Principais conclusões:
- A Best Buy está capitalizando as atualizações de computação, a demanda por jogos e novos fluxos de receita por meio de seu mercado e negócios de publicidade.
- As ações da BBY poderiam razoavelmente atingir US$ 105 por ação até janeiro de 2028, com base em nossas premissas de avaliação.
- Isso implica um retorno total de 30% em relação ao preço atual de US$ 81, com um retorno anualizado de 13% nos próximos 2,2 anos.
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A Best Buy(BBY) está fortalecendo sua posição como o destino confiável para a tecnologia por meio de experiências omnicanal estratégicas, parcerias com fornecedores e novos fluxos de lucro, incluindo seu recém-lançado mercado e a plataforma Best Buy Ads.
A varejista de produtos eletrônicos atende clientes em mais de 1.000 lojas e plataformas digitais, oferecendo tudo, desde computação e jogos até eletrodomésticos e telefones celulares, com o suporte dos serviços do Geek Squad e experiências especializadas na loja.
As principais ofertas incluem dispositivos de computação, consoles de jogos e acessórios, telefones celulares por meio de parcerias com operadoras, sistemas de home theater, eletrodomésticos e serviços que vão desde a instalação até o suporte técnico.
A empresa apresentou uma receita de US$ 9,7 bilhões no terceiro trimestre fiscal de 2026, um aumento de 2,4% em relação ao ano anterior, com um crescimento de vendas comparável de 2,7%, marcando o melhor crescimento em mais de quatro anos, apesar dos desafios em categorias como home theater e eletrodomésticos.
A Best Buy aumentou as vendas comparáveis em computação pelo sétimo trimestre consecutivo, alcançou um crescimento on-line de 3,5% e lançou seu mercado de terceiros com mais de 1.000 vendedores e 11 vezes mais SKUs em apenas três meses.
Nos últimos 10 anos, as ações da BBY retornaram cerca de 270% aos acionistas, depois que os dividendos foram ajustados. Apesar desses ganhos extraordinários, as ações da BBY caíram 41% em relação a seus máximos históricos, o que lhe dá a oportunidade de comprar a baixa.
O que o modelo diz sobre as ações da Best Buy
Analisamos o potencial de alta das ações da Best Buy usando premissas de avaliação baseadas em seus pontos fortes de omnicanal e fluxos de lucratividade emergentes, incluindo receita de mercado e publicidade.
Os analistas reconhecem uma oportunidade à frente para a Best Buy, dada sua execução comprovada em computação e jogos, parcerias estratégicas com fornecedores e sucesso inicial no lançamento de plataformas de mercado e publicidade que criam novos pools de lucro.
A estratégia diversificada da Best Buy oferece vários vetores de crescimento. A categoria de computação continua com o ímpeto das atualizações do Windows 11 e dos dispositivos habilitados para IA, enquanto o novo mercado já mostra uma economia unitária saudável com taxas de retorno abaixo dos níveis de primeira parte.
Com base em estimativas de crescimento anual da receita de 1,4%, margens operacionais de 4,5% e um múltiplo P/E normalizado de 11,8x, o modelo projeta que as ações da Best Buy poderiam subir de US$ 81 para US$ 105 por ação.
Isso representaria um retorno total de 30%, ou um retorno anualizado de 13% nos próximos 2,2 anos.
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Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da Best Buy:
1. Crescimento da receita: 1,4%
A Best Buy apresentou um forte desempenho no terceiro trimestre, com crescimento comparável das vendas de 2,7%, superando significativamente as expectativas de 1,6%. Isso seguiu o desempenho mensal de aproximadamente 3% em agosto, 1% em setembro e 5% em outubro.
O crescimento foi impulsionado pelas categorias de informática (sétimo trimestre consecutivo de comps positivas), jogos (demanda do Nintendo Switch 2) e telefones celulares (parcerias ampliadas com operadoras). Essas categorias mais do que compensaram as quedas em home theater e eletrodomésticos.
A força da computação reflete a necessidade dos clientes de substituir e atualizar dispositivos, principalmente porque a Microsoft encerrou o suporte ao Windows 10 em meados de outubro. As vendas de desktops aumentaram quase 30% em relação ao ano anterior. A empresa também registrou um forte desempenho na volta às aulas em várias faixas de preço.
Os jogos se beneficiaram do impulso do lançamento do Switch 2 e dos dispositivos de jogos portáteis, como o ASUS ROG Ally. O crescimento dos telefones celulares veio de modelos operacionais aprimorados na loja com as principais operadoras.
A gerência espera que as vendas comparáveis do quarto trimestre fiquem entre 1% negativo e 1% positivo, com a alta sustentada pelo crescimento contínuo de computação, jogos e dispositivos móveis, além da melhora nas tendências de TV devido a preços competitivos e ofertas de entrega aprimoradas.
O lançamento do marketplace adiciona uma profundidade significativa de SKU em categorias de alta unidade, como acessórios e pequenos eletrodomésticos, com taxas de devolução de clientes menores do que as do negócio próprio. A Best Buy Ads continua se expandindo com novos produtos de aquisição na loja e recursos de plataforma de autoatendimento.
