Principais conclusões:
- O "Moat" é enorme: A GE Aerospace controla o céu com uma base instalada de 78.000 motores, a maior do setor, e uma enorme carteira de pedidos de US$ 175 bilhões que garante a receita para os próximos anos.
- Eficiência do "FLIGHT DECK": A gerência está implantando um novo modelo operacional enxuto proprietário, chamado FLIGHT DECK, para promover melhorias entre os fornecedores e dobrar o crescimento das visitas digitais às lojas.
- Projeção de preço: O modelo de avaliação aponta para uma meta de US$ 498 até o final de 2029, impulsionada pelo lucrativo superciclo de "serviços de pós-venda".
- Retornos sólidos: Essa meta implica um retorno anualizado de 12% em relação ao preço atual de US$ 318, sinalizando que a recuperação pós-spin-off ainda tem espaço para acontecer.
A General Electric(GE) concluiu com sucesso sua transformação em GE Aerospace, e o mercado está adorando isso.
Não mais um conglomerado em expansão, a empresa agora é uma aposta pura no superciclo da aviação global.
A tese de investimento se baseia em dois pilares: Base instalada e serviços de pós-venda.
A GE é responsável por 3 de cada 4 voos comerciais e, com 78.000 motores em serviço, tem um público cativo para décadas de receita de manutenção de alta margem.
O executivo Rahul Ghai destacou que os serviços agora constituem a maior parte da carteira de pedidos, proporcionando um fluxo previsível de fluxo de caixa que é menos cíclico do que a venda de novos motores.
Do ponto de vista financeiro, a empresa está tendo um bom desempenho.
A receita operacional no período de três meses subiu para US$ 10,05 bilhões, com as margens se expandindo para robustos 22,9%, à medida que as restrições da cadeia de suprimentos diminuem lentamente.
Com as ações sendo negociadas a US$ 318, é tarde demais para embarcar ou este é apenas o início de uma composição de longo prazo?
O que o modelo diz sobre as ações da GE
Essa análise avalia o potencial da GE até 2029, levando em conta a lucratividade de longo prazo do programa de motores LEAP.
O modelo indica uma "compra".
Usando uma previsão de crescimento de receita de 13,4% (CAGR) e margens de lucro líquido de 16,4%, o modelo aponta para um preço-alvo de US$ 498 em dezembro de 2029.
Isso implica um retorno anualizado de 12,0% em relação aos níveis atuais.
Embora não seja explosivo, esse é um retorno composto de dois dígitos de um líder industrial de alta qualidade, o que é atraente no atual ambiente de mercado.
Os analistas de Wall Street estão focados no curto prazo.
A meta média de Wall Street para janeiro de 2026 é de aproximadamente US$ 355, o que implica em um aumento de cerca de 11% nos próximos 12 meses, o que se alinha bem com o ritmo anualizado do modelo.
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Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da GE:
1. Crescimento da receita: 13,4%
O motor do crescimento são os serviços.
A gerência espera que o negócio de serviços cresça "dois dígitos no médio prazo", à medida que os motores mais antigos forem sendo visitados nas oficinas.
Especificamente, as visitas às oficinas para os enormes motores GE90 e GEnx de fuselagem larga estão entrando em seu auge, e essas visitas são "50% mais intensas" (leia-se: mais caras) do que a primeira visita, gerando uma receita maior por evento.
O modelo prevê um forte CAGR de 13,4%, apoiado por esse vento estrutural favorável.
2. Margens operacionais: 16,4% (líquido)
A lucratividade deve aumentar à medida que o mecanismo LEAP amadurece.
Atualmente, a venda de novos motores LEAP é uma atividade de margem inferior.
No entanto, a gerência projeta que, até 2030, "os dólares de lucro do LEAP serão semelhantes aos que o CFM56 está gerando", marcando um ponto de inflexão maciço da lucratividade à medida que a frota envelhece em sua janela de serviço.
Além disso, o modelo enxuto do FLIGHT DECK está ajudando a compensar a inflação e a melhorar o fluxo de materiais.
O modelo prevê que as margens de lucro líquido aumentarão para 16,4% até 2029.
3. Múltiplo P/E de saída: 39,3x
Atualmente, a GE é negociada a um múltiplo premium de cerca de 47x, refletindo seu status de monopólio aeroespacial "obrigatório".
O modelo pressupõe uma ligeira compressão para um múltiplo de saída de 39,3x.
Esse valor continua alto em comparação com seus pares industriais, mas é justificado pela visibilidade de seus contratos de serviço de 20 anos.
O que acontecerá se as coisas melhorarem ou piorarem?
O lado negativo parece ser limitado devido à carteira de pedidos em atraso, enquanto o lado positivo depende da execução perfeita do programa LEAP (essas são estimativas, não retornos garantidos).
- Caso baixo: se as cadeias de suprimentos quebrarem ou as visitas às lojas atrasarem, o modelo aponta para um preço de US$ 355, oferecendo um retorno anual seguro, mas lento, de 2,8%.
- Caso médio: se o superciclo de serviços se desenrolar conforme o esperado, o modelo aponta para um retorno total de 56% até 2029.
- Caso alto: se as margens se expandirem mais rapidamente do que o previsto devido às eficiências do FLIGHT DECK, a ação poderá atingir US$ 546, proporcionando um forte retorno anual de 14,7%.
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Quanto as ações da GE podem subir daqui para frente?
Com a nova ferramenta Valuation Model da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
Tudo o que é preciso são três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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