Principais estatísticas das ações da American Express
- Desempenho na semana passada: +2.2%
- Intervalo de 52 semanas: $220,4 a $387,5
- Preço atual: US$ 297,5
O que aconteceu?
A American Express(AXP) assegurou a parceria oficial de pagamentos da NFL em 30 de março, substituindo a Visa após o término de seu patrocínio de três décadas, já que a rede de pagamentos é negociada a US$ 299,11, com uma faixa de 52 semanas de US$ 220,43 a US$ 387,49, o que mostra o quanto a ação já avançou.
O acordo com a NFL, anunciado em 31 de março e em vigor a partir da temporada de 2026, libera imediatamente o acesso de pré-venda para os portadores de cartões Amex para o jogo de 10 de setembro entre Rams e 49ers em Melbourne, enquanto a empresa lançou simultaneamente o cartão Graphite Business Card, com taxa anual de US$ 295, em 25 de março, expandindo sua linha de cartões comerciais com 2% de reembolso em compras qualificadas e 5% em viagens reservadas por meio de sua plataforma.
A parceria com a NFL se soma a um negócio que já gerou US$ 72,2 bilhões em receita no ano de 2025, um aumento de 10%, com taxas líquidas de cartão atingindo um recorde de US$ 10 bilhões após 30 trimestres consecutivos de crescimento de dois dígitos, uma sequência que nenhum grande emissor de cartões dos EUA igualou.
Em 30 de janeiro, o CFO Christophe Le Caillec declarou na teleconferência de resultados do quarto trimestre de 2025 que "o cartão Platinum, essa atualização, é mais bem-sucedida do que vimos com o Gold ou com o Delta", o que está diretamente relacionado às reservas de viagens que aumentaram 30% no quarto trimestre e aos gastos com restaurantes do Resy que aumentaram 20%, pois os titulares de cartões se envolveram com a proposta de valor relançada.
Um cartão de crédito NFL Extra Points planejado, o kit de desenvolvedor de comércio agêntico ACE lançado em abril, a plataforma de gerenciamento de despesas Center lançada em meados de 2026 e US$ 17,30 a US$ 17,90 em EPS orientado para 2026 formam, juntos, o caso mais claro de composição plurianual no setor de pagamentos de grande capitalização.
A opinião de Wall Street sobre as ações da AXP
O acordo com a NFL, que substitui o patrocínio de três décadas da Visa e entra em vigor a partir da temporada de 2026, amplia imediatamente a proposta de valor Platinum - o principal mecanismo de geração de gastos do cartão - para a propriedade esportiva mais valiosa do mundo, reforçando a trajetória de crescimento das taxas do cartão, que já era de 16% no quarto trimestre.
De acordo com as estimativas da TIKR, a receita crescerá de US$ 72,2 bilhões em 2025 para US$ 78,8 bilhões em 2026 e US$ 86,1 bilhões em 2027, com a reprecificação da carteira Platinum, o acesso à pré-venda da NFL e o lançamento do gerenciamento de despesas do Center fornecendo o suporte específico em nível de negócios por trás desses números.
O EPS normalizado aumenta de US$ 15,38 em 2025 para US$ 17,59 em 2026 e US$ 20,14 em 2027, conforme estimativas da TIKR, um CAGR de dois anos de 14,4% impulsionado pela aceleração das taxas de cartão que Squeri orientou para a alta da adolescência no final do ano.
A convicção entre os analistas mudou discretamente: 8 compras e 3 superações agora superam 1 subavaliação e 1 venda em 23 estimativas rastreadas, com uma meta de preço médio de US$ 373,63, o que implica 25,6% de aumento em relação ao fechamento de 30 de março de US$ 297,49.
A diferença entre o piso de US$ 285,00 dos analistas, que avalia a suavidade macroeconômica e a pressão do índice de VCE decorrente da aceitação dos benefícios Platinum, e o teto de US$ 462,00, que recompensa a composição sustentada do EPS acima de 14%, depende do fato de o crescimento das tarifas de cartão sair de 2026 na casa dos dez por cento, conforme orientado.
O que diz o modelo de avaliação?
A US$ 297,49, a AXP é negociada a cerca de 16,9x o EPS normalizado da TIKR para 2026E de US$ 17,59, um desconto significativo em relação ao seu próprio EPS CAGR de 5 anos de 32,5% e bem abaixo do prêmio que a economia de ciclo fechado da rede tem comandado historicamente.
A meta intermediária da TIKR de US$ 495,31 implica um retorno total de 66,5% e uma TIR anualizada de 11,3% até dezembro de 2030, impulsionados por um CAGR de receita de 7,7% e um CAGR de EPS de 10,5% ancorados na atualização do Platinum, na monetização da parceria com a NFL e no lançamento comercial do Center .
Além disso, a confirmação de Caillec na teleconferência do quarto trimestre de que a retenção de platina está em 99% para consumidores e 98% para pequenas empresas, à medida que a reavaliação de preços começa, sinaliza que a suposição mais vulnerável do modelo de ganhos - o desgaste da receita de tarifas - está se mantendo.
O maior risco para o modelo é uma deterioração nos gastos comerciais do mercado intermediário, que Squeri sinalizou como já mais suave, ameaçando a contribuição da receita comercial orientada para o centro que a estimativa de 2026 pressupõe.
Os ganhos do primeiro trimestre de 2026, em 23 de abril, são o primeiro ponto de dados concretos que confirmam se o crescimento das taxas de cartão está se aproximando da adolescência e se a parceria com a NFL está se convertendo em pré-venda mensurável e engajamento de gastos.
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