Principais Estatísticas da Ação da Pfizer
- Preço Atual: $30.03
- Preço-Alvo (Cenário Médio): ~$29
- Alvo da Rua: ~$29
- Retorno Total Potencial: ~-3%
- TIR Anualizada: ~-1% / ano
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O Que Aconteceu?
A Pfizer (PFE) fechou a $30.03 em 23 de outubro, acima do preço-alvo médio de $29,26 do Wall Street. Em 30 de setembro, havia fechado a $28,52, abaixo do alvo médio de $28,88 na época. Essa subida ocorreu mesmo com a estimativa de EPS normalizado dos analistas para os próximos 12 meses caindo de $2,96 no final de 2025 para $2,76. Parte dessa queda é mecânica: a janela de 12 meses agora se estende até 2027, um ano mais fraco. De qualquer forma, os investidores estão pagando mais por menos lucro esperado, e o relatório do terceiro trimestre em 3 de novembro é o primeiro teste dessa dinâmica.
Um Múltiplo Mais Alto Sobre Estimativas Mais Baixas
O índice P/L forward da Pfizer subiu de cerca de 9 vezes no final de 2025 para cerca de 11 vezes em 23 de outubro. Os analistas ainda esperam que a receita caia de cerca de $62 bilhões em 2026 para cerca de $54 bilhões em 2030.
Parte da justificativa para o múltiplo mais alto é que o maior fator de arrasto da Pfizer está quase desaparecendo. Em uma conferência do JPMorgan em 22 de setembro, Alexandre de Germay, Vice-Presidente Executivo e Diretor Comercial Internacional da Pfizer, projetou a receita de COVID em $11 bilhões em 2024 e cerca de $6,7 bilhões em 2025, com $4 bilhões previstos para 2026. "Não é como se todos dependêssemos do pipeline", disse ele. Ele acrescentou que, em mercados de obesidade com pagamento direto, um medicamento pode ser lançado assim que for aprovado, em vez de esperar cerca de 1,5 ano pelo reembolso. Os próprios medicamentos para obesidade da Pfizer ainda estão em desenvolvimento.
As notícias sobre o pipeline no fim de semana de 24 a 25 de outubro foram mistas. A Pfizer apresentou dados detalhados da Fase 2 para sua vacina pneumocócica conjugada infantil 25-valente. O novo detalhe são as respostas funcionais de anticorpos contra todos os 25 sorotipos, que se somam aos resultados topline relatados pela primeira vez em maio. Três estudos de Fase 3 começam em 2026.
No ESMO, os dados completos para o sigvotatug vedotin, um medicamento para câncer de pulmão que a Pfizer adquiriu com a Seagen, confirmaram que ele não atingiu o objetivo de sobrevida global. Em uma análise post hoc de pacientes de segunda linha, aqueles que usaram o medicamento viveram uma mediana de 13,6 meses versus 11,1 com quimioterapia.
O Que o Dia 3 de Novembro Tem a Mostrar
Os analistas acompanhados pelo TIKR esperam uma receita do terceiro trimestre de cerca de $15,9 bilhões, uma queda de cerca de 5% em relação ao ano anterior. Eles esperam um EPS ajustado de cerca de $0,73, contra $0,87 há um ano. A Pfizer disse que uma despesa de $650 milhões relacionada ao seu acordo com a Innovent, no valor de cerca de $0,10 por ação, será registrada no terceiro trimestre. Se os analistas incluírem essa despesa, ela responde pela maior parte da queda esperada no EPS.
A Pfizer superou as estimativas de receita em todos os cinco trimestres que o TIKR mostra, mas seu EPS GAAP ficou abaixo nos últimos três. A linha a ser observada é a de produtos lançados e adquiridos, que cresceu 18% no segundo trimestre após 22% no primeiro. Como as vendas de medicamentos mais antigos estão encolhendo, um crescimento próximo dessas taxas ajudaria a sustentar o múltiplo atual.
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Análise do Modelo Avançado do TIKR
- Preço Atual: $30.03
- Preço-Alvo (Cenário Médio): ~$29
- Retorno Total Potencial: ~-3%
- TIR Anualizada: ~-1% / ano
O cenário médio é o cenário base. Em sua previsão de 2025 a 2035, ele assume que a receita encolhe cerca de 1% ao ano e que as margens líquidas se mantêm próximas de 25%. Isso coloca a ação em cerca de $29 até o final de 2030, um retorno de preço de cerca de -3% antes do yield de dividendo de 5,8%.
O principal risco é a fase de perda de patentes que de Germay reconheceu. Para o lado positivo, novas vacinas e medicamentos para obesidade precisariam superar o consenso. No lado negativo, o múltiplo poderia cair de volta para cerca de 9 vezes.
A maioria dos analistas já concorda com o modelo: 17 dos 28 classificam a Pfizer como Manter. Se o crescimento em produtos lançados e adquiridos cair para um dígito em 3 de novembro, a ação estaria sendo negociada acima de seus alvos com pouco para sustentá-la.
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