Principais conclusões:
- A Netflix está capitalizando sua posição de líder de mercado em entretenimento por streaming por meio do crescimento sustentado de assinantes, da expansão internacional e do poder de fixação de preços.
- Com base em nossas premissas de avaliação, as ações da NFLX poderiam razoavelmente atingir US$ 141/ação até dezembro de 2027.
- Isso implica um retorno total de 33% em relação ao preço atual de US$ 106/ação, com um retorno anualizado de 14% nos próximos 2,1 anos.
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A Netflix(NFLX) está reforçando sua liderança de mercado por meio da excelência na criação de conteúdo, atendendo à demanda de entretenimento por streaming nos mercados globais e expandindo a monetização por meio de publicidade e níveis de assinatura premium.
A Netflix atende a cerca de 1 bilhão de pessoas em todo o mundo por meio de sua plataforma de streaming, produzindo séries e filmes para públicos locais em vários mercados, com muitos títulos repercutindo globalmente além de suas regiões originais.
Os principais recursos incluem a criação de sucessos culturais revolucionários em escala, infraestrutura de tecnologia que suporta experiências de streaming perfeitas e estratégias de preços que equilibram o crescimento de assinantes com a expansão da receita em diversos mercados internacionais.
A Netflix alcançou um recorde de participação no tempo de TV no terceiro trimestre, tanto nos EUA (8,6%) quanto no Reino Unido (9,4%). A empresa registrou seu melhor trimestre de vendas de anúncios de todos os tempos, permanecendo no caminho certo para mais do que dobrar a receita de anúncios em 2025.
O total de horas de exibição cresceu mais rápido no terceiro trimestre do que no primeiro semestre do ano, demonstrando um impulso sustentado de engajamento.
A Netflix continua a desenvolver ofertas ao vivo, com a luta entre Canelo e Crawford se tornando o campeonato masculino mais assistido deste século (41 milhões de espectadores ao vivo+1).
Os recursos de jogos estão se expandindo com os jogos da Netflix que agora podem ser jogados na TV usando telefones como controles. As melhorias na eficiência do conteúdo continuam à medida que a empresa otimiza as decisões de programação com base na análise de dados.
As ações da NFLX proporcionaram retornos de mais de 700% aos acionistas na última década. Veja por que as ações da Netflix podem proporcionar retornos substanciais até 2027, à medida que ela capitaliza os momentos culturais do zeitgeist, mantendo a liderança em conteúdo e aumentando a receita de publicidade.
O que o modelo diz sobre as ações da Netflix
Analisamos o potencial de alta das ações da Netflix usando premissas de avaliação com base em sua dinâmica de conteúdo e trajetória de expansão de margem à medida que o negócio de publicidade aumenta.
Com base em estimativas de crescimento de receita anual de 13%, margens operacionais de 34% e um múltiplo de avaliação P/E normalizado de 33x, o modelo projeta que as ações da Netflix poderiam subir de US$ 106/ação para US$ 141/ação.
Isso representaria um retorno total de 33%, ou um retorno anualizado de 14% nos próximos 2,1 anos.
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Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da NFLX:
1. Crescimento da receita: 13%
A Netflix apresentou um crescimento histórico da receita de 16% no último ano, 14% ao ano nos últimos cinco anos e 22% ao ano na última década. Isso reflete a evolução da empresa para a clara liderança do mercado de streaming.
O envolvimento continua a se expandir, com a Netflix capturando apenas cerca de 10% do tempo de TV em seu maior mercado, deixando um espaço substancial para ganhos de participação.
Atualmente, a empresa representa apenas 7% do mercado endereçável em termos de gastos do consumidor, indicando uma enorme oportunidade de crescimento lucrativo.
A Netflix mais do que dobrou seus compromissos iniciais nos EUA, com parte deles chegando em 2025 e o restante em 2026.
A publicidade programática está crescendo ainda mais rápido e contribuindo cada vez mais para a receita incremental.
