Principais destaques:
- Trimestre recorde: A Lam Research registrou receita recorde de US$ 5,84 bilhões no primeiro trimestre de 2026, um aumento de 24% em relação ao mesmo período do ano anterior, com seu segmento de serviços ultrapassando US$ 2 bilhões pela primeira vez.
- Projeção de preço: Com base nas premissas atuais, as ações da LRCX poderiam atingir US$ 482,14 até junho de 2028.
- Ganhos potenciais: Essa meta implica um retorno total de 17,3% em relação ao preço atual de US$ 410,91.
- Retorno anual: Os investidores poderiam observar um crescimento anualizado de aproximadamente 8,3% nos próximos 2 anos.
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A Lam Research (LRCX) fabrica as máquinas que as fabricantes de chips utilizam para gravar e depositar material em pastilhas de silício. É um negócio que depende inteiramente de quanto as empresas de chips estão gastando em novas fábricas. No momento, esses gastos estão aumentando rapidamente.
- A receita cresceu 24% em relação ao mesmo período do ano anterior no trimestre encerrado em março, atingindo US$ 5,84 bilhões — um terceiro recorde consecutivo.
- A margem bruta ficou em 49,9%, e
- a margem operacional atingiu 35%, ambas na faixa superior das projeções.
- O lucro por ação, de US$ 1,47, superou as expectativas.
- O CEO Tim Archer elevou a estimativa da empresa para os gastos totais do setor com equipamentos em 2026 para US$ 140 bilhões, acima da estimativa anterior de US$ 135 bilhões, com potencial para novos aumentos.
Essa não é uma revisão pequena. Ela reflete a demanda real dos fabricantes de chips de IA, que precisam de chips de memória e lógicos mais avançados, construídos por meio de processos de fabricação cada vez mais complexos que exigem mais ferramentas da Lam por wafer.
O que o modelo indica para as ações da Lam Research
Analisamos a Lam Research por meio de sua posição no centro de um ciclo de modernização da fabricação de semicondutores impulsionado pela IA.
O principal impulsionador de crescimento é a memória. Os data centers de IA precisam de chips NAND e DRAM mais avançados, e as fábricas existentes não conseguem produzi-los facilmente.
A administração afirma que cerca de US$ 40 bilhões serão gastos na conversão das fábricas de NAND existentes para lidar com chips com mais de 200 camadas, sendo que a maior parte desses gastos agora está prevista para ocorrer antes do final de 2027, em vez de se estender por muitos mais anos.
A DRAM está passando por uma mudança semelhante, à medida que as fabricantes de chips migram para uma nova geração de design de memória que requer uma tecnologia de deposição diferente — uma área em que a Lam já detém a posição de liderança.
O segundo fator impulsionador é o negócio de serviços da empresa, que acaba de registrar seu primeiro trimestre com faturamento de US$ 2 bilhões. Como as fábricas de chips operam com taxas de utilização muito altas para acompanhar a demanda, elas precisam de mais peças de reposição, atualizações e manutenção — tudo isso passa pelas operações de serviços de alta margem de lucro da Lam.
Uma área menor, mas em rápido crescimento, é a de embalagem avançada, na qual os chips são empilhados e conectados de maneiras cada vez mais sofisticadas. A Lam espera que esse negócio cresça mais de 50% em 2026.
Com base em uma previsão de crescimento anual da receita de 25,2% e margens operacionais de 37,4%, com um P/L final de 38,8x, nosso modelo projeta que a LRCX alcance US$ 482,14 até junho de 2028. Isso representa um retorno total de 17,3%, ou 8,3% anualizado.
A premissa de P/E de 38,8x fica abaixo do múltiplo NTM atual da LRCX, de 54,6x, mas acima de sua média de um ano, de 34,2x. O múltiplo mais alto reflete o ambiente de crescimento excepcionalmente forte, embora deixe menos margem para erros caso os gastos do setor diminuam.
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O modelo de avaliação do TIKR permite que você insira suas próprias premissas sobre o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, calculando os retornos esperados das ações.
Veja o que utilizamos para as ações da LRCX:
1. Crescimento da receita: 25,2%
A Lam aumentou sua receita em 23,7% no último ano, após um período difícil em que a receita permaneceu estável ou apresentou queda nos três anos anteriores.
A premissa de 25,2% reflete uma força contínua, à medida que os gastos com conversão de memória se aceleram e os clientes de fundição continuam investindo em tecnologia de ponta.
Os próprios comentários da administração sugerem que 2027 deve ser mais um ano de forte crescimento.
2. Margens operacionais: 37,4%
As margens operacionais recentes são de 32,3%, já acima da média de cinco anos, que é de 27,1%.
A estimativa de 37,4% reflete ganhos contínuos decorrentes da eficiência na fabricação e uma mudança favorável em direção a serviços de margem mais elevada e vendas de tecnologia avançada.
A administração projetou uma margem operacional de 36,5% para o trimestre encerrado em junho; portanto, essa estimativa está apenas ligeiramente acima da taxa atual.
3. Múltiplo P/L de fechamento: 38,8x
A LRCX é negociada atualmente a 54,6x os lucros futuros.
O modelo pressupõe uma compressão significativa para 38,8x, refletindo a expectativa de que o múltiplo excepcionalmente alto de hoje não persista assim que o crescimento se normalizar a partir desses níveis elevados.
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O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
Veja como as ações da LRCX poderiam se comportar em diferentes cenários até junho de 2030:
- Cenário pessimista: com crescimento da receita de 16,1% e margem de lucro líquido de 32,1%, os investidores poderiam obter um retorno total de 5,3% (1,3% ao ano).
- Cenário intermediário: com crescimento da receita de 17,8% e margens de lucro líquido de 34,1%, o retorno total sobe para 37,7% (8,3% ao ano).
- Cenário otimista: Se a receita crescer 19,6% e as margens atingirem 35,9%, o retorno total poderá chegar a 76,2% (15,2% ao ano).
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A variação é ampla porque muito depende do ritmo dos gastos com conversão de memória e se a demanda para 2027 se concretizará conforme a administração espera atualmente.
Uma desaceleração nos investimentos em infraestrutura de IA afetaria o cenário mais pessimista; uma demanda sustentada ou em aceleração por chips sustenta o cenário mais otimista.
Qual é o potencial de alta das ações da Lam Research a partir de agora?
Com a nova ferramenta Modelo de Avaliação da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
Bastam três dados simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/L de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, o TIKR preenche automaticamente cada campo usando as estimativas consensuais dos analistas, oferecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial da ação e os retornos totais nos cenários de alta, básico e de baixa, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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Observe que os artigos no TIKR não têm como objetivo servir como orientação financeira ou de investimento por parte do TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem constituem recomendações para comprar ou vender quaisquer ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes sobre as empresas ou atualizações importantes. A TIKR não possui posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado pela leitura e bons investimentos!
