Principais conclusões:
- A Chipotle está reorientando as operações por meio de sua estratégia Receita para o Crescimento, acelerando a inovação do cardápio e implantando equipamentos de alta eficiência em 4.000 restaurantes.
- As ações da CMG poderiam razoavelmente atingir US$ 47 por ação até dezembro de 2027, com base em nossas premissas de avaliação.
- Isso implica um retorno total de 36% em relação ao preço atual de US$ 35, com um retorno anualizado de 16% nos próximos 2,1 anos.
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A Chipotle Mexican Grill (CMG) está fortalecendo sua proposta de valor por meio de excelência operacional,inovaçãoculinária aceleradae atualizações estratégicas de equipamentos, ao mesmo tempo em que enfrenta os ventos contrários do consumidor de curto prazo que afetam as famílias com renda inferior a US$ 100.000.
A líder em fast-casual atende clientes por meio de mais de 4.000 restaurantes que oferecem alimentos feitos na hora com ingredientes de alta qualidade, preparados com técnicas culinárias clássicas e servidos em porções generosas a um preço 20-30% inferior ao de seus pares.
A empresa apresentou vendas de US$ 3 bilhões no terceiro trimestre, com crescimento de 0,3% nas vendas comparáveis. As margens em nível de restaurante foram de 24,5%, uma queda de 100 pontos-base em relação ao ano anterior. O EPS diluído ajustado cresceu 7%, chegando a US$ 0,29, apesar das persistentes pressões macroeconômicas.
A Chipotle demonstra seu compromisso com a excelência operacional sob a liderança do CEO Scott Boatwright.
A empresa abriu 84 novos restaurantes, incluindo 64 Chipotlanes, lançou pacotes de equipamentos de alta eficiência, mostrando melhor rendimento e satisfação dos clientes, e acelerou a inovação do cardápio com lançamentos bem-sucedidos dos molhos Adobo Ranch e Red Chimichurri.
Veja por que as ações da Chipotle podem proporcionar retornos substanciais até 2027, à medida que a empresa executa sua estratégia Recipe for Growth (Receita para o Crescimento) para retornar a um crescimento médio de um dígito das receitas, enquanto expande para 7.000 restaurantes na América do Norte.
O que o modelo diz sobre as ações da Chipotle
Analisamos o potencial de alta das ações da Chipotle usando premissas de avaliação baseadas em sua sólida economia unitária, potencial de expansão internacional e capacidade de sair fortalecida da desaceleração do consumo por meio de disciplina operacional em vez de descontos.
Com base em estimativas de crescimento anual da receita de 8,9%, margens operacionais de 16,4% e um múltiplo P/L normalizado de 29x, o modelo projeta que as ações da Chipotle poderiam subir de US$ 35 para US$ 47 por ação.
Isso representaria um retorno total de 36%, ou um retorno anualizado de 16% nos próximos 2,1 anos.
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Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Aqui está o que usamos para as ações da Chipotle:
1. Crescimento da receita: 9%
A Chipotle enfrenta ventos contrários no curto prazo, com a expectativa de que as composições para o ano inteiro caiam na casa de um dígito. A empresa sofreu várias quedas ao longo do ano, pois os clientes de renda baixa e média reduziram a frequência.
Os clientes com renda familiar abaixo de US$ 100.000 representam cerca de 40% das vendas totais e estão jantando menos fora de casa devido a preocupações econômicas.
A faixa etária de 25 a 35 anos, que responde por 25% das vendas, enfrenta pressões de desemprego, pagamentos mais altos de empréstimos estudantis e crescimento mais lento dos salários reais.
Usamos uma previsão de 8,9%, refletindo o caminho da Chipotle de volta às composições de um dígito médio à medida que as pressões do consumidor diminuem, mantendo o crescimento de 8 a 10% das unidades com economia líder do setor e expansão internacional.
2. Margens operacionais: 16.4%
A Chipotle alcançou margens de 24,5% em nível de restaurante, apesar de uma queda de 100 pontos-base em relação ao ano anterior. O custo das vendas foi de 30%, beneficiando-se dos aumentos de preços do cardápio e das eficiências que compensaram a inflação na carne bovina e no frango, além de um impacto tarifário de 30 pontos-base.
Os custos de marketing aumentaram 90 pontos-base para 3% das vendas, pois a empresa acelerou os gastos para compensar as tendências de desaceleração. Esse investimento ajudou a impulsionar as transações durante o Summer of Extras e as ativações do programa de fidelidade. O marketing permanecerá em torno de 3% das vendas.
Prevemos margens operacionais de 16,4%, refletindo o algoritmo de fluxo de longo prazo de 40% da Chipotle, a pressão de curto prazo por não ter fixado totalmente os preços contra a inflação e a expansão da margem com o retorno do crescimento das transações.
3. Múltiplo P/E de saída: 29x
Atualmente, as ações da Chipotle são negociadas a um múltiplo P/L de 29,6x, abaixo das médias históricas de 38,5x no último ano e 47,1x em cinco anos, refletindo a incerteza do consumidor no curto prazo.
Mantemos um múltiplo de saída de 29x, dado o histórico da Chipotle de sair fortalecida de períodos desafiadores, dobrando os fundamentos, sua diferença de valor cada vez maior em relação a seus pares, uma vez que os preços ficaram atrás do setor mais amplo, e o significativo espaço em branco restante, com 7.000 restaurantes na América do Norte.
Os novos restaurantes oferecem produtividade consistente de cerca de 80% e retornos de caixa no segundo ano de cerca de 60%.
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O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
Diferentes cenários para as ações da Chiptole até 2030 mostram resultados variados com base no tempo e na execução da recuperação do consumidor (essas são estimativas, não retornos garantidos):
- Caso baixo: As pressões do consumidor persistem e a recuperação das transações atrasa → 7% de retornos anuais
- Caso médio: Os ventos contrários do consumidor diminuem no segundo trimestre de 2026 e a Receita para o Crescimento impulsiona as composições de um dígito médio → 16% de retornos anuais
- Caso alto: rápida recuperação do consumidor e aceleração internacional → 25% de retornos anuais
Mesmo no caso conservador, as ações da Chipotle oferecem retornos positivos apoiados por sua proposta de valor diferenciada, forte economia unitária e capacidade comprovada de ganhar participação durante períodos desafiadores por meio da excelência operacional em vez de descontos.
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Qual é a tendência de alta das ações da CMG a partir de agora?
Com a nova ferramenta de modelo de avaliação da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
Tudo o que é preciso são três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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