Usamos uma previsão de 13%, refletindo a capacidade da Netflix de equilibrar o crescimento do engajamento, o acréscimo de assinantes (especialmente internacionalmente), a expansão do ARPU por meio de preços e o aumento da receita de publicidade à medida que a camada suportada por anúncios amadurece além das fases iniciais de adoção.
2. Margens operacionais: 34%
O desempenho da margem operacional da Netflix mostra uma trajetória de melhoria significativa. As margens operacionais atingiram 27% nos últimos doze meses e tiveram uma média de 22% nos últimos três anos, refletindo uma transição para a lucratividade sustentável em escala.
A expansão da margem da empresa se beneficia da alavancagem operacional, pois os custos de conteúdo são amortizados em uma base crescente de assinantes globais que se aproxima de 1 bilhão.
A Netflix aproveita a análise de dados para dar luz verde à programação com maior retorno esperado sobre o investimento, reduzindo os gastos com categorias de baixo desempenho e investindo em sucessos comprovados e gêneros com fortes métricas de engajamento.
Mesmo os maiores títulos geralmente representam menos de 1% do total de visualizações, portanto, o sucesso vem de um ritmo constante de programas e filmes que os membros adoram.
À medida que o nível suportado por anúncios aumenta, com a receita mais do que dobrando em 2025, a Netflix gera receita incremental a partir da mesma base de conteúdo sem aumentos proporcionais de custos, criando uma expansão natural da margem à medida que a publicidade se torna um componente maior da receita.
Prevemos margens operacionais de 34% (de acordo com as capturas de tela da avaliação, que mostram 33,5%), refletindo o caminho da Netflix em direção ao aumento da lucratividade, à medida que a disciplina de gastos com conteúdo se combina com a escala de assinantes, o poder de precificação e a receita de publicidade para impulsionar o crescimento dos lucros mais rapidamente do que o crescimento da receita.
3. Múltiplo P/E de saída: 33x
Atualmente, as ações da Netflix são negociadas a um múltiplo de P/L NTM de aproximadamente 35x, refletindo sua posição como a plataforma de streaming global dominante com o orçamento de conteúdo e a base de assinantes mais significativos.
Os múltiplos históricos mostram: 41x no último ano (elevado durante a aceleração do crescimento), 38x nos últimos cinco anos e 88x na última década (quando a empresa estava em modo de hipercrescimento com foco mínimo na lucratividade).
Mantemos um múltiplo de saída de 33x, dadas as vantagens competitivas sustentáveis da Netflix na criação de conteúdo e distribuição global, a capacidade comprovada de gerar fluxo de caixa livre positivo enquanto investe em crescimento e a posição de liderança de mercado que cria barreiras substanciais à entrada.
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O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
Diferentes cenários para as ações da NFLX até 2030 mostram resultados variados com base na sustentabilidade do sucesso do conteúdo e na execução da escala de publicidade (essas são estimativas, não retornos garantidos):
- Caso baixo: A concorrência se intensifica e o crescimento do engajamento diminui → 11% de retorno anual
- Caso médio: impulso constante de conteúdo com expansão do negócio de publicidade → 17% de retornos anuais
- Caso alto: Aceleração dos sucessos culturais com maior adoção de publicidade → 23% de retorno anual
Mesmo no caso conservador, as ações da Netflix oferecem retornos de dois dígitos, apoiados por sua posição de liderança no mercado, recursos comprovados de criação de conteúdo e oportunidade substancial de penetração remanescente nos mercados globais.
O cenário de alta pode proporcionar um desempenho excepcional se a Netflix continuar produzindo conteúdo de fenômenos culturais, como KPop Demon Hunters, enquanto o negócio de publicidade se expande além das projeções atuais, criando vários fluxos de receita de alta margem.
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Qual é a tendência de alta das ações da NFLX a partir de agora?
Com a nova ferramenta Valuation Model da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
Tudo o que é preciso são três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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