Novartis (NVS) elevou sua perspectiva de lucro para 2026 na terça-feira, 27 de outubro, mesmo tendo registrado uma baixa de $1,9 bilhão em um medicamento fracassado. A receita operacional principal (core) agora é esperada ficar estável ou subir em baixos dígitos únicos a moedas constantes, contra uma queda de baixo dígito único anterior. O relatório do terceiro trimestre mostrou um EPS principal (core) de $2,46, cerca de 9% acima do consenso da Zacks de $2,25, enquanto as vendas de $14,52 bilhões ficaram ligeiramente abaixo da estimativa de $14,56 bilhões.
A baixa (write-down) segue um revés em ensaio clínico divulgado sete semanas atrás que já havia desencadeado uma forte venda. O novo é o aumento da previsão: com as previsões de vendas inalteradas, isso aponta para margens mais fortes, e o fluxo de caixa não está acompanhando o ritmo.
Onde a Novartis Encontrou o Lucro Extra
As vendas cresceram 4% a moedas constantes, enquanto a receita operacional principal (core) subiu 10% para $6,04 bilhões. A margem principal (core) atingiu 41,6%, um aumento de 2 pontos percentuais. Kisqali (+37%), Kesimpta (+22%), Scemblix (+67%) e Leqvio (+63%) compensaram a erosão por genéricos, o que o CEO Vas Narasimhan chamou de prova do "poder de substituição do negócio".
A Novartis manteve sua previsão de vendas em crescimento de baixo dígito único, então a maior perspectiva de lucro aponta para margens esperadas mais fortes. Um menor número de ações em circulação também ajudou no crescimento do EPS em relação ao ano anterior.
O que Setembro Já Custou aos Acionistas da Novartis
Os $1,94 bilhão são uma perda por desvalorização parcial do del-desiran, o medicamento para perda muscular no centro do acordo de $12 bilhões com a Avidity. A Novartis divulgou o fracasso no endpoint primário do estudo HARBOR em 8 de setembro, quatro dias após anunciar o ensaio fracassado para o medicamento cardíaco pelacarsen. As ações listadas na Suíça fecharam em queda de 10,9%, apagando cerca de CHF 26 bilhões ($32 bilhões) em valor de mercado, de acordo com a Reuters. Os ADRs caíram 13,9% para $137,70, um movimento que também incorporou a notícia sobre o pelacarsen, que chegou após o fechamento dos EUA em 4 de setembro, com os mercados fechados no Dia do Trabalho em 7 de setembro.
A perda por desvalorização (impairment) baixou aproximadamente 26% do valor contábil de $7,48 bilhões do del-desiran, de acordo com o relatório intercalar, deixando cerca de $5,5 bilhões nos livros para um medicamento que não atingiu seu objetivo principal. Esse saldo é o que está em risco se a Novartis reduzir ainda mais o programa. A despesa (charge) é não monetária e fica fora dos resultados principais (core earnings).
A TIKR Acompanha 12 Analistas na Novartis. Quantos Dizem "Comprar"?
Veja a divisão completa das classificações Compra, Manter e Vender para a Novartis, junto com as estimativas de receita e lucro de Wall Street, tudo em um só lugar. Mais de 500.000 investidores usam a TIKR para pesquisar ações como esta. Veja as Classificações dos Analistas da Novartis
O Caixa Está Atrás da História de Lucro
O fluxo de caixa livre caiu 18% para $5,1 bilhões no terceiro trimestre, ante $6,2 bilhões no ano anterior. Em nove meses, totaliza $14,0 bilhões contra $15,9 bilhões, uma queda de 12%, enquanto a receita operacional principal (core) recuou apenas 1%.
Isso é mais fraco, não quebrado. O caixa ainda foi cerca de quatro vezes o lucro líquido reportado neste trimestre, porque a perda por desvalorização nunca saiu do banco. Mas o fluxo de caixa livre do quarto trimestre de 2025 de $1,66 bilhão ficou atrás do lucro líquido de $2,41 bilhões, então outro quarto trimestre fraco transformaria isso em um padrão.
Pelo Que os Acionistas da Novartis Estão Pagando
A ação é negociada a 16,4x os lucros futuros (forward earnings), acima de sua média de 5 anos de 14,3x. Setembro derrubou o múltiplo de cerca de 18x, e ele só se recuperou parcialmente.
O mercado (The Street) espera um EPS de $8,83 este ano, $9,80 em 2027 e $10,69 em 2028, cerca de 10% ao ano. A Novartis projeta crescimento de vendas de 5% a 6% ao ano até 2030, então a margem precisa continuar fazendo o que fez neste trimestre. O aumento de hoje torna isso mais crível. A 16,4x, porém, o preço já conta com isso, e a estimativa para 2027 precisa de um crescimento de EPS de 11% de uma empresa que acabou de manter sua perspectiva de vendas.
Então, Qual é o Valor Real da Ação da Novartis?
A TIKR permite que você projete o preço futuro de qualquer ação em menos de um minuto. Basta inserir algumas premissas no modelo de avaliação da TIKR e ver quanto a ação NVS poderia valer. Comece a partir das estimativas de consenso de Wall Street ou ajuste as entradas para refletir sua própria visão do negócio. É gratuito para usar.
Avalie a Novartis AG gratuitamente→
Aviso Legal:
Por favor, note que os artigos da TIKR não têm a intenção de servir como aconselhamento de investimento ou financeiro da TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender quaisquer ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do Terminal TIKR e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. A TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por ler e bons investimentos!
