Principais estatísticas das ações da StoneCo
- Desempenho na semana passada: +0.8%
- Intervalo de 52 semanas: US$ 9,8 a US$ 20
- Preço atual: US$ 14,1
O que aconteceu?
A StoneCo(STNE), plataforma brasileira de pagamentos e serviços bancários para comerciantes de pequeno e médio porte, está distribuindo aproximadamente R$ 5,0 bilhões (aproximadamente US$ 967 milhões, derivados de R$ 5,1712 por dólar) aos acionistas em 2026, ao mesmo tempo em que orienta o lucro por ação ajustado de 17% a 24% mais alto, mesmo com suas ações sendo negociadas a US$ 14,12, bem abaixo de sua máxima de 52 semanas de US$ 19,95.
Em 2 de março, a StoneCo divulgou um lucro básico por ação ajustado de R$ 2,87 no quarto trimestre de 2025, um aumento de 26,8% em relação ao ano anterior, e anunciou uma transição de CEO, já que o CFO Mateus Scherer Schwening substituiu Pedro Zinner, que passou a ser presidente não executivo depois de supervisionar um ganho de 34% no lucro por ação no ano inteiro e a venda da unidade de software Linx para a TOTVS, no valor de R$ 3,1 bilhões (aproximadamente US$ 599 milhões, derivados).
O portfólio de crédito, o negócio de capital de giro e empréstimos da StoneCo para comerciantes, alcançou R$ 2,8 bilhões (aproximadamente US$ 541 milhões, derivados) no quarto trimestre, um aumento de 134,9% em relação ao ano anterior e 23,0% sequencialmente, enquanto os clientes ativos bancários cresceram 21% em relação ao ano anterior para 3,7 milhões e os depósitos de varejo aumentaram 27% em relação ao ano anterior para R$ 11,1 bilhões (aproximadamente US$ 2,1 bilhões, derivados), tornando o crédito e o banco contribuintes de receita cada vez mais significativos, juntamente com os pagamentos.
Na teleconferência de resultados do quarto trimestre de 2025, o novo CEO Mateus Scherer Schwening declarou que "nossas prioridades são claras: expansão contínua dos lucros, um negócio de crédito que se expande em nossos termos e capital retornado aos acionistas, incluindo a distribuição extraordinária da Linx", vinculando diretamente os R$ 3,1 bilhões (aproximadamente US$ 599 milhões, derivados) em recursos da Linx recebidos em 27 de fevereiro a uma decisão de distribuição em nível de diretoria esperada para abril.
Separadamente, no último dia 11 de março, a StoneCo cortou aproximadamente 370 postos de trabalho, cerca de 3% do quadro total de funcionários, o que desencadeou uma ordem de recontratação na Justiça do Trabalho em 12 de março e um pedido conjunto de suspensão de 20 dias úteis apresentado pela StoneCo e pelo sindicato Sindpd-SP para permitir negociações.
A orientação da StoneCo para o lucro ajustado por ação em 2026 de R$ 10,8 a R$ 11,4 (aproximadamente US$ 2,09 a US$ 2,20, segundo a Reuters), apoiada por um programa de recompra de R$ 2,0 bilhões (aproximadamente US$ 387 milhões, derivados) já em andamento e uma distribuição extraordinária de R$ 3,1 bilhões pendente de uma reunião do Conselho de Administração em abril, estabelece uma história de retorno de capital com um gatilho específico de curto prazo, enquanto a assembleia geral anual de 23 de abril adiciona um segundo catalisador confirmado na mesma linha do tempo.
A opinião de Wall Street sobre as ações da STNE
O programa de retorno de capital de R$ 5,0 bilhões (aproximadamente US$ 967 milhões, derivado) anunciado em 2 de março, combinando R$ 2,0 bilhões (aproximadamente US$ 387 milhões, derivado) em recompras operacionais e R$ 3,1 bilhões (aproximadamente US$ 599 milhões, derivado) em receitas de venda da Linx, reduz diretamente a contagem de ações e eleva mecanicamente os lucros futuros por ação além do que o crescimento operacional sozinho proporciona.
De acordo com as estimativas da TIKR, o lucro por ação normalizado da StoneCo atinge R$ 10,80 (aproximadamente US$ 2,09, derivado) para 2026 e R$ 12,62 (aproximadamente US$ 2,44, derivado) para 2027, um crescimento de 13,2% e 16,9%, respectivamente, impulsionado pela expansão de 134,9% ao ano da carteira de crédito e pelo crescimento de 27% ao ano dos depósitos bancários, para R$ 11,1 bilhões (aproximadamente US$ 2,1 bilhões, derivado).
Dezesseis analistas atualmente cobrem a STNE, com 10 compras, 2 superações, 3 retenções e 1 venda, refletindo a ampla convicção de que o desinvestimento da Linx e a reavaliação do EPS representam o catalisador de reavaliação de curto prazo mais claro no conselho da fintech brasileira.
O spread entre a meta baixa de R$ 47,19 e a alta de R$ 121,56 da Street mapeia diretamente o risco de execução: a baixa reflete a deterioração dos NPLs de crédito e a estagnação do TPV, enquanto a alta pressupõe que as vendas cruzadas de serviços bancários e de crédito se aceleram à medida que os gastos com reposicionamento se convertem em crescimento de depósitos e empréstimos.
O que diz o modelo de avaliação?
O modelo de caso médio da TIKR avalia a STNE em US$ 20,66, um retorno total de 46,3% ao longo de 4,7 anos com uma TIR de 8,3%, pressupondo um crescimento médio da receita de um dígito e uma margem de lucro líquido de 16,2%, ambos fundamentados na margem bruta da empresa no quarto trimestre de 2025 de 44,6% e expandindo o rendimento de crédito de 3,1%.
A STNE é negociada a cerca de 6,8x a estimativa de lucro por ação normalizado da TIKR para 2026 de R$ 10,80 (aproximadamente US$ 2,09, derivado), bem abaixo dos múltiplos históricos elevados da ação durante sua fase de crescimento de 2021, e esse desconto persiste apesar do crescimento de 13,2% do EPS e de um programa de retorno de capital de R$ 5,0 bilhões (aproximadamente US$ 967 milhões, derivado) ativamente em andamento.
O preço-alvo de US$ 20,66 do modelo TIKR baseia-se na composição do portfólio de crédito de R$ 2,8 bilhões (aproximadamente US$ 541 milhões, derivados) em direção ao seu potencial de longo prazo, apoiado por uma base de clientes bancários ativos que já chega a 3,7 milhões e pela penetração de depósitos sobre o volume de pagamentos de MPMEs, que se expandiu de 6,8% para 8,2% em um único ano.
A reunião de abril do Conselho de Administração para definir o mecanismo de distribuição da Linx de R$ 3,1 bilhões (aproximadamente US$ 599 milhões, derivados) sinaliza que a história do retorno de capital tem um gatilho específico e iminente, em vez de um cronograma aberto, o que a separa de uma narrativa típica de recompra.
O único risco que rompe o modelo é a deterioração dos NPLs na mesa de crédito especializado, onde a concentração em empréstimos de SMBs de maior valor já levou os NPLs de 15 a 90 dias a 4,43% no 4º trimestre de 2025.
A assembleia geral anual de 23 de abril e o anúncio da diretoria em abril sobre a mecânica de distribuição da Linx são os dois eventos de curto prazo a serem observados, com a decisão de recompra de ações versus dividendos determinando o aumento direto do LPA além da estimativa atual de R$ 10,80 (aproximadamente US$ 2,09, derivado).
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