Principais estatísticas das ações da OKTA
- Desempenho da semana passada: -3,4%
- Intervalo de 52 semanas: $69 a $128
- Preço-alvo do modelo de avaliação: US$ 99
- Aumento implícito: 31,2% em 2,8 anos
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O que aconteceu?
A Okta, Inc. (OKTA) caíram 3,4% na semana passada, mas a história mais importante é que as ações caíram 10% em 2026. A pressão recente ocorreu quando as ações de segurança cibernética foram vendidas novamente depois que os investidores reagiram à nova ferramenta de segurança de IA da Anthropic. A Reuters disse que as ações da Okta estavam entre os nomes atingidos, já que o mercado temia que novas ferramentas de IA pudessem interromper partes da pilha de segurança cibernética.
Isso é importante porque a Okta vende software de gerenciamento de identidade e acesso. Quando os investidores se preocupam com o fato de que a IA poderia mudar a forma como o software de segurança é comprado, empresas como a Okta podem ser puxadas para baixo, mesmo sem nenhuma má notícia específica da empresa naquela semana.
Além disso, ainda havia um excesso de peso em relação ao relatório de lucros da Okta de 4 de março. A Reuters informou que a receita do quarto trimestre aumentou 11%, chegando a US$ 761 milhões, e superou as expectativas, mas a empresa previu seu crescimento de receita mais lento desde seu IPO, uma vez que a incerteza econômica pesou sobre os gastos com tecnologia empresarial. Essa combinação geralmente cria uma configuração mista, porque os investidores gostam da batida, mas ainda se concentram na perspectiva de crescimento mais fraco.
Ao mesmo tempo, a Okta tentou mudar a narrativa para a expansão de produtos orientados por IA. Em 16 de março, a empresa anunciou o Okta for AI Agents, que está programado para ser lançado em 30 de abril e foi projetado para ajudar as empresas a gerenciar as identidades e permissões dos agentes de IA.
A Reuters também informou que a Okta fez uma parceria com a Boomi e a DataRobot em torno desse lançamento, enquanto a Macquarie iniciou a cobertura com uma classificação Outperform e uma meta de preço de US $ 100 em 19 de março.
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As ações da OKTA estão subvalorizadas?
De acordo com as premissas do modelo de avaliação realizadas até 31/12/28, a ação é modelada usando:
- Crescimento da receita (CAGR): 9,4%
- Margens operacionais: 26,4%
- Múltiplo P/E de saída: 19,9x
Com base nesses dados, o modelo estima um preço-alvo de US$ 98,99, o que implica um aumento total de 31,2% em relação ao preço atual das ações e um retorno anualizado de 10,0% nos próximos 2,8 anos.
A configuração da avaliação parece razoável, mas não muito barata. Um retorno anualizado de 10,0% é bom o suficiente para ser interessante, mas não é o tipo de retorno projetado que deixa muito espaço para erros de execução. Isso torna a história do negócio especialmente importante aqui.
As premissas de receita são moderadas, e não agressivas. Com base nas estimativas de consenso dos analistas, usamos um crescimento de receita de 9,4%, e isso se alinha com uma empresa que ainda está crescendo, mas que claramente desacelerou de 55,7% de crescimento no ano fiscal de 2022 para 11,8% no ano fiscal de 2026. Os investidores agora estão se perguntando se a Okta pode reacelerar o crescimento ou se está se tornando uma plataforma de segurança mais estável, porém mais lenta.
As margens são o principal contrapeso ao crescimento mais lento. A margem bruta da Okta atingiu 77,4%, e sua margem operacional ficou positiva em 5,2% no ano fiscal de 2026, enquanto o fluxo de caixa livre subiu para US$ 875 milhões, ou uma margem de 30,0%. Isso é importante porque uma empresa de software ainda pode criar valor com um crescimento de receita mais lento se a lucratividade melhorar com rapidez suficiente.
O balanço patrimonial também ajuda a sustentar a avaliação. A Okta encerrou o ano fiscal de 2026 com cerca de US$ 2,6 bilhões em caixa e investimentos de curto prazo e caixa líquido de aproximadamente US$ 2,1 bilhões, o que dá flexibilidade à administração para recompras e investimento em produtos.
O que está impulsionando as ações da OKTA para o futuro?
O próximo grande catalisador é o relatório do primeiro trimestre fiscal de 2027 da Okta, previsto para 27 de maio. Os investidores vão querer ver se a empresa pode se sair melhor do que o tom cauteloso que estabeleceu em março. Se o crescimento da receita se estabilizar e as obrigações de desempenho remanescentes continuarem a se expandir, isso ajudaria o mercado a superar a recente desaceleração.
A adoção de produtos de IA também será importante. O Okta for AI Agents será lançado em 30 de abril, e a gerência está tentando posicionar a identidade como infraestrutura central para a "empresa agêntica", ou seja, empresas que usam agentes de IA para fazer um trabalho real em aplicativos e dados. Se os clientes começarem a adotar essas ferramentas, a Okta poderá ganhar uma nova camada de crescimento além de sua força de trabalho principal e produtos de identidade do cliente.
A gerência já definiu claramente essa oportunidade. Nos resultados fiscais de 2026 da Okta, o CEO Todd McKinnon disse: "A IA está redefinindo o futuro do software e criando uma necessidade crítica de proteger os agentes de IA, um desafio que a Okta foi criada para resolver". Essa citação é importante porque mostra que a Okta não está apenas defendendo seu negócio principal, mas tentando transformar a IA em uma nova categoria de identidade.
A concorrência e o sentimento também continuarão sendo importantes. O software de identidade é um mercado lotado, e a Okta ainda precisa provar que pode crescer mais rapidamente, mantendo suas margens aprimoradas. Portanto, o próximo movimento das ações provavelmente dependerá do fato de os investidores começarem a tratar a Okta como uma plataforma lucrativa com um ângulo real de IA, em vez de apenas mais um nome de segurança pego no último susto de IA.
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