Principais conclusões:
- Tomada de decisões com base em IA: A plataforma Kokai agora atende a quase 100% dos clientes, aprimorando a compra de anúncios em 20 milhões de oportunidades por segundo.
- Projeção de preço: Com base na execução atual, as ações da TTD podem chegar a US$ 30 em dezembro de 2028.
- Ganhos potenciais: Essa meta implica um retorno total de 42% em relação ao preço atual de US$ 21.
- Retorno anual: Os investidores poderão ver um crescimento de aproximadamente 14% nos próximos 2,8 anos.
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A The Trade Desk(TTD) passou por um ano de 2025 desafiador, já que os anunciantes de CPG e de automóveis reduziram seus gastos em meio à incerteza tarifária e à pressão do consumidor.
A receita cresceu 18% no ano inteiro, mas a exclusão desses dois setores teria levado o crescimento a mais de 20%, destacando como os ventos contrários macro mascararam a força subjacente.
O CEO Jeff Green enfatizou que, enquanto algumas marcas se concentraram na redução de custos, anunciantes com visão de futuro, como a Hershey's e a Coca-Cola, estão repensando a medição e dobrando o alcance efetivo em relação às impressões baratas.
Essa mudança em direção à tomada de decisões objetivas se encaixa diretamente nos principais pontos fortes da The Trade Desk.
A plataforma Kokai da empresa representa o sistema de compra alimentado por IA mais avançado do setor.
Ela divide a publicidade em elementos fundamentais e aprimora cada função com IA, desde a avaliação de impressões até a detecção de fraudes e a otimização de caminhos de fornecimento.
Em um teste, um fabricante líder de eletrodomésticos descobriu que a The Trade Desk proporcionou um alcance doméstico 70% maior a um custo 30% menor em comparação com o DSP da Amazon, com um desempenho de campanha seis vezes melhor.
O que o modelo diz sobre as ações da Trade Desk
Analisamos a Trade Desk por meio de sua posição como a principal plataforma independente do lado da demanda que atende aos maiores anunciantes do mundo.
- A empresa se beneficia das tendências estruturais que favorecem a publicidade programática, o crescimento da CTV e a tomada de decisões aprimorada por IA.
- A Internet aberta continua adicionando mais inventário de anúncios do que nunca.
- Quando a oferta excede a demanda, o mercado se torna um mercado de compradores.
- A objetividade da Trade Desk em não possuir nenhum inventário cria um enorme valor nesse ambiente, permitindo que os anunciantes encontrem as impressões mais relevantes em todos os canais sem conflitos de interesse.
- A gerência investiu pesadamente em atualizações organizacionais durante 2025.
- A empresa se reorganizou em torno de um modelo de cobertura que prioriza a marca, eliminou a sobreposição de equipes e estabeleceu uma responsabilidade clara.
- Os planos de negócios conjuntos agora representam mais da metade dos negócios, com o pipeline mais do que dobrando ano a ano.
Usando uma previsão de crescimento de receita anual de 11,2% e margens de lucro líquido de 23,9%, nosso modelo projeta que as ações subirão para US$ 30 em 2,8 anos.
Isso pressupõe uma modesta compressão de P/L em relação aos níveis históricos, reconhecendo a fraqueza de curto prazo nos setores de CPG e automotivo e, ao mesmo tempo, reconhecendo o fosso competitivo da The Trade Desk.
A avaliação reflete os desafios atuais, inclusive os ventos contrários específicos da categoria e o ruído da concorrência.
No entanto, também capta a capacidade da The Trade Desk de ganhar participação de mercado por meio de tecnologia superior, aprofundar parcerias com varejistas e expandir em canais de alto crescimento, como CTV e áudio.
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Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação do TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo de P/L de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da TTD:
1. Crescimento da receita: 11,2%
O crescimento da The Trade Desk está centrado na conquista de participação no mercado de publicidade digital de US$ 1 trilhão.
