Principais conclusões:
- Expansão do pipeline: O acordo de licenciamento do RC148 da AbbVie, no valor inicial de US$ 650 milhões, acrescenta uma base de PD-1/VEGF para combinar com seu portfólio de ADC.
- Momento regulatório: Os registros da AbbVie na FDA e na EMA para o Rinvoq no vitiligo posicionam o medicamento como uma potencial primeira opção sistêmica em um grande mercado de dermatologia.
- Trajetória do preço-alvo: As ações da AbbVie podem chegar a US$ 291 até 2028, já que o modelo incorpora um crescimento de receita de 8% e um P/L de 15x.
- Cálculo do retorno: A meta de US$ 291 da AbbVie implica um aumento de 30% em relação ao preço atual de US$ 223, o que se traduz em um retorno anualizado de cerca de 10% ao longo de aproximadamente 3 anos, se as margens e o múltiplo se mantiverem.
A AbbVie Inc.(ABBV) gera US$ 61 bilhões de receita em 2025 nas áreas de imunologia, neurociência, oncologia, estética, cuidados com os olhos e outros produtos especializados por meio de vendas globais de terapias de marca.
Seu portfólio abrange doenças autoimunes, enxaqueca, psiquiatria, oncologia e estética, após cerca de US$ 16 bilhões em erosão do Humira nos EUA após a exclusividade.
Em 2025, a receita totalizou US$ 61 bilhões, com um lucro bruto de US$ 44 bilhões e uma margem operacional de 35%, apoiando o investimento no pipeline.
Para 2026, a orientação visa uma receita de US$ 67 bilhões e um EPS ajustado de US$ 14 a US$ 15, com margens próximas a 49%, apesar da pressão contínua do Humira.
"Recentemente, anunciamos um acordo voluntário com o governo dos EUA... comprometendo-se a investir US$ 100 bilhões em P&D e capital nos EUA na próxima década", disse o CEO Rob Michael na teleconferência de resultados do quarto trimestre de 2025.
Os desenvolvimentos recentes incluem a atividade do acordo de oncologia de janeiro de 2026 vinculada ao RC148 e os registros regulatórios de fevereiro de 2026 para o Rinvoq no vitiligo, enquanto a atualização da Fase 3 do Epkinly destacou o progresso junto com os debates sobre a durabilidade dos resultados do linfoma.
A US$ 223 contra um valor de modelo de US$ 291 usando um múltiplo de 15x, a avaliação depende da execução do pipeline que sustenta a base de receita.
O que o modelo diz sobre as ações da ABBV
As franquias diversificadas da AbbVie e a transição pós-Humira sustentam uma geração de caixa estável, mas limitam o lado positivo devido à intensidade de capital.
O modelo pressupõe um crescimento de receita de 8,3%, margens operacionais de 47,1% e um múltiplo de saída de 15,1x, produzindo um preço-alvo de US$ 291,11.
Isso equivale a um aumento total de 30,3% em relação aos US$ 223,43 e a um retorno anualizado de 9,5% ao longo de aproximadamente três anos.
Dado um retorno anualizado de 9,5% abaixo dos obstáculos típicos do patrimônio líquido, o modelo indica uma venda com base no risco ajustado.
Com um retorno anualizado modelado de 9,5% abaixo de uma barreira de 10% do patrimônio líquido, a remuneração favorece a preservação do capital em detrimento da valorização, justificando uma Venda com base na disciplina de avaliação.
Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação do TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo de P/L de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da AbbVie:
1. Crescimento da receita: 8,3%
As ações da AbbVie apresentaram um crescimento de receita de 8,6% no último ano, refletindo uma grande base farmacêutica em transição para além do Humira e, ao mesmo tempo, sustentando a escala em imunologia e neurociência.
A execução atual sustenta um crescimento de 8,3% à medida que o Skyrizi e o Rinvoq compensam a erosão do Humira, com a receita total aumentando de US$ 56 bilhões para US$ 61 bilhões durante o ciclo mais recente.
Os resultados futuros exigem um impulso contínuo da imunologia e preços estáveis, enquanto os contratempos no cronograma regulatório ou na intensidade da concorrência pressionariam rapidamente a pilha de crescimento.
Esse valor está abaixo do crescimento histórico da receita em um ano, de 8,6%, indicando que o modelo pressupõe uma desaceleração modesta, compatível com a maturidade do portfólio, em vez de uma aceleração sustentada.
2. Margens operacionais: 47.1%
A margem operacional das ações da AbbVie foi, em média, de 41,4% no último ano, refletindo os pesados gastos com P&D, juntamente com os custos de integração e a reestruturação pós-Humira.
O modelo pressupõe uma expansão da margem para 47,1%, à medida que a receita aumenta para US$ 67 bilhões e o lucro operacional cresce mais rapidamente do que as despesas operacionais.
Esse resultado depende de um controle disciplinado dos custos e da eficiência do pipeline, ao passo que falhas na execução ou o aumento do reinvestimento comprimiriam substancialmente as margens.
Esse valor está acima da margem operacional histórica de um ano de 41,4%, indicando que o modelo pressupõe uma maior eficiência que exige uma disciplina de execução sustentada.
3. Múltiplo de P/L de saída: 15,1x
O múltiplo P/L de saída capitaliza a durabilidade dos lucros terminais das ações da AbbVie depois que a transição de crescimento se estabiliza e a visibilidade do pipeline melhora.
Um múltiplo de 15,1x reflete o sentimento normalizado para uma grande empresa farmacêutica com crescimento médio de um dígito e alta conversão de fluxo de caixa.
Como a expansão da margem e o crescimento já estão incorporados, qualquer desapontamento com os lucros levaria à compressão do múltiplo, em vez de suporte à reavaliação.
Esse valor está abaixo do múltiplo P/L histórico de um ano de 16,4x, indicando que o modelo pressupõe a normalização da avaliação em vez da expansão no vencimento.
O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
O desempenho das ações da AbbVie depende da execução da imunologia, da entrega do pipeline e da estabilidade do portfólio pós-Humira, criando caminhos operacionais distintos até 2030.
- Caso baixo: se a pressão competitiva persistir e a disciplina de custos enfraquecer, a receita crescerá cerca de 5,0% e as margens líquidas se manterão próximas a 38,6% → retorno anualizado de 4,6%.
- Caso médio: Com o desempenho estável das principais franquias, o crescimento da receita fica próximo de 5,5% e as margens líquidas melhoram para 40,9% → 8,9% de retorno anualizado.
- Caso alto: se a imunologia e a neurociência apresentarem desempenho superior e os custos forem dimensionados de forma eficiente, a receita atingirá cerca de 6,1% e as margens líquidas se aproximarão de 42,7% → 12,6% de retorno anualizado.
Quanto as ações da AbbVie podem subir a partir de agora?
Com a nova ferramenta de modelo de avaliação da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
São necessárias apenas três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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