Principais conclusões:
- Reviravolta na lucratividade: As ações da Bilibili refletem a melhoria operacional, uma vez que as margens operacionais aumentaram para 8% em 2027, em comparação com perdas superiores a 30% anteriormente.
- Atualização da disciplina de capital: as ações da Bilibili absorveram 1 milhão de novas ações de incentivo em dezembro de 2025, um número modesto em relação aos mais de 20 milhões de ações autorizadas restantes.
- Perspectivas de avaliação: Com base em um crescimento de receita de 12% e margens operacionais de 8%, as ações da Bilibili poderiam atingir um preço de US$ 41 em 2027.
- Perfil de retorno: A partir de um preço de US$ 35, as ações da Bilibili implicam um aumento total de 17% e um retorno anualizado de 8% até 2027.
A Bilibili(BILI) representa uma das principais plataformas chinesas de entretenimento digital voltada para jovens, abrangendo serviços de vídeo, jogos, publicidade e IP, com uma capitalização de mercado de US$ 15 bilhões.
No final de janeiro, as ações da Bilibili caíram com os ADRs da China, apesar dos contínuos ganhos internos em eficiência operacional.
A Bilibili gerou cerca de US$ 4 bilhões em receita, refletindo uma monetização de publicidade mais forte e o desempenho dos jogos móveis.
A empresa registrou um lucro próximo ao ponto de equilíbrio, ao mesmo tempo em que aumentou as margens operacionais para 8% após anos de investimento pesado.
As ações da Bilibili são negociadas perto de US$ 35, em comparação com uma estrutura de avaliação de US$ 41, mostrando a tensão entre os ganhos de execução e o sentimento de cautela.
O que o modelo diz sobre as ações da BILI
Analisamos as ações da Bilibili com base na melhoria da margem, custos mais baixos e monetização sustentável nas principais plataformas.
Usando um crescimento de receita de 12,0%, margens operacionais de 7,6% e um múltiplo de saída de 30,6x, o modelo aponta para US$ 41,33.
Isso implica um aumento total de 16,6% em relação aos US$ 36, o que se traduz em um retorno anualizado de 8,3% até 2027.
Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da BILI:
1. Crescimento da receita: 12%
A receita cresceu acentuadamente em cinco anos, apoiada por lançamentos de jogos, recuperação da publicidade e forte envolvimento dos jovens.
Os últimos trimestres mostram um crescimento mais estável, à medida que os anúncios melhoram e os jogos se recuperam, o que compensa os gastos mais brandos do consumidor com a Internet.
Para o futuro, o crescimento depende da disciplina de monetização de conteúdo e da execução do pipeline de jogos, enquanto a sensibilidade regulatória e a suavidade macroeconômica continuam sendo restrições estruturais.
De acordo com o consenso das estimativas dos analistas, uma premissa de crescimento de receita de 12,0% equilibra a melhoria da monetização da plataforma com uma base de usuários mais madura e uma demanda de publicidade desigual.
2. Margens operacionais: 7.6%
Historicamente, a Bilibili gerou margens operacionais profundamente negativas, refletindo os pesados gastos com conteúdo e investimentos na plataforma durante sua fase de crescimento de usuários.
As margens melhoraram acentuadamente quando a administração reduziu os incentivos de vendas, controlou os custos de conteúdo e priorizou a lucratividade nos segmentos de jogos e publicidade.
A manutenção das margens depende da manutenção do engajamento sem novos gastos excessivos com conteúdo, enquanto a concorrência pela atenção do usuário limita as estratégias agressivas de monetização.
Em linha com as projeções de consenso dos analistas, as margens operacionais próximas a 7,6% refletem a disciplina de custos normalizada após perdas estruturais superiores a 20% nos anos anteriores.
3. Múltiplo P/E de saída: 30,6x
A avaliação da Bilibili tem oscilado bastante, variando de menos de 30x durante as recessões a mais de 100x durante períodos de otimismo de crescimento rápido.
O múltiplo atual reflete uma melhor visibilidade dos lucros, embora a cautela dos investidores persista devido aos riscos regulatórios e à ciclicidade do mercado de publicidade digital da China.
Para a estabilidade do múltiplo, a lucratividade deve permanecer consistente e o crescimento da receita deve evitar uma desaceleração acentuada em meio às pressões da concorrência.
Com base nas estimativas de consenso das ruas, um múltiplo de saída de 30,6x reflete o otimismo medido vinculado ao progresso da lucratividade sem pressupor um retorno aos ciclos de avaliação de pico.
O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
Os resultados da Bilibili dependem da disciplina de monetização de conteúdo, da execução de jogos e do controle de custos, criando uma ampla gama de caminhos até 2029.
- Caso baixo: se a publicidade permanecer fraca e o impulso dos jogos diminuir, a receita crescerá cerca de 9,7% com margens próximas a 9,1% → -0,3% de retorno anualizado.
- Caso médio: Com a monetização do conteúdo principal funcionando de forma estável, o crescimento da receita será próximo a 10,8% e as margens melhorarão para 9,8% → 6,2% de retorno anualizado.
- Caso alto: se os lançamentos de jogos ganharem escala e a demanda de anúncios se fortalecer, a receita atingirá cerca de 11,8% e as margens se aproximarão de 10,4% → 12,4% de retorno anualizado.
O preço-alvo médio de US$ 45 pode ser alcançado por meio de execução estável e disciplina de margem, sem a necessidade de expansão múltipla ou mudanças de sentimento especulativo.
Qual é a tendência de alta da empresa a partir de agora?
Com a nova ferramenta de modelo de avaliação da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
São necessárias apenas três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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