Principais destaques:
- Crescimento explosivo: A Lattice registrou um crescimento de 42% na receita em relação ao mesmo período do ano anterior no primeiro trimestre de 2026, com o lucro por ação (EPS) aumentando 86%, impulsionado por um desempenho recorde nas áreas de Computação e Comunicações.
- Projeção de preço: Com base nas premissas atuais, as ações da LSCC poderiam atingir US$ 230,12 até dezembro de 2028.
- Ganhos potenciais: Essa meta implica um retorno total de 68,6% em relação ao preço atual de US$ 136,53.
- Retorno anual: Os investidores poderiam observar um crescimento anualizado de aproximadamente 23,2% nos próximos 2,5 anos.
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A Lattice Semiconductor (LSCC) fabrica FPGAs de baixo consumo de energia — pequenos chips programáveis que funcionam em conjunto com CPUs e GPUs em data centers, servidores, equipamentos industriais e sistemas de defesa. Eles não ganham as manchetes como a Nvidia.
Mas são cada vez mais essenciais, lidando com segurança, sequenciamento de energia, conexão de sensores e gerenciamento de sistemas em praticamente todas as plataformas de computação modernas.
Após dois anos de quedas na receita impulsionadas pelos estoques, os negócios deram uma guinada acentuada. A receita do primeiro trimestre de 2026 atingiu US$ 170,9 milhões, um aumento de 42% em relação ao mesmo período do ano anterior.
O lucro por ação (EPS) não GAAP cresceu 86%, para US$ 0,41. A previsão para o segundo trimestre aponta para um valor médio de US$ 185 milhões — um crescimento de quase 50% em relação ao mesmo período do ano anterior —, com o EPS previsto para superar novamente essa taxa de crescimento de 80%.
O CEO Fouad Tamer definiu isso como o início de “um ciclo de crescimento plurianual”. Os dados de pedidos confirmam isso — a carteira de pedidos já se estende até bem depois de 2027.
O que o modelo indica para as ações da Lattice Semiconductor
Analisamos a Lattice posicionando-a como a principal fornecedora de FPGAs de baixo consumo de energia em um mercado de infraestrutura de IA em rápida expansão.
A tese central é simples. Os data centers de IA precisam de mais do que apenas GPUs. Cada rack de servidor requer chips para lidar com a sequência de inicialização, gerenciamento de energia, segurança e controle de E/S. Essa é a área de atuação da Lattice, e a empresa está se aprofundando nela.
- Aproximadamente 38% da receita do primeiro trimestre veio de servidores, um aumento em relação aos 10% e poucos de apenas alguns anos atrás.
- Cerca de 25% da receita agora está relacionada à IA, um aumento em relação à faixa de 15% em 2024.
- Esses números se somam de forma significativa. A administração estima que aproximadamente 16,5 milhões de servidores serão vendidos em 2026, com cerca de 3 FPGAs da Lattice por servidor.
- À medida que os racks de IA se tornam mais complexos — passando de unidades com um único servidor para configurações com vários racks, com seções separadas de computação, rede, energia e refrigeração —, o conteúdo da Lattice por rack está se expandindo, e não diminuindo.
A recuperação do setor industrial acrescenta um segundo vetor de crescimento.
- O segmento Industrial e Embarcado cresceu 21% em relação ao trimestre anterior no primeiro trimestre, impulsionado pela automação industrial, robótica e aplicações médicas.
- O estoque do canal caiu de seis meses para menos de dois — da última vez que esteve tão reduzido, a Lattice teve dez trimestres sólidos pela frente.
O fator imprevisível é a aquisição da AMI.
- A Lattice assinou um acordo para adquirir a AMI — líder em BIOS, firmware BMC e software de gerenciamento de plataformas — por US$ 1,65 bilhão.
- Juntas, as empresas têm como meta atingir uma receita anual acima de US$ 1 bilhão até o final de 2026, com os negócios combinados gerando impacto positivo imediato na margem bruta e no lucro por ação (EPS).
- O modelo centrado em software da AMI apresenta margens superiores à margem bruta atual da Lattice, de 70%.
- Essa é uma estrutura de negócio genuinamente vantajosa.
Utilizando uma previsão de crescimento anual da receita de 29,2% e margens operacionais de 36,6%, com um P/L de saída de 51x, nosso modelo projeta que o LSCC alcance US$ 230,12 até dezembro de 2028. Isso representa um retorno total de 68,6%, ou 23,2% anualizado.
A premissa de P/E de 51x está abaixo do múltiplo NTM atual da LSCC, de 70,6x, e de sua média de um ano, de 58,8x, mas está em linha com a média de três anos, de 51x. O modelo pressupõe uma compressão significativa no curto prazo, à medida que o crescimento amadurece.
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O modelo de avaliação do TIKR permite que você insira suas próprias premissas sobre o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, calculando os retornos esperados das ações.
Veja o que utilizamos para as ações da LSCC:
1. Crescimento da receita: 29,2%
A LSCC registrou um crescimento de receita de apenas 2,7% no ano passado devido à correção de estoques.
A premissa de 29,2% reflete a forte inflexão que está ocorrendo atualmente. O primeiro trimestre registrou um crescimento de 42%, a previsão para o segundo trimestre aponta para quase 50%, e as encomendas se estendem até 2027.
Mesmo com alguma normalização no segundo semestre, 29% até 2028 parece viável, considerando a expansão do conteúdo de servidores e a contribuição da AMI.
2. Margens operacionais: 36,6%
As margens de EBIT acumuladas são de 28,5%, ainda abaixo da média de cinco anos de 32,5%.
A estimativa de 36,6% reflete uma alavancagem operacional significativa — a empresa aumentou o lucro por ação (EPS) ao dobro da taxa de crescimento da receita no primeiro trimestre, demonstrando exatamente essa alavancagem.
O perfil de margem complementar da AMI oferece um apoio adicional.
3. Múltiplo P/L de saída: 51x
A LSCC é negociada atualmente a 70,6x os lucros futuros.
O modelo pressupõe uma compressão para 51x — a média de três anos — à medida que as taxas de hipercrescimento se normalizam.
Ainda é um múltiplo premium, mas justificado para uma empresa com crescimento composto do lucro por ação (EPS) superior a 80% no curto prazo.
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O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
Veja como as ações da LSCC poderiam se comportar em diferentes cenários até dezembro de 2030:
- Cenário pessimista: com receita crescendo a 23,3% e margens de lucro líquido de 34%, os investidores poderiam obter um retorno total de 118,8% (19% ao ano).
- Cenário intermediário: com crescimento da receita de 25,8% e margens de lucro líquido de 36%, o retorno total sobe para 204,6% (28,1% ao ano).
- Cenário otimista: Se a receita crescer 28,4% e as margens atingirem 37,9%, o retorno total poderá chegar a 316,4% (37,3% ao ano).
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Todos os três cenários apresentam retornos substanciais, pois espera-se que o crescimento do lucro por ação (EPS) supere significativamente o crescimento da receita em todos os cenários.
Os principais riscos são a execução da integração da AMI, a restrição na cadeia de suprimentos na fase final da fabricação da Lattice e se a expansão dos servidores de IA se manterá no ritmo atual até 2027 e além.
Qual é o potencial de alta das ações da Lattice Semiconductor a partir de agora?
Com a nova ferramenta Modelo de Avaliação da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
Bastam três dados simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/L de saída
Se você não souber o que inserir, o TIKR preenche automaticamente cada campo com as estimativas consensuais dos analistas, oferecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial da ação e os retornos totais nos cenários de alta, básico e de baixa, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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