Principais estatísticas das ações da Chevron
- Variação de preço de 1 dia para as ações da Chevron: 3%
- Preço da ação $CVX em 31 de outubro: $158
- Máxima em 52 semanas: $169
- Meta de preço da ação $CVX: $170
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O que aconteceu?
As ações da Chevron(CVX) subiram quase 3% na sexta-feira, depois que a gigante do petróleo divulgou resultados do terceiro trimestre que superaram as expectativas de Wall Street, impulsionados pela produção recorde após a aquisição da Hess Corp. por US$ 53 bilhões.
Apesar dos preços mais baixos do petróleo pesarem sobre a lucratividade, a forte execução operacional da empresa impressionou os investidores.
A Chevron registrou lucros ajustados de US$ 1,85 por ação, superando as estimativas dos analistas de US$ 1,71. A receita foi de US$ 49,73 bilhões, um pouco acima dos US$ 48,38 bilhões esperados por Wall Street.
O resultado foi positivo, apesar de o lucro líquido ter caído 21%, para US$ 3,54 bilhões, em comparação com o mesmo período do ano passado, principalmente devido aos preços mais baixos do petróleo e aos US$ 235 milhões em custos de transação relacionados ao acordo com a Hess.
A Chevron bombeou um recorde de 4,1 milhões de barris por dia no trimestre, um aumento de 21% em relação ao ano anterior. Esse crescimento impressionante veio de várias fontes:
- Os ativos recém-adquiridos da Hess (especialmente na Guiana e em Bakken)
- Força contínua na Bacia do Permiano, produção ampliada no Golfo do México
- Forte desempenho do campo gigante de Tengiz, no Cazaquistão
O CEO Mike Wirth enfatizou que a integração da Hess está adiantada em relação ao cronograma: "As sinergias estão sendo realizadas e o desempenho dos ativos superou as expectativas", disse Wirth na teleconferência de resultados.
A empresa já obteve US$ 1,5 bilhão em economia de custos anuais com seus esforços de reestruturação mais amplos e espera mais benefícios no quarto trimestre.
O CFO Eimear Bonner observou que os ativos herdados da Hess contribuíram com US$ 150 milhões para os lucros do trimestre. Talvez o mais importante seja que a equipe da Hess está trazendo experiência operacional que a Chevron espera que crie valor de longo prazo além dos números.
O projeto Yellowtail da Guiana teve início durante o trimestre, e a empresa tomou uma decisão final de investimento no projeto Hammerhead.
O negócio de refino downstream da Chevron foi um ponto positivo, com os lucros de refino dos EUA aumentando em mais de 300%, chegando a US$ 638 milhões, graças à melhoria das margens. O refino internacional também aumentou 11%, chegando a US$ 499 milhões.
A Chevron gerou US$ 7 bilhões em fluxo de caixa livre ajustado, um aumento de cerca de 50% em relação ao ano anterior. Essa forte geração de caixa permitiu que a Chevron devolvesse US$ 6 bilhões aos acionistas durante o trimestre por meio de dividendos e recompras - totalmente cobertos pelo fluxo de caixa livre, mesmo em um ambiente de preços de petróleo mais baixos.
O que o mercado está nos dizendo sobre as ações da Chevron
A reação positiva aos lucros da Chevron indica que os investidores estão dispostos a olhar para além das quedas nos lucros de curto prazo e se concentrar na crescente base de produção e na capacidade de geração de caixa da empresa.
As ações da Chevron enfrentaram dificuldades este ano, com queda de 8%, uma vez que os preços do petróleo caíram cerca de 16% em meio a preocupações com os aumentos de produção da OPEP+ e com a possível fraqueza econômica decorrente das tarifas.
Mas a produção recorde e o forte fluxo de caixa livre demonstram que o modelo de negócios da Chevron está funcionando. A empresa está demonstrando sua capacidade de aumentar a produção de forma eficiente, mantendo a disciplina de capital.
A administração espera um crescimento da produção para o ano inteiro no limite superior de sua faixa de orientação de 6% a 8%, excluindo os volumes herdados da Hess.
A Chevron produziu mais de 1 milhão de barris por dia durante o trimestre, um aumento de 60.000 barris por dia em relação ao nível de platô almejado.
Wirth atribuiu esse fato aos ganhos contínuos de eficiência, observando que a empresa é 40% mais produtiva na perfuração de poços do que era há apenas alguns anos. Notavelmente, a Chevron está alcançando esse crescimento com menos plataformas e equipes de conclusão.
O campo de Tengiz, no Cazaquistão, é outro grande contribuinte, já que o projeto de expansão maciça começou no início deste ano e tem funcionado excepcionalmente bem.
A confiabilidade da produção excedeu as expectativas, e o campo agora está gerando um fluxo de caixa significativo. Tengiz fez seu primeiro pagamento de empréstimo de US$ 1 bilhão à Chevron durante o trimestre, com mais pagamentos programados para o próximo ano.
Olhando para o futuro, as ações da Chevron podem se beneficiar de vários catalisadores. A empresa realizará um Dia do Investidor em 12 de novembro, no qual a administração fornecerá uma perspectiva até 2030.
Os investidores podem esperar detalhes sobre alocação de capital, metas de produção e como o portfólio combinado da Chevron-Hess competirá por retornos.
Espera-se que o negócio downstream continue a se beneficiar da capacidade de refino limitada na Califórnia, à medida que os concorrentes fecham suas instalações.
A Chevron opera as principais refinarias do estado e está bem posicionada para capturar margens mais altas à medida que o fornecimento se torna mais restrito.
A administração também destacou os planos para aumentar os gastos com exploração após anos de disciplina de capital. A Chevron está expandindo sua área de atuação em bacias de fronteira, incluindo a Namíbia, o Suriname e a margem do Atlântico Sul do Brasil.
A empresa acredita ter caracterizado sua base de recursos não convencionais e agora pode investir mais em oportunidades de exploração de alto impacto.
Com o petróleo sendo negociado em torno de US$ 70 por barril, as ações da Chevron estão avaliadas em cerca de 10 vezes o lucro futuro - uma avaliação razoável para uma empresa que apresenta crescimento de produção, forte fluxo de caixa e um rendimento de dividendos de 4,3%.
Se os preços do petróleo se estabilizarem ou melhorarem, as ações poderão ter um aumento significativo em relação aos níveis atuais.
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