A empresa apresentou um crescimento de receita de 18% no último ano, apesar dos ventos contrários nos setores de CPG e automotivo, que juntos representam mais de 25% dos negócios.
A CTV continua sendo um poderoso impulsionador de crescimento. O vídeo agora representa 50% da receita e continua a se expandir à medida que os proprietários de conteúdo mudam de acordos tradicionais para inventário licitável.
O áudio cresceu mais rapidamente do que qualquer outro canal no quarto trimestre, enquanto os mercados internacionais ultrapassaram consistentemente o crescimento norte-americano.
Novos produtos, como o Audience Unlimited e o Deal Desk, estão ganhando força.
O Audience Unlimited simplifica o uso de dados de terceiros por meio de IA, enquanto o Deal Desk ajuda os anunciantes a criar negócios com melhor desempenho.
Os gastos com mídia de varejo influenciados por dados de varejo atingiram níveis recordes, com parcerias que cobrem mais da metade das vendas globais de varejo.
2. Margens operacionais: 23,9%
A Trade Desk mantém uma forte lucratividade por meio de uma gestão de custos disciplinada e alavancagem operacional.
O crescimento do número de funcionários permaneceu abaixo do crescimento da receita por três anos consecutivos, demonstrando a capacidade da empresa de escalar com eficiência.
A administração planeja investimentos contínuos em infraestrutura de IA e propriedade de data center, mantendo as margens de EBITDA ajustadas em linha com os níveis de 2025.
A complexidade da plataforma cria um fosso competitivo, e a IA aumenta, em vez de reduzir, o valor que a Trade Desk oferece aos clientes.
3. Múltiplo P/E de saída: 10,3x
Atualmente, o mercado avalia a The Trade Desk bem abaixo das médias históricas, refletindo a incerteza em relação à recuperação de CPG, a dinâmica competitiva com a Amazon e as dúvidas sobre o impacto da IA na pilha de tecnologia de publicidade.
Nosso modelo pressupõe que o P/L permaneça relativamente comprimido enquanto a empresa enfrenta os desafios de curto prazo da categoria.
À medida que a The Trade Desk demonstra uma execução consistente, se beneficia das melhorias organizacionais e comprova o valor da IA na compra baseada em decisões, o múltiplo de avaliação deve se recuperar gradualmente em direção às normas históricas.
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O que acontecerá se as coisas melhorarem ou piorarem?
As plataformas de tecnologia de publicidade enfrentam ciclos de categorias e intensidade competitiva. Veja como as ações da The Trade Desk podem se comportar em diferentes cenários até dezembro de 2030:
- Caso baixo: se o crescimento da receita for moderado para 9,5% e as margens de lucro líquido forem reduzidas para 33,4%, os investidores ainda terão um retorno total de 43,3% (7,8% ao ano).
- Caso médio: Com um crescimento de 10,6% e margens de 36,8%, esperamos um retorno total de 87,0% (14,0% ao ano).
- Caso alto: se os gastos com CPG se recuperarem mais rapidamente e a The Trade Desk mantiver um crescimento de receita de 11,6% com margens de 40,1%, o retorno poderá atingir 138,5% no total (20,0% ao ano).
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O intervalo reflete a execução da integração da IA, a navegação bem-sucedida das pressões da categoria e o ritmo de adoção da CTV.
No caso baixo, a intensidade competitiva aumenta e os orçamentos de CPG permanecem restritos.
No caso alto, a tomada de decisão objetiva ganha impulso mais rápido do que o esperado e a expansão internacional se acelera.
Qual é a tendência de alta das ações da Trade Desk a partir de agora?
Com a nova ferramenta Modelo de Avaliação da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
Tudo o que você precisa é de três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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Observe que os artigos da TIKR não se destinam a servir como consultoria financeira ou de investimento da TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. A TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por sua leitura e bons investimentos!
