Principais estatísticas das ações da BlackRock
- Desempenho na semana passada: -2,5%
- Intervalo de 52 semanas: $773,7 a $1.219,9
- Preço atual: $961,7
O que aconteceu?
A BlackRock(BLK), a maior gestora de ativos do mundo, com US$ 14 trilhões sob gestão, atingiu um ponto de inflexão estratégico quando seu fundo de crédito privado HLEND, uma empresa de desenvolvimento de negócios que empresta a empresas de médio porte e paga dividendos mensais a investidores de varejo ricos, limitou os saques a US$ 620 milhões depois de receber US$ 1,2 bilhão em pedidos de resgate, o equivalente a 9,3% do valor patrimonial líquido, no primeiro trimestre de 2026, mesmo com as ações sendo negociadas a US$ 961,71 contra uma alta de US$ 1.219,94 em 52 semanas.
O limite de resgate de 6 de março no HLEND, adquirido por meio da compra de US $ 12 bilhões da BlackRock da gestora de crédito privado HPS Investment Partners em 2024, desencadeou uma queda de 6,7% nas ações em um único dia, enquanto a exposição de 19% do fundo no setor de software atraiu o escrutínio, já que os temores de interrupção da IA martelaram as avaliações em todo o setor de crédito privado de cerca de US $ 2 trilhões.
Por trás da manchete da HLEND, a plataforma principal da BlackRock apresentou um crescimento orgânico de 12% na taxa básica no quarto trimestre de 2025, sua maior taxa trimestral já registrada, impulsionada por US$ 527 bilhões em entradas de ETFs iShares no ano inteiro e US$ 50 bilhões em entradas sistemáticas de ações, superando o setor de gestão de ativos mais amplo, onde os cinco principais gestores capturaram cerca de 80% dos fluxos.
Martin Small, Diretor Financeiro, declarou na Conferência de Serviços Financeiros do Bank of America, em 10 de fevereiro, que "estamos caminhando a 6%, 7%, e achamos que podemos sustentar isso em termos da combinação dos negócios que temos em ETFs, tanto ETFs ativos, ETFs tradicionais, ativos digitais, mercados privados, ações sistemáticas", apoiando diretamente a divulgação de lucros do primeiro trimestre de 2026 da empresa, programada para 14 de abril.
A meta de captação bruta de US$ 400 bilhões da BlackRock nos mercados privados até 2030, combinada com US$ 1,8 bilhão em recompras de ações planejadas para 2026, um aumento de 10% nos dividendos e a aquisição de US$ 10,7 bilhões da empresa de energia AES, liderada pelo GIP, anunciada em 2 de março, posiciona a empresa para compor ganhos relacionados a taxas bem acima de seu piso de margem operacional de 45%, à medida que integra GIP, HPS e Preqin em uma plataforma unificada.
A opinião de Wall Street sobre as ações da BLK
O limite de resgate do HLEND abalou o sentimento, mas obscurece a realidade central da plataforma: O crescimento orgânico da taxa básica da BlackRock atingiu 12% no quarto trimestre de 2025, sua maior taxa trimestral de todos os tempos, enquanto as ações agora são negociadas 21% abaixo de sua maior alta de 52 semanas, de US$ 1.219,94.
A BlackRock registrou US $ 24.2 bilhões em receita em 2025, e a TIKR estima que a receita chegará a US $ 27.9 bilhões em 2026 e US $ 30.8 bilhões em 2027, impulsionada pela implantação de crédito privado HPS, rampa de taxa de infraestrutura GIP e entradas recordes de ETF iShares de US $ 527 bilhões.
O lucro por ação (EPS) normalizado da BLK atingiu US$ 48,09 em 2025 e estima-se que também suba para US$ 54,14 em 2026 e US$ 61,79 em 2027, um salto de 14,1%, impulsionado pela aceleração das taxas dos mercados privados e pela escala do iShares.
O fluxo de caixa livre, o dinheiro que a empresa gera após as despesas de capital, caiu 24,4%, para US$ 3,55 bilhões em 2025, devido aos custos de integração do HPS, mas, conforme estimativas da TIKR, deverá mais do que dobrar para US$ 8,78 bilhões em 2026, uma recuperação de 147,3% que faz com que a atual compressão da avaliação pareça mais mecânica do que fundamental.
Wall Street tem uma posição firmemente construtiva: 10 analistas classificam o BLK como uma compra, 5 como um desempenho superior e apenas 2 como uma retenção, com uma meta de preço médio de US$ 1.317,81, o que implica uma alta de 41,1% em relação ao fechamento de 31 de março de US$ 934,06.
A faixa-alvo se estende de US$ 1.150,00 na parte baixa a US$ 1.550,00 na parte alta, com o piso ancorado na pressão contínua de resgate da HLEND e na inadimplência do crédito privado subindo para um recorde de 9,2% em 2025, e o teto contingente em ganhos limpos do primeiro trimestre de 2026 em 14 de abril, confirmando a recuperação do FCF.
O que diz o modelo de avaliação?
De acordo com as estimativas do TIKR, um cenário intermediário que atinja US$ 1.799,48 em dezembro de 2030 pressupõe um CAGR de receita de 11,9% e uma margem de lucro líquido de 32,7%, ambos baseados na meta de captação de recursos brutos de US$ 400 bilhões nos mercados privados e na aquisição de infraestrutura da AES concluída em 2 de março, o que expande a base de ativos implementáveis do GIP.
A BLK é negociada a 17,3x o lucro por ação estimado para 2026, de US$ 54,14, bem abaixo de seu P/L a termo histórico de cinco anos, de aproximadamente 22x, mas o lucro por ação aumenta 12,6% ao ano e as margens EBITDA estão se expandindo para 45,5% em 2027, uma combinação que faz com que o múltiplo atual pareça claramente subvalorizado.
A evidência é a trajetória do FCF: O aumento projetado de 147,3% do FCF da BlackRock para US$ 8,78 bilhões em 2026, conforme estimativas da TIKR, apoia diretamente a meta de preço médio da TIKR de US$ 1.799,48, à medida que os custos de integração se normalizam e os ganhos relacionados às taxas dos mercados privados se aceleram.
Martin Small confirmou na conferência do Bank of America, em 10 de fevereiro, que a BlackRock está "crescendo 6%, 7%" em termos de taxas básicas orgânicas em uma base normalizada, sinalizando que a impressão de 12% no quarto trimestre não foi uma anomalia de um trimestre.
O risco é o HLEND: se a inadimplência do setor de software dentro da exposição de 19% do fundo a software se acelerar e os pedidos de resgate ultrapassarem 5% pelo segundo trimestre consecutivo, o ímpeto de captação de recursos em toda a plataforma de mercados privados de US$ 676 bilhões será interrompido.
A chamada de resultados do primeiro trimestre de 2026, em 14 de abril, é o catalisador; observe os fluxos líquidos do HLEND, os números de implantação de crédito privado e se o crescimento orgânico da taxa básica se mantém acima de 6% como o teste mais claro em tempo real da premissa de crescimento central do modelo TIKR.
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