bilhões, incluindo 15 aviões-tanque KC-46 e 96 helicópteros Apache.
A Boeing recebeu 1.173 pedidos comerciais líquidos em 2025, com o 737 e o 787 vendidos em uma base firme para a próxima década. A Global Services registrou pedidos recordes de US$ 28 bilhões com uma carteira de pedidos de US$ 30 bilhões.
2. Margens operacionais: 7.4%
A Boeing está reconstruindo as margens por meio da disciplina operacional e da estabilidade da produção.
O programa 787 reduziu a média de horas de retrabalho em quase 30% em 2025. A qualidade aprimorada do 737 está gerando feedback positivo dos clientes.
A Defesa obteve uma redução de 20% nos níveis de retrabalho de fábrica no quarto trimestre em comparação com o primeiro semestre.
A Global Services está promovendo melhorias contínuas em todo o seu portfólio. O programa de manutenção do C-17 obteve uma redução de 18% no tempo de fluxo em quase 200 projetos distintos. A produção do PAC-3 seeker aumentou a produção em 33% por meio de manufatura enxuta e investimentos em capacidade.
3. Múltiplo P/E de saída: 102,2x
Historicamente, o mercado tem avaliado a Boeing em 64,2x os lucros. Presumimos que o P/L aumentará para 102,2x em nosso período de previsão.
A estrutura de duopólio do setor aeroespacial comercial sustenta avaliações premium. A carteira de pedidos da Boeing oferece visibilidade de receita de vários anos.
O programa 777X registrou 202 pedidos em 2025, apesar do atraso na certificação, demonstrando a confiança dos clientes.
Os ventos contrários de curto prazo incluem os custos do programa de desenvolvimento e a pressão sobre o fluxo de caixa livre dos gastos com o estoque do 777X. No entanto, a gerência espera atingir US$ 10 bilhões em fluxo de caixa livre anual à medida que a produção se estabilizar e os encargos herdados forem sendo eliminados.
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O que acontecerá se as coisas forem melhores ou piores?
Os fabricantes de aeronaves enfrentam o risco de execução em programas de produção e desenvolvimento em ascensão. Veja a seguir como as ações da Boeing podem se comportar em diferentes cenários até dezembro de 2030:
- Cenário baixo: se o crescimento da receita desacelerar para 7,9% e as margens forem reduzidas para 2,9%, os investidores ainda terão um retorno total de 118% (17% ao ano).
- Caso médio: Com um crescimento de 8,8% e margens de 2,9%, esperamos um retorno total de 159% (21% ao ano).
- Caso alto: se a produção se acelerar e a Boeing mantiver margens de 2,7% enquanto cresce 9,7%, o retorno total poderá chegar a 194% (25% ao ano).
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A faixa reflete a execução dos aumentos de tarifas, o momento da certificação do programa de desenvolvimento e a melhoria do fluxo de caixa livre.
Na pior das hipóteses, ocorrem atrasos na produção do 737 ou do 787, ou a certificação do 777X fica mais atrasada.
Na melhor das hipóteses, todos os programas são executados de acordo com o cronograma, o desempenho da cadeia de suprimentos permite a taxa de 52 por mês no 737 e a Boeing consegue precificar com sucesso os futuros contratos de aviões-tanque de forma lucrativa.
Quanto as ações da Boeing podem subir a partir de agora?
Com a nova ferramenta Valuation Model da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
São necessárias apenas três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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