Principais conclusões:
- Projeção de preço: As ações da Orion S.A. podem chegar a US$ 7 até 2027, com base em suposições de recuperação modestas e um múltiplo de saída estável de 7x.
- Ganhos potenciais: Essa meta implica um aumento total de 16% em relação ao preço atual de US$ 6, refletindo expectativas limitadas de reavaliação.
- Retorno anual: O modelo indica retornos anualizados de 8% ao longo de 1,9 anos, impulsionados principalmente pela estabilidade dos lucros e não pelo crescimento.
- Perfil da margem: A Orion S.A. opera com margens operacionais de 7% na previsão, abaixo dos níveis históricos, destacando as premissas conservadoras de lucratividade.
A Orion S.A.(OEC) fabrica produtos de negro de fumo para pneus, baterias e aplicações industriais e gerou cerca de US$ 2 bilhões em receita anual nos mercados automotivo e de especialidades globais.
Em novembro de 2025, a Orion S.A. nomeou um novo diretor financeiro, sinalizando a continuidade da gestão durante um período de menor demanda e pressão sobre os lucros.
A receita da Orion diminuiu ligeiramente em 2024, com o enfraquecimento dos volumes de pneus e a normalização dos preços após as altas do ciclo anterior na Europa e nas Américas.
A empresa gerou cerca de US$ 110 milhões em lucro operacional nos últimos doze meses, enquanto os custos fixos reduziram as margens operacionais para cerca de 6%.
Mesmo com a estabilização dos volumes e a normalização das margens, a Orion S.A. é negociada perto de 7x os lucros, deixando em aberto se a recuperação cíclica está totalmente refletida no preço atual das ações.
O que o modelo diz sobre as ações da OEC
Analisamos as ações da Orion com base em condições de demanda silenciosa, poder de precificação restrito e absorção de custos limitando a alavancagem operacional nos mercados finais de negro de fumo.
Usando um crescimento de receita de 0,4%, margens operacionais de 6,5% e um múltiplo de saída de 7,0x, o modelo projeta que a Orion suba de US$ 6,38 para US$ 7,39.
Isso implica um retorno total de 15,8%, ou um retorno anualizado de 7,8% ao longo de 1,9 anos, terminando em US$ 7,39.
Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo de P/L de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da OEC:
1. Crescimento da receita: 0,4%
A Orion gerou uma receita praticamente estável no ano passado, uma vez que a demanda por pneus diminuiu e os mercados finais industriais permaneceram irregulares na Europa, na China e nas Américas.
Os volumes de negro de fumo especial se mantiveram mais estáveis do que o negro de fumo para borracha, mas a pressão sobre os preços limitou a expansão da receita, apesar da exposição a baterias e aplicações condutoras.
O crescimento futuro depende da recuperação gradual da produção de pneus e dos ganhos incrementais do mix de especialidades, enquanto a sensibilidade macroeconômica e a redução do estoque dos clientes restringem a visibilidade positiva.
Uma premissa de crescimento de receita de 0,4% reflete uma recuperação de volume silenciosa, equilibrada com uma demanda estável de especialidades e uma alavancagem limitada de preços.
2. Margens operacionais: 6.5%
As margens operacionais da Orion foram comprimidas para cerca de 6% recentemente, uma vez que a menor utilização e os custos fixos de fabricação pesaram sobre a lucratividade durante um ciclo de demanda mais suave.
O foco da gerência na disciplina de custos e na melhoria do mix apoia a recuperação parcial da margem, embora os custos de energia e a intensidade da manutenção limitem a rápida normalização.
A expansão da margem continua sensível à recuperação do volume em pneus e aplicações industriais, com flexibilidade limitada se a demanda continuar lenta.
As margens operacionais de 6,5% refletem uma normalização modesta sem pressupor uma recuperação de ciclo completo na utilização ou nos preços.
3. Múltiplo P/E de saída: 7x
Atualmente, a Orion é negociada a múltiplos de ganhos baixos de um dígito, refletindo a exposição cíclica, a volatilidade dos ganhos e as expectativas limitadas de crescimento estrutural.
Historicamente, a ação tem múltiplos mais altos durante ciclos fortes de pneus, mas a cautela do investidor persiste devido à demanda desigual e à sensibilidade da margem.
A expansão do múltiplo requer recuperação sustentada do volume e estabilidade da margem, em vez de melhorias em um trimestre, mantendo as expectativas de avaliação restritas.
Um múltiplo de saída de 7,0 × equilibra as faixas de negociação históricas com o risco cíclico contínuo e a visibilidade modesta de crescimento a longo prazo.
O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
Os resultados da Orion dependem da recuperação da demanda de pneus, do mix de carbono especial e da disciplina de custos ao longo dos ciclos, criando uma ampla gama de caminhos possíveis até 2030.
- Caso baixo: se a demanda por pneus continuar fraca e os ganhos em especialidades permanecerem limitados, a receita crescerá cerca de 0,6% e as margens se manterão próximas a 3,1% → retorno anualizado de 3,7%.
- Caso médio: Com a estabilização dos volumes principais de pneus e o desempenho das especialidades de carbono conforme o esperado, o crescimento da receita fica próximo de 0,7% e as margens ficam em torno de 3,2% → 6,8% de retorno anualizado.
- Caso alto: se os volumes de produtos especiais aumentarem mais rapidamente e os custos permanecerem controlados, a receita chegará a cerca de 0,7% e as margens se aproximarão de 3,1% → 9,1% de retorno anualizado.
A execução estável em termos de utilização e custos apoia a normalização dos lucros até 2030, fazendo com que a meta de US$ 8,28 no caso médio seja alcançável sem expansão múltipla.
Qual é a tendência de alta da empresa a partir de agora?
Com a nova ferramenta de modelo de avaliação da TIKR, você pode estimar o preço potencial das ações de uma ação em menos de um minuto.
São necessárias apenas três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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