Principais destaques:
- Resultados recordes: A Keysight registrou seu melhor trimestre de todos os tempos no segundo trimestre de 2026, com pedidos que ultrapassaram US$ 2 bilhões — um aumento de 56% em relação ao mesmo período do ano anterior — e o lucro por ação (EPS) crescendo 69%.
- Projeção de preço: Com base nas premissas atuais, as ações da KEYS poderiam atingir US$ 352,20 até outubro de 2028.
- Ganhos potenciais: Essa meta implica um retorno total de 12,2% em relação ao preço atual de US$ 313,86.
- Retorno anual: Os investidores poderiam observar um crescimento anualizado de aproximadamente 5,1% nos próximos 2,3 anos.
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A Keysight Technologies (KEYS) fabrica os equipamentos de teste e medição que os engenheiros utilizam para projetar e validar componentes eletrônicos.
É um negócio que está na vanguarda de quase todas as principais tendências tecnológicas — centros de dados de IA, tecnologia sem fio 6G, modernização da defesa, semicondutores avançados. Quando esses mercados aceleram, a Keysight tende a perceber isso logo no início.
No momento, eles estão acelerando fortemente.
- A receita do segundo trimestre de 2026 cresceu 31%, chegando a US$ 1,72 bilhão.
- O fluxo de caixa livre atingiu um recorde de US$ 472 milhões.
- A empresa elevou sua previsão de crescimento da receita para o ano inteiro para algo em torno de 20% a 30%.
- O CEO Satish Dhanasekaran classificou este como o melhor trimestre da história da empresa. Os números confirmam essa avaliação em todos os aspectos.
O que o modelo indica para as ações da Keysight Technologies
Analisamos a Keysight sob a ótica de uma empresa de testes e medições que se encontra no centro de um ciclo de atualização tecnológica que ocorre uma vez a cada geração.
O maior impulsionador no momento é a infraestrutura de data centers de IA. O negócio de redes fixas da Keysight — que atende hiperescaladores, fabricantes de equipamentos de rede e empresas de chips — registrou novamente um volume recorde de pedidos no segundo trimestre.
Somente no primeiro semestre do ano fiscal de 2026, a receita da Keysight relacionada à IA já superou o total do ano inteiro de 2025. A demanda decorre de quatro tendências que se sobrepõem: o aumento da escala dos clusters de IA, a transição de velocidade das redes de 800G para 1,6T, o crescimento da fotônica de silício e da óptica co-empacotada, e a necessidade de ferramentas de emulação em nível de sistema à medida que os data centers se tornam mais complexos.
O setor aeroespacial e de defesa é o segundo grande pilar.
- A expansão do setor de defesa na Europa, combinada com os gastos contínuos com programas nos EUA, impulsionou um dinamismo generalizado no segundo trimestre.
- A demanda foi mais forte em sistemas de radar e operações no espectro eletromagnético — áreas nas quais as ferramentas de simulação e emulação da Keysight têm uma clara vantagem competitiva.
Os semicondutores completam o quadro de crescimento. Programas de nós avançados, memória e fotônica de silício impulsionaram um forte volume de pedidos no segundo trimestre, com conquistas na Ásia, nos EUA e na Europa. A administração espera que isso seja um fator de contribuição sustentável por muitos anos.
Utilizando uma previsão de crescimento anual da receita de 15,4% e margens operacionais de 30,6%, com um P/L final de 23,9x, nosso modelo projeta que a KEYS atingirá US$ 352,20 até outubro de 2028. Isso representa um retorno total de 12,2%, ou 5,1% anualizado.
A premissa de P/E de 23,9x está alinhada com a média de três anos da KEYS, de 23,9x, e com a média de cinco anos, de 23,4x. O modelo não pressupõe nenhuma expansão do múltiplo em relação aos níveis atuais, o que parece apropriado, considerando que a ação já é negociada com um prêmio em relação à sua média histórica de longo prazo.
O retorno de curto prazo, mais conservador, reflete uma ação que já passou por uma reavaliação significativa. A KEYS valorizou 90% no último ano. Grande parte das boas notícias já está precificada.
A perspectiva de longo prazo depende de se esse ciclo de demanda impulsionado pela IA se estenderá até 2027 e além — o que a administração acredita claramente que acontecerá.
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Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação do TIKR permite que você insira suas próprias premissas sobre o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, calculando assim os retornos esperados das ações.
Veja o que utilizamos para as ações da KEYS:
1. Crescimento da receita: 15,4%
A KEYS registrou um crescimento de 8% na receita no último ano, saindo de um período de baixa cíclica de dois anos.
A premissa de 15,4% reflete a aceleração que está ocorrendo atualmente. A administração projetou um crescimento para o ano fiscal de 2026 na casa dos 20% altos, e a projeção para o terceiro trimestre aponta para um crescimento de 29%.
A estimativa de 15,4% para o longo prazo leva em conta uma eventual moderação em relação ao ritmo excepcional atual.
2. Margens operacionais: 30,6%
As margens de EBIT acumuladas são de 25,9%.
O modelo pressupõe uma expansão para 30,6%, refletindo a alavancagem operacional, já que a receita cresce significativamente mais rápido do que as despesas.
No segundo trimestre, a Keysight apresentou margens operacionais incrementais de quase 50% em seu negócio principal. A média de cinco anos, de 28%, fornece uma referência razoável como ponto médio.
3. Múltiplo P/L de fechamento: 23,9x
Atualmente, a KEYS é negociada a 29x os lucros futuros.
O modelo pressupõe uma compressão para 23,9x — consistente com as médias históricas de três e cinco anos.
À medida que o crescimento se normaliza em relação à taxa excepcional atual, a compressão do múltiplo é o desfecho mais provável.
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O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
Veja como as ações da KEYS poderiam se comportar em diferentes cenários até outubro de 2030:
- Cenário pessimista: com receita crescendo a 9,8% e margens de lucro líquido de 23,9%, os investidores poderiam obter um retorno total de -10,6% (-2,6% ao ano).
- Cenário intermediário: com crescimento da receita de 10,9% e margens de lucro líquido de 25,6%, o retorno total sobe para 12,6% (2,8% ao ano).
- Cenário otimista: Se a receita crescer 11,9% e as margens atingirem 26,9%, o retorno total poderá chegar a 38,3% (7,8% ao ano).
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O cenário pessimista reflete uma situação em que o alto múltiplo atual se comprime mais rapidamente do que o crescimento dos lucros — um risco real para qualquer ação que quase dobrou de valor em um ano.
O cenário otimista pressupõe investimentos sustentados em infraestrutura de IA até 2030, com a Keysight mantendo sua posição competitiva nos setores de telefonia fixa, defesa e semicondutores.
Qual é o potencial de alta das ações da Keysight Technologies a partir de agora?
Com a nova ferramenta Modelo de Avaliação do TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
Bastam três dados simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/L de saída
Se você não souber o que inserir, o TIKR preenche automaticamente cada campo com as estimativas consensuais dos analistas, oferecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial da ação e os retornos totais nos cenários de alta, básico e de baixa, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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Observe que os artigos no TIKR não têm como objetivo servir como orientação financeira ou de investimento por parte do TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem constituem recomendações para comprar ou vender quaisquer ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes sobre as empresas ou atualizações importantes. A TIKR não possui posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado pela leitura e bons investimentos!
