Principais conclusões:
- Pivô do luxo: A Meliá Hotels (MEL) está reposicionando com sucesso seu portfólio, com quartos de luxo representando agora apenas 20% do inventário, mas gerando quase 40% da receita total.
- Projeção de preço: Nosso modelo projeta que a ação poderá subir para € 10 por ação até dezembro de 2027.
- Retornos esperados: Essa meta implica um sólido retorno anualizado de 14,0%, posicionando a ação como uma "Compra" para os investidores que estão aproveitando a onda de recuperação do setor de viagens.
- Força operacional: O RevPAR (receita por quarto disponível) de todo o sistema cresceu 5,8% no segundo trimestre, impulsionado pelo bom desempenho na Espanha e pela recuperação das viagens corporativas.
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A Meliá Hotels International(MEL) está provando que a qualidade supera a quantidade no cenário de viagens pós-pandemia.
O hoteleiro espanhol relatou um sólido primeiro semestre de 2025, com a receita excluindo ganhos de capital aumentando 3,1%. A verdadeira história, no entanto, é a "premiumização" de seus ganhos. Ao se concentrar em marcas de luxo como Gran Meliá e Paradisus, a empresa está extraindo mais valor de cada hóspede. A gerência observou que em centros urbanos como Madri e Sevilha, o impulso positivo está sendo apoiado por "recentes aberturas e reformas nos segmentos premium e de luxo".
A desalavancagem continua sendo uma prioridade. A empresa reduziu sua dívida líquida (excluindo arrendamentos) em 17,5 milhões de euros no semestre, apesar da sazonalidade dos fluxos de caixa.
Com a ação sendo negociada a € 8,07, o preço das ações está abaixo de seu potencial se a empresa conseguir manter suas margens e continuar pagando a dívida.
O que o modelo diz sobre as ações da MEL
Avaliamos o potencial da Meliá até 2027, com foco na força contínua das viagens de lazer e nos benefícios de margem de sua expansão com poucos ativos.
Usando uma previsão de crescimento de receita de 2,5% (CAGR) e margens operacionais de 14,8%, o modelo projeta que as ações podem chegar a € 10 até o final de 2027.
Isso implica um retorno anualizado de 14,0% nos próximos dois anos.
Esse perfil de retorno sugere que o mercado ainda não avaliou totalmente o poder de ganhos do portfólio renovado da Meliá.
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Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Aqui está o que usamos para as ações da MEL:
1. Crescimento da receita: 2,5%
A Meliá está observando resiliência em todos os setores. Na região da EMEA, o desempenho foi "positivo", mesmo sem grandes eventos como a Eurocopa para impulsionar os números.
A empresa também está aumentando sua presença por meio de um modelo "asset-light". Uma medida importante foi a expansão da marca Paradisus na Europa, incluindo uma transação estratégica para o Paradisus Salinas Hotel, nas Ilhas Canárias.
Prevemos um crescimento conservador da receita de 2,5% CAGR até 2027. Isso pressupõe que as taxas de ocupação se normalizem e que o crescimento venha principalmente de aumentos de preços (ADR) e novos contratos de administração.
2. Margens operacionais: 14.8%
A eficiência está melhorando.
No segundo trimestre de 2025, a Meliá alcançou uma margem EBITDA de 28%, demonstrando sua capacidade de controlar os custos, mesmo com a persistência da inflação. As margens do primeiro semestre permaneceram estáveis em 24,7%, apesar de alguns custos pontuais de reestruturação.
Projetamos que as margens operacionais (EBIT) se expandam para 14,8%, refletindo a mudança contínua para quartos de luxo com margens mais altas e a alavancagem operacional do grupo.
3. Múltiplo P/E de saída: 13,4x
Atualmente, o Meliá é negociado a cerca de 10,6x os lucros.
Nosso modelo pressupõe um múltiplo de saída de 13,4x até 2027.
Escolhemos um múltiplo que reflete o retorno a uma avaliação normalizada para uma operadora hoteleira com uma marca forte e um balanço patrimonial em melhoria. À medida que a carga da dívida diminui, o patrimônio líquido deve comandar um prêmio maior.
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O que acontecerá se as coisas melhorarem ou piorarem?
Os investidores devem observar uma divergência entre nosso modelo orientado de curto prazo e os cenários conservadores de longo prazo (essas são estimativas, não retornos garantidos):
- Caso baixo: se a demanda por viagens diminuir ou os custos de serviço da dívida aumentarem, a ação poderá estagnar, oferecendo um retorno anual de -0,9% até 2029.
- Caso médio: se a empresa crescer de forma constante, mas os múltiplos de avaliação não se expandirem conforme previsto em nosso modelo de curto prazo, os retornos poderão ser modestos, de 3,5% ao ano no horizonte de quatro anos.
- Caso alto: em um cenário de alta, em que a estratégia de luxo acelera o crescimento dos lucros para cerca de 9%, os retornos podem chegar a 6,9% de retorno anual.
(Observação para o investidor: o Modelo Orientado (visão de 2 anos) é significativamente mais otimista do que o Modelo Avançado (visão de 4 anos). A alta de 14% depende muito de uma reavaliação da avaliação de curto prazo).
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Quanto as ações da Meliá Hotels podem subir daqui para frente?
Com a nova ferramenta Valuation Model da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
Tudo o que é preciso são três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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Isenção de responsabilidade:
Observe que os artigos da TIKR não se destinam a servir como consultoria financeira ou de investimento da TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. A TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por sua leitura e bons investimentos!
