Principais estatísticas das ações da Starbucks
- Variação de preço acumulada no ano para as ações da Starbucks: -13%
- Preço da ação $SBUX em 3 de novembro: $81
- Máxima em 52 semanas: $117
- Meta de preço da ação $SBUX: $94
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O que aconteceu?
As ações da Starbucks(SBUX) estão sendo negociadas em alta no pré-mercado depois que a gigante do café anunciou uma grande reestruturação de seus negócios na China.
A Starbucks está formando uma joint venture com a Boyu Capital, uma empresa de gestão de ativos alternativos, em um negócio avaliado em US$ 4 bilhões.
Segundo o acordo, a Boyu deterá até 60% da joint venture, enquanto a Starbucks manterá uma participação de 40%. É importante ressaltar que a Starbucks manterá o controle sobre sua marca e propriedade intelectual, licenciando-as para a joint venture.
A empresa também revelou que avalia todo o seu negócio na China em mais de US$ 13 bilhões, um valor que inclui a venda do controle acionário, a participação acionária retida e as futuras taxas de licenciamento.
Para a Starbucks, o mercado chinês representa tanto uma oportunidade significativa quanto um desafio substancial.
A empresa abriu sua primeira loja chinesa em 1999 e, em 2015, a China havia se tornado seu segundo maior mercado, atrás apenas dos Estados Unidos.
Hoje, a Starbucks opera cerca de 8.000 lojas na China, e o CEO Brian Niccol disse anteriormente à CNBC que o mercado poderia eventualmente suportar de 20.000 a 30.000 locais.
No entanto, as ações da SBUX têm sido pressionadas pelo fraco desempenho na China, onde as vendas inicialmente despencaram devido à pandemia e às restrições governamentais subsequentes, e depois continuaram a ter dificuldades em meio à intensificação da concorrência. A rival local Luckin Coffee agora opera em mais locais na China do que a Starbucks e conseguiu atrair clientes com bebidas de preço mais baixo.
Para competir, a Starbucks tem se apoiado fortemente em descontos na China. Embora essa estratégia tenha ajudado a impulsionar um aumento de 9% no tráfego durante o quarto trimestre fiscal, os preços mais baixos comprimiram o ticket médio e pesaram sobre a lucratividade. As vendas nas mesmas lojas na China cresceram apenas 2% no trimestre mais recente.
Molly Liu, CEO da Starbucks China, declarou em um comunicado à imprensa que a parceria com a Boyu "permitirá que a Starbucks China desbloqueie totalmente a vasta oportunidade de mercado", ao mesmo tempo em que se baseia na dinâmica positiva dos negócios da empresa.
A decisão de trazer um parceiro local reflete a dinâmica de mudança enfrentada pelas empresas americanas na China.
Durante décadas, a enorme população do país e a economia em rápido crescimento o tornaram um mercado irresistível para as marcas americanas. Entretanto, a desaceleração econômica e o surgimento de empresas locais competitivas obrigaram muitas empresas dos EUA a reavaliar suas estratégias na China.
Outras cadeias de restaurantes adotaram abordagens diferentes. No início deste ano, a empresa controladora do Burger King, a Restaurant Brands International, comprou de volta seu negócio em dificuldades na China da TFI Asia Holdings, com planos de vendê-lo para outra operadora.
Enquanto isso, o McDonald's aumentou sua participação minoritária em seu negócio na China de 20% para 48% há dois anos, apostando no potencial de crescimento de longo prazo do mercado.
O que o mercado está nos dizendo sobre as ações da SBUX
A reação positiva do mercado à parceria com a Boyu sugere que os investidores veem o negócio como uma solução inteligente para os desafios da Starbucks na China.
Ao trazer um parceiro local com profundo conhecimento de mercado e relacionamentos, as ações da SBUX poderiam se beneficiar de uma melhor execução operacional, reduzindo a carga de capital para financiar a expansão da China sozinha.
A estrutura do negócio também é notável, já que a Starbucks mantém uma exposição significativa a futuros ganhos por meio de sua participação de 40%, ao mesmo tempo em que garante valor imediato por meio da venda do controle acionário.
As taxas de licenciamento contínuas proporcionam um fluxo de receita estável, independentemente da volatilidade do desempenho no curto prazo.
No entanto, os investidores devem reconhecer que o acordo também representa um reconhecimento de que a Starbucks tem tido dificuldades para competir efetivamente contra rivais locais por conta própria.
A necessidade de fazer uma parceria com a Boyu sugere que os desafios na China podem ser mais estruturais do que temporários, principalmente porque os consumidores chineses preocupados com o valor cada vez mais preferem alternativas locais com preços mais baixos.
A divisão de propriedade 60/40 significa que a Starbucks terá menos controle sobre as decisões estratégicas em seu segundo maior mercado no futuro.
Embora o CEO Niccol tenha expressado otimismo a longo prazo quanto a atingir 20.000 ou até 30.000 estabelecimentos chineses, atingir essa escala dependerá agora em grande parte de uma colaboração bem-sucedida com a Boyu.
Para as ações da SBUX, o acordo elimina algumas incertezas sobre os negócios na China que pesaram sobre as ações. Mas o sucesso final da parceria só será conhecido daqui a alguns anos, à medida que as empresas trabalharem para enfrentar a intensa concorrência, as pressões sobre os preços e o ambiente econômico mais amplo na China.
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