Principais conclusões sobre as ações da IBM em julho de 2026
- A IBM distribuiu US$ 1,6 bilhão aos acionistas em dividendos neste trimestre, apoiada por US$ 2,2 bilhões em fluxo de caixa livre, um aumento de 13% em relação ao mesmo período do ano anterior e o melhor resultado de caixa do primeiro trimestre em uma década.
- O dividendo trimestral manteve-se em US$ 1,68, um aumento de 0,6% em relação ao ano anterior.
- A taxa de distribuição das ações da IBM atingiu 130% no último trimestre, mesmo com seu rendimento NTM (nos próximos 12 meses) recuando para 2,3%.
- O modelo de cenário médio da TIKR projeta um preço de US$ 367 para as ações da IBM, a ser alcançado até dezembro de 2030, o que representa um retorno total de 27% e um retorno anualizado de 5%.
O fluxo de caixa livre da International Business Machines atingiu o maior nível da década no primeiro trimestre
As ações da International Business Machines (IBM) entram no verão com resultados do primeiro trimestre que mudam o panorama financeiro.
Na teleconferência sobre os resultados do primeiro trimestre de 2026, o diretor financeiro Jim Kavanaugh confirmou um fluxo de caixa livre de US$ 2,2 bilhões, um aumento de 13% em relação ao mesmo período do ano anterior e, em suas palavras, “nosso maior fluxo de caixa livre no primeiro trimestre em uma década e a maior margem de fluxo de caixa livre já registrada”.
Esse caixa veio acompanhado de US$ 1,6 bilhão devolvido aos acionistas por meio de dividendos. A IBM encerrou o trimestre com US$ 11,8 bilhões em caixa contra US$ 66,4 bilhões em dívida total, incluindo US$ 12,8 bilhões vinculados à sua divisão de financiamento. A empresa também gastou US$ 10,5 bilhões em aquisições, impulsionados pela conclusão da aquisição da Confluent em meados de março.
A receita cresceu 6% no trimestre. O setor de software liderou com 8%, com a receita de dados subindo 16% devido à demanda pela Confluent e pela GenAI. A área de infraestrutura cresceu 12%, impulsionada por um salto de 48% no IBM Z — o ciclo mais forte que o negócio de mainframe já registrou, segundo o CEO Arvind Krishna. A área de consultoria cresceu a um ritmo mais lento, de 1%, embora as contratações tenham voltado a crescer 6%.
O EBITDA ajustado cresceu 17% e a margem operacional antes dos impostos ampliou-se em 140 pontos-base. Kavanaugh elevou a perspectiva de crescimento do software para “mais de 10%” no ano e reiterou a previsão de que o fluxo de caixa livre cresça cerca de US$ 1 bilhão em 2026, mesmo após absorver cerca de US$ 600 milhões de diluição decorrente da aquisição antecipada da Confluent. A administração manteve a previsão de receita para o ano inteiro em 5% ou mais, classificando a postura como “prudente”, considerando que há apenas três meses de resultados.
A taxa de distribuição das ações da IBM oscila, enquanto o dividendo em si se mantém estável
O dividendo trimestral das ações da IBM manteve-se em US$ 1,68 nos dois últimos trimestres divulgados, junho e setembro de 2025. Cada valor ficou 0,6% acima do ano anterior.
A taxa de distribuição de dividendos apresenta um quadro mais complexo. Ela passou de 28% no final de 2025 para 130% no primeiro trimestre de 2026, uma oscilação que faz com que os dividendos pareçam exagerados quando avaliados apenas em relação aos lucros divulgados.
Quando comparado aos US$ 2,2 bilhões de fluxo de caixa livre divulgados para o mesmo trimestre, o quadro se ameniza. É a geração de caixa, e não o valor dos lucros subjacente à taxa de distribuição, que está, na verdade, financiando os US$ 1,6 bilhão que a IBM distribuiu aos acionistas.
O rendimento de dividendos NTM recuou para 2,3% em 2 de julho, ante 2,8% no final do trimestre de março, mesmo com as ações da IBM subindo em direção a US$ 290.
Isso deixa uma questão em aberto sobre a distribuição de dividendos: a taxa voltará à sua média móvel, ou continuará acompanhando a mesma volatilidade nos lucros que a levou a ficar negativa em setembro de 2024?
O modelo da TIKR aponta US$ 367 como meta para as ações da IBM como um todo
O modelo de avaliação de cenário intermediário da TIKR estabelece o preço-alvo das ações da IBM em US$ 367, a ser alcançado até dezembro de 2030, o que representa um retorno total de 27% e uma taxa anualizada de 5%.
Esse perfil de retorno está mais próximo do próprio histórico de retorno total das ações da IBM nos últimos cinco e dez anos do que de uma previsão de alta acentuada — trata-se de uma reajuste, e não de uma meta ambiciosa.
A meta se baseia no panorama de negócios apresentado pela administração na teleconferência: crescimento de 6% na receita no trimestre, previsão de crescimento do setor de software acima de 10% para o ano e fluxo de caixa livre caminhando para mais um bilhão de dólares de crescimento em 2026. O dividendo, financiado dentro desse mesmo valor de caixa trimestral de US$ 2,2 bilhões, é um dos fatores nesse cenário de retorno, não a razão para ele.
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