Principais estatísticas das ações da Symbotic
- Variação de preço das ações da Symbotic: -21,5%
- Preço da ação $SYM em 2 de dezembro: $67
- Máxima em 52 semanas: US$ 88
- Meta de preço da ação $SYM: $60
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O que aconteceu?
As ações da Symbotic(SYM) despencaram mais de 21% na terça-feira, depois que o Goldman Sachs rebaixou a empresa de automação de armazéns para venda com uma meta de preço de US$ 47.
O rebaixamento representa uma reversão acentuada para uma ação que havia triplicado no acumulado do ano antes da chamada do analista.
Mark Delaney, analista do Goldman Sachs, citou várias preocupações em sua nota de baixa. A principal delas é a forte dependência da Symbotic de uma base limitada de clientes e a incerteza quanto à geração futura de caixa.
Embora o Walmart continue sendo um cliente satisfeito e tenha encomendado sistemas para todos os seus 42 centros de distribuição regionais nos EUA, Delaney alertou que a empresa tem se esforçado para atrair novos clientes independentes nos últimos anos.
O analista também destacou a preocupação com a carteira de pedidos de US$ 22,5 bilhões da Symbotic, dos quais cerca de metade (US$ 11,6 bilhões) vem da GreenBox, uma joint venture com a SoftBank, na qual a Symbotic detém 35% e a SoftBank 65%.
Delaney observou que a GreenBox não assinou nenhum contrato com clientes de terceiros mais de dois anos após seu lançamento, chamando-a de "o tipo de transação circular que os investidores estão examinando cada vez mais".
De acordo com o Goldman, as remessas para a GreenBox podem gerar apenas um modesto fluxo de caixa inicial, uma vez que a Symbotic pode satisfazer sua obrigação de financiamento de 35% com dinheiro ou perdendo a margem sobre as entregas do sistema.
Isso pode fazer com que o crescimento do fluxo de caixa fique aquém dos ganhos no EBITDA ajustado.
O que o mercado está nos dizendo sobre as ações da Symbotic
A reação brutal às ações da Symbotic sugere que os investidores estão levando a sério as advertências do Goldman, principalmente em relação à avaliação.
Durante a recente teleconferência de resultados da empresa, a administração destacou vários acontecimentos positivos. O CEO Rick Cohen discutiu a contratação da Medline como o primeiro cliente no setor de saúde, que representa mais de 500 centros de distribuição com 76 milhões de pés quadrados de espaço de armazenamento somente nos EUA.
A empresa também lançou uma tecnologia de armazenamento de última geração que oferece maior densidade e tempos de instalação mais rápidos.
A CFO Izzy Martins enfatizou a forte melhoria da margem bruta dos sistemas, que chegou a quase 22% no quarto trimestre. Ela expressou confiança de que as margens continuarão a se expandir à medida que a empresa implantar mais sistemas de última geração nos próximos trimestres.
Entretanto, as preocupações de Goldman sobre a concentração de clientes parecem válidas. Quando perguntado sobre o progresso da GreenBox, Cohen reconheceu que Atlanta seria o primeiro site a entrar em operação, mas ainda não tinha clientes para anunciar. Ele disse que espera fazer anúncios nos próximos 90 a 180 dias, mas não pôde fornecer detalhes específicos.
Embora as ações da Symbotic estivessem em alta devido ao entusiasmo com a automação e a robótica, o rebaixamento do Goldman forçou os investidores a enfrentar os riscos do modelo de negócios.
A capacidade da empresa de provar que pode conquistar clientes além do Walmart e gerar fluxo de caixa real da GreenBox será fundamental para restaurar a confiança e justificar a avaliação premium.
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