Principais conclusões sobre as ações da Costco Wholesale em julho de 2026
- Atualmente, 37 analistas acompanham as ações da Costco, com 19 recomendações de compra, 3 de desempenho superior, 13 de manutenção, 1 de desempenho inferior e 1 de venda, com um preço-alvo médio de US$ 1.081, 19% acima do preço atual.
- Se concretizado até agosto de 2030, o modelo de cenário médio da TIKR aponta para um preço-alvo de US$ 1.370, um retorno total de 44% e uma taxa anualizada de 9%.
- O verdadeiro fator de oscilação das ações da Costco não são os resultados comparativos de junho: o consenso aponta para uma queda de 71% no fluxo de caixa livre neste trimestre, seguida por uma recuperação de 364% até agosto de 2027.O fluxo de caixa livre do terceiro trimestre fiscal já caiu 13% em relação ao mesmo período do ano anterior, antes mesmo de os gastos com CapEx atingirem o pico.
Ações da Costco caem 5%, enquanto uma oscilação ainda maior no fluxo de caixa passa despercebida
A Costco Wholesale Corporation (COST) administra clubes de atacado exclusivos para associados que vendem mantimentos, eletrônicos, pneus e combustível a granel para mais de 82,9 milhões de associados pagantes em todo o mundo. As ações da Costco caíram até 4,55% durante o pregão de 9 de julho de 2026, caindo para US$ 910, depois que a atualização das vendas da empresa em junho mostrou que as vendas comparáveis desaceleraram para 8,8%, ante os 12,5% registrados em maio.
Mas o número que realmente influenciou o cenário deste trimestre não constava, de forma alguma, nesse comunicado de vendas. O fluxo de caixa livre do terceiro trimestre fiscal já caiu 12,6% em relação ao mesmo período do ano anterior, para US$ 2,04 bilhões, e o consenso agora projeta o fluxo de caixa livre do quarto trimestre fiscal — para o trimestre encerrado em 31 de agosto — em apenas US$ 550 milhões, uma queda projetada de 71% em relação ao ano anterior.
Essa queda se deve a dois fatores específicos e já conhecidos. A Costco projetou um CapEx de aproximadamente US$ 6,5 bilhões para o ano fiscal de 2026, à medida que acelera seu plano de expansão de armazéns, e ainda aguarda o recebimento de reembolsos de tarifas que só recentemente começou a solicitar.
O diretor financeiro Gary Millerchip abordou diretamente o cronograma dos reembolsos durante a teleconferência sobre os resultados do terceiro trimestre fiscal: “Estamos fazendo isso por meio do processo estabelecido pela Alfândega e Proteção de Fronteiras dos EUA. Esses pedidos serão apresentados ao longo dos próximos meses. E, com base na experiência de outros requerentes, devemos começar a receber os reembolsos das solicitações aprovadas de forma contínua nos próximos 2 a 3 meses.” Esses reembolsos, assim que forem recebidos, voltam diretamente para o fluxo de caixa livre.
O consenso já considera essa queda como temporária. A mesma tabela de estimativas mostra que o fluxo de caixa livre terá uma recuperação de 364% em relação ao ano anterior até agosto de 2027, chegando a US$ 2,53 bilhões, assim que o dinheiro proveniente das tarifas chegar e o atual ciclo de CapEx se concretizar na forma de armazéns em operação.
Em reação aos dados divulgados em junho, o JPMorgan reduziu sua meta para as ações da Costco de US$ 1.110 para US$ 1.100, enquanto a D.A. Davidson manteve uma classificação neutra e considerou a desaceleração das vendas comparáveis previsível, dado o aumento dos preços da gasolina.
Wall Street mantém classificação de “Comprar” para as ações da Costco após o corte do JPMorgan
A classificação consensual para as ações da Costco permanece firmemente otimista, com 19 recomendações de “comprar” e 3 de “desempenho superior”, contra 13 de “manter”, 1 de “desempenho inferior” e 1 de “vender” entre os 37 analistas que cobrem a empresa. O preço-alvo médio situa-se em US$ 1.081, o que coloca a meta 13% acima do fechamento de 8 de julho, de US$ 953, e 19% acima do preço pós-queda, de US$ 909,80.
Essa média manteve-se em uma faixa estreita entre US$ 1.048 e US$ 1.081 nas últimas cinco atualizações, mesmo com o JPMorgan ter reduzido seu preço-alvo individual para US$ 1.100 após o relatório de vendas de junho. Nenhum outro banco seguiu o exemplo com um corte público até o momento, deixando a visão agregada do mercado praticamente intacta, apesar da maior oscilação em um único dia da ação nos últimos meses.
Wall Street espera que o fluxo de caixa livre das ações da Costco caia 71% antes de se recuperar em 364%
A Costco gerou US$ 2,04 bilhões em fluxo de caixa livre no terceiro trimestre fiscal de 2026, uma queda de 13% em relação ao mesmo período do ano anterior, com a margem reduzindo-se para 3%. Para o quarto trimestre fiscal, que termina em 31 de agosto de 2026, o consenso aponta para uma queda do fluxo de caixa livre para US$ 550 milhões, um declínio de 71%, com a margem se comprimindo para apenas 1%.
A partir daí, o caminho continua instável. Os analistas esperam um fluxo de caixa livre de US$ 3,69 bilhões para o trimestre de novembro de 2026, um aumento de 17%, antes de mais duas quedas: US$ 1,28 bilhão em fevereiro de 2027, uma queda de 25%, e US$ 1,12 bilhão em maio de 2027, uma queda de 45%.
Até agosto de 2027, o consenso espera que o fluxo de caixa livre se recupere para US$ 2,53 bilhões, um salto de 364% em relação ao ano anterior. Os otimistas apontam essa recuperação como prova de que a pressão atual é uma questão de timing, e não de deterioração. Os pessimistas observam que três dos próximos quatro trimestres ainda apresentam quedas absolutas no fluxo de caixa, um período que deixa pouca margem para erros caso os reembolsos de tarifas ou a expansão dos armazéns se atrasem ainda mais.
A meta de US$ 1.370 da TIKR para as ações da Costco se mantém, se o momento do fluxo de caixa se concretizar
O modelo de cenário intermediário da TIKR avalia a Costco Wholesale em US$ 1.370 até agosto de 2030, o que implica um retorno total de 44% em relação ao preço atual de US$ 953, ou 9% anualizados ao longo de 4,1 anos.
Esse ritmo anualizado supera os retornos baixos de um dígito normalmente precificados em empresas de bens de consumo básico de crescimento lento, posicionando as ações da Costco mais perto de um investimento de crescimento composto do que de uma posição defensiva.
A meta depende de a lacuna no fluxo de caixa livre ser resolvida da maneira que o consenso já espera. A própria orientação de CapEx de US$ 6,5 bilhões da Costco e seus pedidos contínuos de reembolso de tarifas explicam a queda de 71% no curto prazo, e a recuperação modelada de 364% até agosto de 2027 sugere que o mercado já trata isso como uma questão de timing de financiamento ligada à abertura de novas lojas, e não como uma mudança no negócio subjacente.
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