Principais Conclusões
- A ação da FIGS subiu 48,9% no mês até 19 de outubro, superando o ganho de 0,6% do S&P 500.
- A receita do segundo trimestre aumentou 28,8% para US$ 196,6 milhões, levando a administração a elevar sua perspectiva de crescimento para o ano todo para cerca de 20%.
- As ações eram negociadas a aproximadamente 55x os lucros futuros, enquanto os analistas esperavam um crescimento normalizado do EPS de apenas 6% em 2027.
- Manter a posição parece mais atraente do que comprar mais antes dos resultados de 5 de novembro, dada a avaliação premium da ação.
FIGS (FIGS) disparou 48,9% no mês encerrado em 19 de outubro, fechando a US$ 19,45, enquanto os investidores recompensavam a empresa de vestuário para saúde por seu desempenho financeiro em melhoria.
A alta superou significativamente o mercado mais amplo. O S&P 500 ganhou apenas 0,6% durante o mesmo período, enquanto o Nasdaq 100 recuou 0,4%.
Curiosamente, a FIGS divulgou quase nenhuma notícia específica da empresa durante esse período. Fortes resultados, expectativas crescentes e momentum parecem ter alimentado os ganhos.
A questão agora é se esses fundamentos em melhoria justificam sua avaliação cada vez mais cara.
O Que Está Impulsionando a Alta da Ação da FIGS?
A FIGS experimentou vários movimentos bruscos de preço, incluindo um ganho de 12,4% em 12 de outubro, quando o volume de negociação atingiu aproximadamente 11,3 milhões de ações, quase quatro vezes seu nível usual.
A alta seguiu-se a um impressionante relatório de resultados do segundo trimestre em agosto. A receita aumentou 28,8% na comparação anual para US$ 196,6 milhões, marcando o terceiro trimestre consecutivo de crescimento superior a 25% da empresa.
O EPS diluído atingiu US$ 0,15, em comparação com as expectativas dos analistas de US$ 0,07. A administração elevou sua perspectiva de crescimento de receita para o ano todo para cerca de 20%, de 14% a 16%, e expandiu sua autorização de recompra de ações em US$ 100 milhões.
A CEO Trina Spear destacou a "forte e contínua tração em toda a empresa", refletindo melhorias em suas operações.
A receita de produtos não relacionados a uniformes médicos cresceu 40,3% para US$ 35,4 milhões, enquanto a receita internacional disparou 67% para US$ 37,9 milhões.
Em comparação, a Nike (NKE) relatou um declínio de 4% na receita em seu primeiro trimestre fiscal de 2027. Embora as empresas atendam a diferentes mercados de vestuário, o momentum de vendas mais forte recente da FIGS se destaca.
A rentabilidade também melhorou. A margem bruta atingiu 75,2%, um aumento de 820 pontos base, embora 780 pontos base tenham vindo de reembolsos tarifários. A margem de EBITDA ajustada aumentou para 18,6% de 12,9%, excluindo o benefício dos reembolsos tarifários do ano anterior.
Esses resultados explicam por que o Wall Street se tornou mais otimista.
Os analistas esperam um EPS normalizado de US$ 0,36 em 2026, quase o dobro dos US$ 0,19 registrados em 2025.
No entanto, as estimativas de consenso sugerem que o EPS atingirá apenas US$ 0,38 em 2027, representando um crescimento de aproximadamente 6%.
Essa desaceleração levanta questões sobre quanto os investidores devem pagar pelos lucros futuros da FIGS.
A Ação da FIGS Está Ficando Muito Cara?
O Wall Street elevou significativamente suas expectativas para a FIGS no último ano, refletindo um desempenho financeiro mais forte e uma confiança crescente em sua perspectiva de crescimento.
O preço-alvo médio dos analistas aumentou de aproximadamente US$ 7 em outubro de 2025 para cerca de US$ 19 no final de setembro de 2026.
No entanto, o preço de fechamento de 19 de outubro da FIGS, de US$ 19,45, já excedia o alvo de consenso de US$ 18,62.
Os analistas permanecem divididos. A Roth MKM manteve uma recomendação de Compra com um alvo de US$ 18, enquanto a Barclays atribuiu um alvo de US$ 20. A Morgan Stanley foi mais cautelosa com um alvo de US$ 15, e a Raymond James manteve sua recomendação de Manter.
A avaliação apresenta outro desafio.
A FIGS era negociada a aproximadamente 55x os lucros futuros em 16 de outubro, muito abaixo de seu pico do final de 2021 acima de 200x, mas quase o dobro de seu mínimo de novembro de 2022 de aproximadamente 30x.
O múltiplo reflete confiança em um crescimento contínuo. No entanto, com o EPS normalizado esperado para aumentar apenas cerca de 6% em 2027, os investidores estão pagando um prêmio por lucros futuros que podem não crescer tão rapidamente.
Os Investidores Devem Realizar Lucros ou Comprar Mais?
A FIGS está programada para divulgar os resultados do terceiro trimestre em 5 de novembro, fornecendo o próximo grande teste para sua alta.
Após ganhar quase 49% em um mês, simplesmente atender às expectativas pode não ser suficiente para sustentar o momentum. Outro resultado acima das estimativas e uma orientação mais forte poderiam sustentar novos ganhos.
O negócio permanece atraente, apoiado por três trimestres consecutivos de crescimento de receita superior a 25%, rentabilidade em melhoria e vendas internacionais em expansão.
No entanto, a avaliação parece exigente, especialmente com as ações já sendo negociadas acima do preço-alvo médio do Wall Street.
Para os acionistas existentes, manter a posição parece melhor do que realizar lucros ou comprar mais agora. O forte crescimento de receita da FIGS apoia permanecer investido, mas sua avaliação de 55x os lucros futuros torna difícil justificar a compra de mais ações antes dos resultados de novembro.
O relatório de resultados de 5 de novembro deve fornecer uma imagem mais clara de se o crescimento da empresa pode sustentar sua avaliação premium.
Então, qual é o valor real da ação da FIGS?
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