Principais conclusões:
- A Coupang está acelerando o crescimento por meio da expansão em Taiwan, da ampliação do mercado e da implantação agressiva de automação em sua rede de logística.
- As ações da CPNG poderiam razoavelmente atingir US$ 46 por ação até dezembro de 2027, com base em nossas premissas de avaliação.
- Isso implica um retorno total de 65% em relação ao preço atual de US$ 28, com um retorno anualizado de 27% nos próximos 2,1 anos.
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A Coupang(CPNG) está fortalecendo sua posição como a principal plataforma de comércio eletrônico da Ásia por meio de um crescimento de três dígitos em Taiwan, expandindo as ofertas de mercado, incluindo a FLC (Fulfillment and Logistics by Coupang), e acelerando as implementações de automação que estão melhorando os níveis de serviço e os custos operacionais.
A líder em comércio eletrônico atende aos clientes por meio do Product Commerce na Coreia e do Developing Offerings, incluindo o varejo de Taiwan, a entrega de alimentos Eats e outras iniciativas, oferecendo a entrega mais rápida, a mais ampla seleção e a maior economia por meio de sua infraestrutura logística nacional.
A Coupang apresentou uma receita de US$ 9,3 bilhões no terceiro trimestre, um aumento de 18% em relação ao ano anterior ou de 20% em moeda constante, com margens de lucro bruto expandindo mais de 50 pontos-base para 29,4% e margens de EBITDA ajustado crescendo 10 pontos-base para 4,5%.
O comércio de produtos aumentou o lucro bruto em 24%, com as margens expandindo mais de 210 pontos-base para 32,1%, o EBITDA do segmento aumentou 50% para US$ 705 milhões, representando margens de 8,8%, e Taiwan superou as expectativas com a aceleração do crescimento de três dígitos.
Veja por que as ações da Coupang podem proporcionar retornos substanciais até 2027, à medida que a empresa amplia as operações em Taiwan e promove a excelência operacional por meio da automação e da expansão do mercado.
O que o modelo diz sobre as ações da Coupang
Analisamos o potencial de alta das ações da Coupang usando premissas de avaliação baseadas em sua durabilidade no mercado coreano, a tração inicial de Taiwan espelhando o desenvolvimento da Coreia e uma pista de automação significativa à frente.
Com base em estimativas de crescimento de receita anual de 15%, margens operacionais de 4% e um múltiplo P/E normalizado de 60x, o modelo projeta que as ações da Coupang poderiam aumentar de US$ 28 para US$ 46 por ação.
Isso representaria um retorno total de 65%, ou um retorno anualizado de 27% nos próximos 2,1 anos.
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Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da Coupang:
1. Crescimento da receita: 15%
A Coupang apresentou um forte desempenho no terceiro trimestre, com crescimento de 20% em moeda constante. O comércio de produtos cresceu 16% no relatório ou 18% em moeda constante, impulsionado principalmente pelo aumento dos gastos dos clientes existentes em vez da aquisição de novos clientes.
A Coreia continua sendo uma oportunidade de crescimento duradouro com uma pista de pouso amplamente inexplorada. A empresa está integrando novas marcas em um ritmo acelerado para ofertas próprias, enquanto muitos produtos do catálogo ainda não são fornecidos diretamente por parceiros de marca.
Taiwan representa o fator de crescimento mais empolgante, com um crescimento de receita de três dígitos que superou as expectativas. A adoção e a retenção de clientes são notavelmente semelhantes aos estágios iniciais da Coreia.
Usamos uma previsão de 15%, refletindo a capacidade da Coupang de sustentar o crescimento da Coreia por meio de benefícios de automação e dimensionamento do mercado, ao mesmo tempo em que captura o impulso acelerado de Taiwan, equilibrado com o aumento do investimento de curto prazo em Taiwan.
2. Margens operacionais: 4%
A Coupang alcançou margens operacionais de 1,9% nos últimos 12 meses, com uma margem significativa para expansão.
A Coupang está acelerando agressivamente a implantação da automação em suas redes de logística e atendimento, que permanecem em níveis baixos em relação ao seu potencial. Essa automação já está melhorando os níveis de serviço e os custos operacionais e se tornará um impulsionador ainda mais poderoso nos próximos anos.
A IA oferece benefícios tangíveis em todas as operações, incluindo previsão de demanda, automatização de processos de atendimento e otimização de rotas de entrega. A gerência espera que a IA proporcione economias significativas de lucros e perdas e, ao mesmo tempo, eleve os padrões de qualidade do serviço.
Prevemos margens operacionais de 4%, refletindo o caminho do Product Commerce para além das margens de 10% ao longo do tempo, o arrasto dos investimentos em Taiwan, que serão moderados à medida que o negócio se expandir, e os benefícios de automação que se acumularão em toda a rede.
3. Múltiplo P/E de saída: 60x
Atualmente, as ações da Coupang são negociadas a um múltiplo P/L de 60x, refletindo seu perfil de alto crescimento, margens em expansão e forte geração de caixa, com o fluxo de caixa livre crescendo 36% para US$ 1,3 bilhão nos últimos doze meses.
Os múltiplos históricos de P/L mostram que a média das ações foi de 68,4x no último ano e 64,7x em três anos, demonstrando avaliações premium sustentadas para sua posição de liderança e trajetória de crescimento.
Mantemos um múltiplo de saída de 60x, dada a infraestrutura logística exclusiva da Coupang, que é difícil de ser replicada, a validação de Taiwan da capacidade de transferência do modelo de negócios para novos mercados e a significativa expansão da margem à medida que o comércio de produtos ultrapassa os 10% e os benefícios da automação se acumulam.
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O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
Diferentes cenários para as ações da Coupang até 2030 mostram resultados variados com base na execução de Taiwan e na realização dos benefícios da automação: (essas são estimativas, não retornos garantidos):
- Caso baixo: Taiwan decepciona e o crescimento da Coreia desacelera → 14% de retorno anual
- Caso médio: Taiwan ganha força e a automação impulsiona a expansão da margem → 27% de retornos anuais
- Caso alto: Taiwan acelera e o dimensionamento do mercado excede as expectativas → 38% de retornos anuais
Mesmo no caso conservador, as ações da Coupang oferecem retornos sólidos apoiados por sua posição dominante na Coreia, geração de caixa robusta e cultura de excelência operacional que continuamente elimina as compensações para os clientes.
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Quanto as ações da Coupang podem subir a partir de agora?
Com a nova ferramenta de modelo de avaliação da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
São necessárias apenas três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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