Quando os mercados entram em colapso, a maioria das empresas vê seus lucros desaparecerem da noite para o dia. Mas algumas conseguem continuar lucrando durante todas as crises.
O colapso financeiro de 2008 e a pandemia de 2020 foram dois dos ambientes mais difíceis da história moderna. Setores inteiros enfrentaram dificuldades, mas algumas empresas permaneceram lucrativas e até fortaleceram sua posição.
Essas empresas operam com disciplina. Elas mantêm seus balanços patrimoniais limpos, diversificam suas operações e protegem os lucros quando as condições se tornam difíceis.
Para os investidores que valorizam a estabilidade e a consistência de longo prazo, essas empresas mostram como é a verdadeira resiliência.
| Nome da empresa (Ticker) | Analista Upside | Relação P/E |
| Johnson & Johnson (JNJ) | -1.9% | 17.46 |
| The Procter & Gamble Company (PG) | 12.7% | 21.58 |
| Nestlé S.A. (NSRG.Y) | 18.8% | 16.65 |
| PepsiCo (PEP) | 5.0% | 17.08 |
| Colgate-Palmolive Company (CL) | 18.4% | 20.67 |
| Walmart Inc. (WMT) | 11.0% | 36.83 |
| McDonald's (MCD) | 22.84% | 13.1 |
| Microsoft(MSFT) | 18.8% | 33.61 |
| Apple (AAPL) | -2.3% | 32.87 |
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Um raro grupo de empresas que preservou a lucratividade tanto em 2008 quanto em 2020 é a prova de uma administração disciplinada, balanços patrimoniais resistentes e valor duradouro para o investidor.
Aqui estão três das principais opções dessa lista que os analistas acreditam que podem proporcionar retornos compostos no longo prazo.
Microsoft (MSFT)
A capacidade da Microsoft de se manter lucrativa durante a crise financeira de 2008 e a pandemia de 2020 ressalta a inigualável resiliência de seu modelo de receita recorrente. Em 2008, enquanto os gastos globais com TI diminuíam, a Microsoft ainda gerou US$ 17,7 bilhões em lucro líquido, sustentado pelo domínio do Windows e do Office, ferramentas essenciais que as empresas não podiam cortar mesmo durante as recessões. Seu balanço patrimonial estava praticamente livre de dívidas, com um forte fluxo de caixa livre que permitiu o investimento contínuo em P&D durante a recessão, uma escolha estratégica que a posicionou para um crescimento explosivo na próxima década.
Em 2020, a Microsoft havia se transformado totalmente em uma gigante diversificada de serviços empresariais e de nuvem. O Azure, o Office 365 e o Dynamics 365 geraram uma receita de assinatura previsível, protegendo-a da volatilidade econômica. Durante o pico da pandemia, com o aumento do trabalho remoto, a Microsoft se tornou indispensável para a continuidade dos negócios globais, impulsionando a colaboração, a infraestrutura de dados e a segurança cibernética. Os lucros subiram para US$ 44,3 bilhões, mais do que dobrando em relação a 2008, e suas margens operacionais aumentaram mesmo em meio a interrupções globais. Para os investidores, a Microsoft representa a rara empresa que não apenas resiste a crises, mas se fortalece após cada uma delas, a marca registrada de uma "franquia forte" com ventos seculares favoráveis e alocação disciplinada de capital.
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Walmart(WMT)
O modelo de negócios do Walmart prospera exatamente no tipo de turbulência econômica que prejudica a maioria dos varejistas. Em 2008, quando os consumidores americanos apertaram os orçamentos, a promessa do Walmart de "Economizar dinheiro, viver melhor" tornou-se mais relevante do que nunca. A empresa registrou um lucro líquido de US$ 13,4 bilhões, um aumento em relação ao ano anterior, uma vez que os clientes abandonaram os varejistas de nível médio e adotaram seu modelo de baixo custo e de balcão único. Sua vasta eficiência na cadeia de suprimentos e seu poder de fixação de preços permitiram que mantivesse as margens brutas enquanto concorrentes como a Sears e a Circuit City vacilavam. A escala e a disciplina operacional do Walmart o tornaram efetivamente um "hedge de recessão" no setor de consumo discricionário.
Em 2020, o Walmart havia se transformado em uma potência de varejo habilitada para a tecnologia. Quando a COVID-19 fechou grande parte do comércio físico, os investimentos omnicanal do Walmart, a coleta de alimentos, o comércio eletrônico e o Walmart+ tiveram retorno imediato. As receitas subiram para mais de US$ 524 bilhões e os lucros aumentaram, apesar dos custos relacionados à pandemia. A infraestrutura de logística e distribuição da empresa tornou-se um ativo nacional crítico para a entrega de produtos essenciais. O Walmart provou não apenas sua força defensiva, mas também sua vantagem adaptativa: um varejista capaz de prosperar em crises muito diferentes, aproveitando a confiança, a necessidade e a escala. Para os investidores, ele continua sendo a quintessência do patrimônio líquido "para todos os climas", estável nas recessões e dominante nas recuperações.
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McDonald's (MCD)
A lucratividade do McDonald's em 2008 e 2020 reflete uma rara combinação de poder da marca, economia de franquia e agilidade operacional global. Durante a crise financeira de 2008, enquanto as cadeias de restaurantes casuais entraram em colapso devido à redução dos gastos dos consumidores, o McDonald's registrou um lucro líquido de US$ 4,3 bilhões, um aumento em relação ao ano anterior. Seu modelo baseado em franquias limitou a exposição a custos de capital intensivo, enquanto os cardápios orientados para o valor, como o Dollar Menu, conquistaram consumidores conscientes dos custos em todo o mundo. A empresa até registrou um crescimento nas vendas nas mesmas lojas nos principais mercados, um feito que quase nenhuma operadora de restaurantes conseguiu na época.
Avançando para 2020: quando os lockdowns globais fecharam os restaurantes, o McDonald's novamente demonstrou resiliência. Aproximadamente 93% de seus pontos de venda são franqueados, o que significa que ele obtém uma receita estável de royalties mesmo quando as operações da loja são interrompidas. Seus sistemas de drive-thru, entrega e pedidos digitais, desenvolvidos anos antes, permitiram uma rápida adaptação à realidade da pandemia. Apesar das quedas temporárias nas vendas, o McDonald's encerrou 2020 com um lucro de US$ 4,7 bilhões, mantendo as margens e continuando sua sequência de dividendos que já durava décadas. Para os investidores, o McDonald's é o exemplo de um "composto defensivo", uma empresa que transforma a escala global, a confiança na marca e a eficiência operacional em lucratividade consistente, independentemente do ciclo econômico.
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