Principais Estatísticas para a Ação da Block
- Preço Atual: $76.46
- Preço-Alvo (Médio): ~$137
- Preço-Alvo do Mercado: ~$98
- Retorno Total Potencial: ~80%
- TIR Anualizada: ~15% / ano
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O Que Aconteceu?
As previsões de lucro do Wall Street para a Block (XYZ) subiram acentuadamente em 2026, e a ação acompanhou apenas parcialmente. A estimativa de EPS normalizado para os próximos 12 meses subiu 51%, de $3.03 no final de 2025 para $4.58 em 23 de outubro, de acordo com o TIKR. As ações subiram 17% no mesmo período, de $65.09 para $76.46.
O BMO Capital elevou a recomendação da Block para Outperform em 22 de outubro, argumentando que o múltiplo está estagnado desde os cortes de pessoal de fevereiro. A ação caiu 3.24% em 23 de outubro, acompanhando a queda das ações de fintech, com os resultados do terceiro trimestre previstos para após o fechamento em 3 de novembro.
Um Salto de 51% nas Estimativas Comprou um P/E Mais Baixo
O P/E forward da Block caiu de cerca de 22 vezes no final de 2025 para cerca de 17 vezes em 23 de outubro, próximo aos níveis de 31 de março e 30 de setembro, segundo o TIKR. Parte do salto nas estimativas reflete a janela de 12 meses avançando em direção a 2027. O padrão ainda se mantém: as previsões de lucro subiram, e o múltiplo encolheu para absorvê-las.
O analista do BMO, Andrew Bauch, apresentou esse argumento em sua atualização, observando que o múltiplo permaneceu em uma faixa estreita mesmo com a melhora na execução do produto e do go-to-market e a aceleração do volume de pagamentos do Square. Relatórios indicam que seu preço-alvo é de cerca de $100, aproximadamente alinhado com a média do mercado de $98.15.
Em 23 de outubro, o Truist reduziu seu preço-alvo para $89, de $93, e manteve a recomendação de Compra em uma prévia mais ampla do setor de fintech. A Affirm (AFRM) caiu 3.20% na mesma sessão, o que aponta para um movimento setorial também. O TIKR mostra 29 recomendações de Compra, 10 de Outperform, 8 de Manter e nenhuma de Venda, então o mercado já era otimista antes da mudança do BMO.
O múltiplo mais baixo também estende o caixa da Block. A CFO e COO Amrita Ahuja disse na Conferência Goldman Sachs Communacopia + Technology em 9 de setembro que a Block espera que cerca de 20% do lucro bruto se converta em fluxo de caixa livre não-GAAP, com cerca de 80% disso retornando aos acionistas, uma estrutura que ela disse pode variar de trimestre para trimestre. A cerca de 17 vezes os lucros forward, cada dólar de recompra compra mais lucro do que comprava a 22 vezes.
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O Neighborhoods Passa por Seu Primeiro Teste em 3 de Novembro
A alavanca de crescimento nova mais clara de Ahuja é o Neighborhoods, que permite que os usuários do Cash App ganhem dinheiro local para gastar em vendedores do Square. Cerca de 90% dos vendedores inscritos automaticamente permaneceram no programa, e nas semanas anteriores a 9 de setembro, a Block decidiu aumentar os vendedores participantes em 10 vezes. Metade dos compradores do Neighborhoods, ela disse, "não eram usuários ativos recentes ou são totalmente novos no Cash App."
Isso é importante porque a Block espera apenas um crescimento de baixo dígito único a partir dos aproximadamente 59 milhões de usuários ativos mensais do Cash App. Ahuja disse que espera que o Neighborhoods "comece a ser um pouco mais significativo do ponto de vista dos usuários ativos do Cash App no segundo semestre deste ano", com o caso de demanda dos vendedores seguindo em 2027. O relatório do terceiro trimestre é o primeiro a cobrir essa janela.
A Federal Trade Commission divulgou em documentos judiciais de 7 de outubro, relatou a Bloomberg, que está investigando se a Block forneceu atendimento ao cliente adequado para contas congeladas ou desativadas, e pediu a um juiz que ordenasse à Block a entrega de documentos. Trata-se de uma investigação, não de uma ação de execução.
Em seu arquivamento do segundo trimestre, a Block havia provisionado $526 milhões para uma investigação não resolvida do Departamento de Justiça e alertou que o custo final poderia ser maior. O EPS GAAP do segundo trimestre foi de $0.15, contra $1.02 ajustado.
Análise do Modelo Avançado do TIKR
- Preço Atual: $76.46
- Preço-Alvo (Médio): ~$137
- Retorno Total Potencial: ~80%
- TIR Anualizada: ~15% / ano
O caso médio se encaixa porque não precisa que o BMO esteja certo. Suas premissas de 2025 a 2035 assumem um crescimento de receita de cerca de 9% ao ano, margens líquidas próximas de 12% e crescimento de EPS de cerca de 16%, com o P/E encolhendo cerca de 3% ao ano, de modo que o crescimento do lucro faz todo o trabalho. O volume do Cash App e do Square impulsiona a receita, e a base de custos mais enxuta impulsiona as margens. Uma reavaliação (rerating) empurraria os retornos acima do caso médio; perdas de crédito mais pesadas ou uma multa regulatória acima do provisionamento os reduziriam abaixo dele.
Conclusão
Fique de olho nos usuários ativos mensais do Cash App em 3 de novembro. Um movimento claro acima de 59 milhões seria o primeiro sinal de que o Neighborhoods está funcionando conforme descrito por Ahuja. Usuários ativos estáveis adiariam o teste para 2027 e deixariam a Block precificada apenas com base nas estimativas.
Então, qual é o valor real da ação da Block?
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