Principais conclusões sobre as ações da Marriott International em julho de 2026
- Dos 26 analistas que cobrem as ações da Marriott International, 12 recomendam “comprar” ou “desempenho superior”, contra 12 que recomendam “manter” e 2 com previsões pessimistas, com o preço-alvo médio de US$ 381 ficando apenas 2% acima dos atuais US$ 372 e as estimativas individuais variando entre US$ 272 e US$ 446.
- Os acordos pendentes com as operadoras de cartão de crédito Visa, Chase e Amex estão totalmente fora das projeções para 2026.
- O EBITDA do primeiro trimestre cresceu 15% com um aumento de 6% na receita, com as margens se mantendo em 21% e caminhando para 22% até meados de 2027, deixando as ações da Marriott International modestamente subvalorizadas em sua trajetória de alavancagem de taxas.
- O modelo de cenário médio da TIKR avalia a ação em US$ 425 até dezembro de 2030, um retorno total de 14% em relação aos níveis atuais, a uma taxa anualizada de 3% ao longo de 4,5 anos.
O aumento nas receitas de comissões da Marriott no primeiro trimestre impulsionou um crescimento de 15% no EBITDA com um aumento de apenas 6% na receita
A Marriott International (MAR), a maior rede hoteleira do mundo, com mais de 10.000 propriedades em 146 países, divulgou um lucro por ação ajustado ( EPS ) de US$ 2,72 no primeiro trimestre de 2026, superando em 7% o consenso do mercado, que era de US$ 2,55. O EBITDA ajustado atingiu US$ 1,4 bilhão, um aumento de 15% em relação ao mesmo período do ano anterior, com receita de US$ 6,65 bilhões, que cresceu apenas 6,2%.
Essa diferença entre o crescimento da receita bruta e do lucro líquido reflete a tese: o modelo da Marriott, baseado em taxas, converte ganhos modestos no RevPAR em um crescimento acelerado dos lucros, a taxas que os dados de ocupação divulgados isoladamente não revelam.
Por trás dessa alavancagem, as taxas brutas subiram 12%, para US$ 1,43 bilhão, impulsionadas por um salto de 37% nas taxas de cartões de crédito de marca compartilhada e um aumento de mais de 70% nas taxas de marca residencial. Ambas as fontes exigem requisitos mínimos de capital e agora representam uma parcela cada vez maior da receita total proveniente de taxas.
Na teleconferência sobre os resultados do primeiro trimestre, o CEO Tony Capuano destacou a ampliação da demanda em todas as faixas de renda: “Mesmo nas famílias de renda mais baixa, você está vendo essa mudança. E acho que isso está tendo um impacto bastante positivo no desempenho de nossas marcas selecionadas.”
Essa amplitude se refletiu nos números: o RevPAR do segmento de serviços selecionados passou de -1% no quarto trimestre para 3,5% no primeiro trimestre, enquanto o RevPAR global subiu 4,2%, com o segmento de luxo liderando com quase 7%. O ritmo de desenvolvimento acompanhou essa tendência, com o pipeline global atingindo um recorde de 618.000 quartos e os contratos assinados no primeiro trimestre registrando um aumento de 9%.
Para o ano inteiro, a administração elevou a previsão de RevPAR para 2% a 3% e aumentou as expectativas de receita bruta para US$ 5,93 bilhões a US$ 5,99 bilhões. A Copa do Mundo deve adicionar de 30 a 35 pontos-base ao RevPAR do ano inteiro, embora o RevPAR do Oriente Médio no segundo trimestre enfrente uma queda estimada de 50% antes de se estabilizar no segundo semestre.
Juntamente com o aumento da projeção, a Marriott planeja devolver mais de US$ 4,4 bilhões aos acionistas em 2026 por meio de recompra de ações e de um dividendo trimestral que elevou para US$ 0,73 por ação em maio.
Um fator impulsionador está fora dos números atuais: a administração excluiu as renegociações pendentes de contratos de cartão de crédito com a Visa, o Chase e a American Express de todas as projeções para 2026, com os novos acordos previstos para serem fechados ainda este ano.
A meta praticamente estável de Wall Street para as ações da Marriott International reflete um consenso dividido
Wall Street está dividida quase igualmente em relação às ações da Marriott International, com 11 recomendações de compra, 1 de desempenho superior, 12 de manter, 1 de desempenho inferior e 1 de venda entre 26 analistas. A meta média de US$ 381 e a mediana de US$ 387 ficam entre 2% e 4% acima dos atuais US$ 372, deixando um potencial de alta implícito modesto no consenso.
Há um ano, a média era de US$ 274; portanto, o consenso acompanhou a alta das ações desde sua mínima de 52 semanas, de US$ 254, sem se antecipar muito.
Nos extremos, o preço-alvo mais alto, de US$ 446, representa um potencial de alta de 20% em relação aos níveis atuais, enquanto o preço-alvo mais baixo, de US$ 272, representa um potencial de queda de 27%.
Analistas esperam que o EBITDA das ações da Marriott International cresça de 9% a 10% até o final de 2026
A Marriott registrou um EBITDA de US$ 1,4 bilhão no primeiro trimestre de 2026, um aumento de 15% em relação ao mesmo período do ano anterior, com margens de 21,0% — a taxa de crescimento trimestral mais rápida nos últimos quatro trimestres.
Para o segundo trimestre, os analistas projetam um EBITDA de US$ 1,54 bilhão, um aumento de 9% em relação ao mesmo período do ano anterior, com as margens ampliando-se para 21,5%. As estimativas para o terceiro e quarto trimestres permanecem em US$ 1,48 bilhão e US$ 1,53 bilhão, refletindo um crescimento de 10% e 9%, com margens de 21,4% e 21,6%.
A projeção do EBITDA ajustado para o ano inteiro de 2026, de US$ 5,88 bilhões a US$ 5,97 bilhões, representa um crescimento de 9% a 11% em relação a 2025.
Até o segundo trimestre de 2027, o consenso chega a US$ 1,67 bilhão, com uma margem de 22,4%, 140 pontos-base acima do nível atual da Marriott e a maior margem trimestral no período de previsão.
O fato de as margens atingirem e se manterem em 22% até 2027 testará se a alavancagem das taxas das ações da Marriott International justifica uma reavaliação em relação à média de US$ 381 estimada pelo mercado.
A meta de US$ 425 da TIKR para as ações da Marriott International baseia-se na alavancagem contínua das taxas
O modelo de cenário intermediário da TIKR avalia as ações da Marriott International em US$ 425 até dezembro de 2030, um retorno total de 14% em relação aos atuais US$ 372, ou 3% anualizados ao longo de 4,5 anos.
Um retorno anualizado de 3% posiciona as ações como um investimento de crescimento moderado nos níveis atuais, abaixo do que os investidores normalmente exigem de uma plataforma hoteleira impulsionada por taxas, com margens em expansão e crescimento de ocupação na casa dos dígitos únicos médios.
Mas a linha de base do modelo não inclui as renegociações pendentes de cartões de crédito que a administração espera finalizar ainda este ano. O crescimento de 15% do EBITDA no primeiro trimestre já superou o ritmo previsto na projeção, e as margens estão tendendo para o nível mais amplo na janela prospectiva.
Se a composição das receitas continuar mudando em direção aos cartões de crédito e às marcas residenciais no ritmo estabelecido no primeiro trimestre, a meta de US$ 425 pode se mostrar conservadora.
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