Usamos uma previsão de 1,4%, refletindo a capacidade da Best Buy de capturar a demanda de atualização de tecnologia e dimensionar novos fluxos de receita, equilibrados contra pressões macroeconômicas e ventos contrários específicos da categoria em eletrodomésticos e home theater
2. Margens operacionais: 4.5%
No terceiro trimestre, a Best Buy alcançou uma taxa de lucro operacional ajustada de 4%, um aumento de 30 pontos-base em relação ao ano anterior, impulsionada por uma receita melhor do que a esperada e despesas SG&A mais baixas.
A empresa relatou melhores contribuições para a taxa de lucro bruto do mercado e dos anúncios da Best Buy no terceiro trimestre, com benefícios semelhantes esperados para o quarto trimestre. No entanto, a administração continua investindo em tecnologia e talento para dimensionar essas plataformas, resultando em um impacto neutro na taxa de lucro operacional para o ano fiscal de 2026 em comparação com o ano passado.
A eficiência do SG&A melhorou significativamente, com o SG&A ajustado diminuindo US$ 4 milhões, apesar da maior remuneração de incentivos. Isso foi alcançado por meio de melhorias operacionais, incluindo suporte ao cliente alimentado por IA (gerando 17% menos contatos), otimização de atendimento orientada por dados e parcerias expandidas com fornecedores.
A Best Buy tem como meta a melhoria sustentável da margem por meio de várias iniciativas: aumentar a receita de comissão do mercado, aumentar as cobranças da Best Buy Ads (já altamente lucrativas), alavancar aproximadamente 20% a mais de investimento em mão de obra de fornecedores ano a ano e aumentar a eficiência operacional por meio de IA e automação.
Para o ano fiscal de 2026, a administração espera margens operacionais para o ano inteiro de aproximadamente 4,2%, com margens no quarto trimestre entre 4,8% e 4,9%. A empresa continua a equilibrar investimentos de curto prazo em iniciativas de crescimento com melhorias de lucratividade de longo prazo.
Prevemos margens operacionais de 4,5%, refletindo a capacidade comprovada da gerência de impulsionar a alavancagem operacional e, ao mesmo tempo, fazer investimentos estratégicos no mercado, publicidade e plataformas de tecnologia que devem impulsionar a expansão da taxa ao longo do tempo.
3. Múltiplo P/E de saída: 12x
Atualmente, as ações da Best Buy são negociadas a um múltiplo de P/L para os próximos doze meses de 12,2x, refletindo sua execução consistente, posicionamento estratégico no varejo de tecnologia e fluxos de receita emergentes de alta margem.
Os múltiplos históricos de P/L mostram que a média das ações foi de 11,8x no último ano, 12,4x em três anos, 12,4x em cinco anos e 12,9x na última década, demonstrando avaliações relativamente estáveis em vários ciclos de mercado.
Mantemos um múltiplo de saída de 12x, dado o histórico da Best Buy de navegar pelas transições tecnológicas, seu fortalecimento da posição competitiva por meio de parcerias com fornecedores e experiências imersivas na loja, e o potencial de lucro de longo prazo dos negócios de mercado e publicidade.
O modelo omnicanal da empresa continua a repercutir entre os clientes, o que é evidenciado pelo aumento dos Net Promoter Scores, pelo crescimento do uso de aplicativos e pelas fortes taxas de retirada na loja de 46%, apesar das melhorias na velocidade de envio.
A alocação disciplinada de capital da Best Buy inclui o retorno de US$ 802 milhões aos acionistas no acumulado do ano por meio de US$ 602 milhões em dividendos e US$ 200 milhões em recompras de ações, com aproximadamente US$ 300 milhões em recompras totais esperadas para o ano fiscal de 2026.
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O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
Diferentes cenários para as ações da Best Buy até 2030 mostram resultados variados com base na execução em ciclos de atualização de tecnologia e novos fluxos de lucro: (essas são estimativas, não retornos garantidos):
- Caso baixo: O ciclo de atualização da computação é interrompido e a expansão do mercado decepciona → 10% de retorno anual
- Caso médio: demanda estável de substituição de tecnologia e crescimento bem-sucedido da plataforma → 13% de retornos anuais
- Caso alto: forte adoção de dispositivos de IA e aceleração da receita de publicidade → 16% de retornos anuais
Mesmo no caso conservador, as ações da Best Buy oferecem retornos positivos apoiados por seu posicionamento defensivo, pagamentos consistentes de dividendos e disciplina operacional.
O cenário de alta para as ações da BBY poderia proporcionar um desempenho excepcional se a empresa capturasse com sucesso ciclos plurianuais de atualização de computadores e dispositivos móveis impulsionados pela inovação em IA, ao mesmo tempo em que alcançasse uma escala significativa no GMV do mercado e nas cobranças de publicidade que expandissem as margens operacionais além das faixas históricas.
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Qual é a tendência de alta das ações da Best Buy a partir de agora?
Com a nova ferramenta Valuation Model da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
Tudo o que é preciso são três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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