Principais conclusões:
- Projeção de preço: as ações da Pirelli & C. S.p.A. podem chegar a € 7 em 2027, com base em um crescimento de receita de 2%, margens operacionais de 16% e um múltiplo de lucro de 10 vezes.
- Ganhos potenciais: a partir de um preço atual de € 6, a meta de € 7 implica em um aumento total de 16% nos próximos 2 anos, já que os lucros são modestamente compostos.
- Retorno anual: essa configuração se traduz em retornos anualizados de aproximadamente 8%, impulsionados principalmente pelo crescimento dos lucros e não pela expansão da avaliação.
- Perfil da margem: as margens operacionais próximas a 16% permanecem acima da média de longo prazo de 15%, refletindo a disciplina na fixação de preços e a resiliência do mix de pneus premium.
A Pirelli & C. S.p.A.(PIRC) projeta e fabrica pneus premium para carros, motocicletas e bicicletas e gerou cerca de 7 bilhões de euros em receita em 2024 na Europa, nas Américas e na Ásia, refletindo seu negócio global voltado para a reposição.
As ações da Pirelli ganharam nova atenção em janeiro de 2026, depois que a Itália sinalizou uma nova revisão de governança ligada à participação de 34% da Sinochem, um desenvolvimento que afeta diretamente a flexibilidade estratégica da Pirelli no mercado dos EUA.
No ano mais recente, a Pirelli obteve um lucro operacional de cerca de 1 bilhão de euros, apoiado pela disciplina de preços e pela demanda de produtos premium que mantiveram as margens operacionais próximas a 16%.
Com uma capitalização de mercado de aproximadamente 6 bilhões de euros, a Pirelli combina uma geração de caixa estável com expectativas modestas de crescimento de receita de cerca de 2%, uma vez que a demanda de reposição compensa a desaceleração da produção automotiva global.
Mesmo com as margens se mantendo firmes e os lucros crescendo de forma constante, as ações são negociadas perto de 10 vezes os lucros, deixando em aberto se a incerteza da governança e o crescimento moderado estão totalmente refletidos na avaliação atual.
O que o modelo diz sobre as ações da PIRC
Analisamos a Pirelli & C. S.p.A. com base na demanda estável de reposição, no posicionamento de pneus premium e na disciplina constante de custos que sustentam lucros previsíveis até 2027.
Usando um crescimento de receita anual de 2,1%, margens operacionais de 16,1% e um P/E de saída de 9,7x, o modelo aponta para um preço-alvo de € 7,36.
Isso implica em um retorno total de 16,0%, ou um retorno anualizado de 7,9%, ao longo de 1,9 anos, terminando em € 7,36, com uma vantagem moderada.
Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da PIRC:
1. Crescimento da receita: 2,1%
A Pirelli gerou cerca de € 7 bilhões em receita anual recente, com crescimento histórico médio de aproximadamente 5% em cinco anos, refletindo a estabilidade da demanda de reposição em vez de uma expansão agressiva do volume.
As tendências recentes de receita mostram um crescimento baixo, próximo a 2%, uma vez que os ganhos do mix premium e os preços compensam a produção automobilística global silenciosa e a demanda cautelosa dos consumidores na Europa e na China.
O crescimento futuro depende da demanda de pneus de alta qualidade, da penetração de veículos elétricos e do mix regional, enquanto os riscos incluem volumes mais baixos de OEM e atritos regulatórios que afetam o acesso ao mercado dos EUA.
Uma premissa de crescimento de receita de 2,1% equilibra a demanda de reposição durável e os preços premium com a exposição cíclica de automóveis e restrições geopolíticas.
2. Margens operacionais: 16.1%
A Pirelli tem sustentado margens operacionais entre aproximadamente 15% e 17% nos últimos anos, apoiada pelo posicionamento da marca premium e pelo controle disciplinado de custos na fabricação e distribuição.
A execução atual mostra margens próximas a 16%, uma vez que as ações de preços, a melhoria do mix e as iniciativas de eficiência compensam a volatilidade das matérias-primas e a normalização dos custos de energia.
O aumento da margem depende de mais ganhos no mix premium e da disciplina de custos, enquanto os riscos de queda decorrem da desalavancagem do volume se a demanda global por automóveis enfraquecer mais acentuadamente.
A margem operacional de 16,1% reflete a lucratividade normalizada dentro da faixa histórica da Pirelli, sem pressupor condições de pico de ciclo.
3. Múltiplo P/E de saída: 9,7x
Historicamente, a Pirelli tem sido negociada a múltiplos de ganhos entre aproximadamente 9x e 10x, o que é consistente com um perfil industrial maduro e um crescimento de ganhos estável, mas não espetacular.
A cautela dos investidores permanece devido à incerteza da governança, ao escrutínio geopolítico e à visibilidade limitada do crescimento, que limitam a avaliação apesar da geração estável de caixa.
Uma expansão múltipla exigiria uma resolução de governança mais clara e sinais de crescimento mais fortes, enquanto o risco de contração persiste se as pressões regulatórias ou de demanda se intensificarem.
Um P/L de saída de 9,7x pressupõe a qualidade estável dos lucros e a normalização da governança, sem depender de uma reavaliação orientada pelo sentimento.
O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
Os resultados da Pirelli dependem da demanda global de pneus de reposição, do mix de marcas premium e da disciplina de custos, estabelecendo uma série de caminhos possíveis até 2029.
- Caso baixo: se a demanda de reposição permanecer fraca e os volumes de OEM continuarem baixos, a receita crescerá cerca de 1,6%, com margens líquidas próximas a 9% → 1,8% de retorno anualizado.
- Caso médio: com a manutenção do mix premium e o controle de custos permanecendo estável, o crescimento da receita será próximo de 1,8% e as margens líquidas melhorarão para 9,5% → 6,2% de retorno anualizado.
- Caso alto: se a demanda por pneus premium se fortalecer e a execução melhorar em todas as regiões, a receita atingirá cerca de 2,0% e as margens líquidas se aproximarão de 9,7% → 9,9% de retorno anualizado.
Qual é o potencial de alta da empresa a partir de agora?
Com a nova ferramenta de modelo de avaliação da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
São necessárias apenas três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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