Principais estatísticas das ações da Sherwin-Williams
- Desempenho na semana passada: -5,8%
- Intervalo de 52 semanas: $301,6 a $379,7
- Preço atual: US$ 315,4
O que aconteceu?
A Sherwin-Williams(SHW), a gigante americana de tintas e revestimentos com 4.853 lojas de varejo que atendem empreiteiros profissionais e clientes de bricolagem, apresentou um lucro diluído ajustado recorde por ação de US$ 11,43 no ano fiscal de 2025, mesmo com a demanda por imóveis congelada, com ações negociadas a US$ 315,37 contra uma alta de US$ 379,65 em 52 semanas.
A chamada de resultados do quarto trimestre de 2025 confirmou vendas líquidas para o ano inteiro de US$ 23,57 bilhões, um aumento de 2,1%, ancorado pela receita do Paint Stores Group de US$ 13,61 bilhões, um aumento de 3,2%, enquanto um aumento de preço de 7% entrou em vigor em 1º de janeiro em toda a rede de varejo de tintas profissionais da empresa.
O fluxo de caixa operacional alcançou US$ 3,45 bilhões, um aumento de 9,4% e equivalente a 14,6% das vendas líquidas, já que a margem EBITDA ajustada do quarto trimestre aumentou 120 pontos base para 17,7%, superando seus pares em um setor de tintas em que o crescimento do volume permaneceu amplamente negativo até o final do ano.
Heidi Petz, Presidente do Conselho de Administração, Presidente e CEO, declarou na teleconferência de resultados do quarto trimestre de 2025 que "pelo terceiro ano consecutivo, o mercado não vai nos ajudar muito e, pelo terceiro ano consecutivo, esperamos superar o mercado e aumentar as vendas e o lucro por ação", ressaltando a estratégia de ganho de participação da empresa em meio à persistente fraqueza do setor imobiliário.
A aquisição da Suvinil, marca líder de tintas no Brasil, em outubro de 2025, acrescentou imediatamente US$ 164,5 milhões à receita de marcas de consumo, enquanto um aumento de dividendos pendente, aprovado pelo conselho, para US$ 3,20 por ação, marcaria o 48º aumento anual consecutivo, e a orientação de EPS ajustado para o ano fiscal de 2026, de US$ 11,50 a US$ 11,90, sinaliza um crescimento contínuo dos lucros, mesmo com a administração tendo como meta 80 a 100 novas lojas líquidas nos EUA e um programa de economia de custos de US$ 46 milhões.
A opinião de Wall Street sobre as ações da SHW
O lucro por ação ajustado recorde de US$ 11,43 que a SHW registrou no ano fiscal de 2025 ganha ainda mais peso quando mapeado em relação à trajetória da receita: as vendas cresceram apenas 2,1% naquele ano, mas a TIKR estima que o lucro por ação acelere para US$ 11,90 no ano fiscal de 2026 e US$ 13,49 no ano fiscal de 2027, à medida que os preços e a alavancagem de custos fazem o trabalho que o volume se recusa a fazer.
Para sustentar esse aumento nos lucros, a previsão é de que o EBITDA cresça de US$ 4,61 bilhões no ano fiscal de 2025 para US$ 5,26 bilhões no ano fiscal de 2027, com a margem EBITDA expandindo de 19,6% para 20,5%, uma mudança estrutural que reflete o aumento de 7% nos preços em janeiro e o programa de economia de custos de US$ 46 milhões.
Dezesseis analistas atribuem classificações de compra ou de desempenho superior à SHW, contra apenas nove retenções e duas negativas, com uma meta de preço médio de US$ 386,76, o que implica uma alta de 22,6% em relação ao fechamento de US$ 315,37 em 27 de março, refletindo a convicção crescente de que o ciclo de valorização das ações ainda tem mais a avançar, mesmo sem uma recuperação do setor imobiliário.
O spread entre a mínima do analista de US$ 268,00 e a máxima de US$ 420,00 capta precisamente a bifurcação na estrada: o cenário de baixa se baseia no prolongamento do bloqueio da taxa hipotecária que suprime as vendas de imóveis existentes, enquanto o cenário de alta precifica a presença da aquisição da Suvinil no Brasil e o aumento de 7% no preço em janeiro, proporcionando uma realização de um dígito baixo no ano inteiro.
O que diz o modelo de avaliação?
O modelo de caso médio da TIKR tem como meta atingir US$ 467,26 em dezembro de 2030, o que implica um retorno total de 48,2% e uma TIR de 8,6%, impulsionados por um CAGR de receita de 4,4% e uma expansão da margem de lucro líquido de 12,1% para 13,3%, premissas baseadas diretamente no programa anual de 80 a 100 novas lojas da SHW e na aceleração das conversões de revestimentos sem BPA da divisão de embalagens.
O mercado avalia a SHW como uma ação do ciclo habitacional; o fluxo de caixa livre do ano fiscal de 2025 de US$ 2,65 bilhões, um aumento de 27,4% em um ano de volume estável, sugere que o negócio se acumula independentemente da recuperação das vendas de imóveis existentes.
Enquanto isso, quatro anos consecutivos de mais de 80 novas lojas líquidas, um programa de economia de custos de US$ 46 milhões e a contribuição de receita de US$ 164,5 milhões da Suvinil apóiam diretamente o CAGR de receita de 4,4% da TIKR; a meta média da TIKR de US$ 467,26 reflete essa composição, e não uma recuperação do setor imobiliário.
Além disso, o compromisso de 29 de janeiro da Petz de superar o mercado pelo terceiro ano consecutivo, apoiado por 87 novos territórios de vendas líquidos adicionados somente no ano fiscal de 2025, confirma a execução, não a narrativa.
O bloqueio persistente da taxa de hipoteca, que suprime as vendas de imóveis existentes, continua sendo o único fator que quebra a premissa de CAGR de 4,4% da receita da TIKR; se o volume de negócios estagnar ainda mais, a orientação do Grupo Paint Stores para o primeiro trimestre, de um dígito, ficará estável ou baixa e se tornará o teto para o ano inteiro.
A apresentação da comunidade financeira em Cleveland, em 24 de setembro, é a próxima data importante a ser observada; o número a ser acompanhado é a realização do preço no ano inteiro em relação ao aumento de 7% em janeiro, a alavanca que determina se o EPS ajustado para o ano fiscal de 2026 atingirá o ponto médio de US$ 11,70 ou ficará próximo ao piso de US$ 11,50.
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