Principais estatísticas das ações da United Airlines
- Intervalo de 52 semanas: $72 a $119
- Preço atual: $115
- Meta média da rua: US$ 131
- Meta alta da rua: US$ 156
- Consenso dos analistas: 19 compras / 5 superações / 2 retenções / 1 venda
- Meta do modelo TIKR (dezembro de 2030): US$ 149
CEO da United Airlines sinaliza margens de dois dígitos com a aceleração da recuperação do combustível
A United Airlines Holdings(UAL), a maior companhia aérea do mundo em termos de rede global, saiu acentuadamente de suas mínimas de 2026, já que o CEO Scott Kirby disse na Conferência de Decisões Estratégicas da Bernstein que está cada vez mais confiante de que a companhia aérea apresentará margens antes dos impostos de dois dígitos em 2027, com os preços mais baixos do petróleo reduzindo o obstáculo para a recuperação total dos custos de combustível.
As ações da United Airlines atingiram uma baixa de 52 semanas de cerca de US$ 72 no início deste ano, quando a guerra entre os EUA e Israel e o Irã fez com que os preços do combustível de aviação praticamente dobrassem em questão de semanas.
A recuperação começou quando ficou claro que o lado da demanda não estava quebrando.
Kirby foi direto sobre o ambiente atual na conferência da Bernstein: "A demanda permaneceu forte. Estamos nos sentindo muito bem em relação ao curto prazo".
A United reportou uma receita de US$ 14,6 bilhões no 1º trimestre de 2026, um aumento de 10,6% em relação ao ano anterior e um recorde trimestral, enquanto transportou mais passageiros em um primeiro trimestre do que em qualquer outro momento de sua história.
A receita premium cresceu 13,6% e a receita comercial aumentou 14%, dois segmentos que sustentam o argumento do poder de precificação da companhia aérea.
A empresa aérea implementou cinco aumentos de tarifas no final do primeiro trimestre e, na última semana de abril, os rendimentos dos bilhetes de venda estavam cerca de 20% acima do ano anterior para todas as viagens futuras.
A United espera recuperar de 40% a 50% do aumento do custo de combustível no segundo trimestre, de 70% a 80% no terceiro trimestre e de 85% a 100% no quarto trimestre, uma rampa de recuperação que reduz a diferença de lucros mais rapidamente do que o mercado parecia esperar quando as ações da United Airlines estavam sendo negociadas perto das mínimas.
Kirby também traçou uma linha competitiva nítida em torno do que o choque do combustível fez com o setor mais amplo: as transportadoras de custo ultrabaixo que perderam dinheiro em tempos de bonança agora não têm margem de segurança, enquanto a base de receita fiel à marca da United e o melhor balanço de 30 anos a posicionam para permanecer investida durante o ciclo.
O contrato com os comissários de bordo, ratificado em maio com um aumento de 31% no salário base, resolve uma grande pendência trabalhista que pesava sobre o sentimento.
Com relação à consolidação, Kirby encerrou o assunto: A United não buscará uma fusão em um futuro próximo, e a matemática dos negócios menores não funciona.
Esse foco na execução orgânica, em vez de distrações relacionadas a negócios, mantém a história da recuperação da margem limpa.
19 compras e uma meta de Wall Street que não acompanhou a recuperação
A convicção de Wall Street sobre as ações da United Airlines é excepcionalmente forte para uma companhia aérea que está enfrentando uma crise de combustível em todo o setor.
O consenso atual é de 19 compras, 5 superações, 2 retenções e 1 venda, com a meta de preço médio em torno de US$ 131 e a meta alta em US$ 156.
Essa distribuição conta uma história específica: os analistas que conhecem o modelo acreditam que o choque do combustível é um obstáculo temporário diante de uma companhia aérea estruturalmente melhor, e não um veredicto sobre o caso de investimento de longo prazo.
É no EBITDA que a recuperação aparece com mais clareza: O consenso do segundo trimestre de 2026 está em torno de US$ 1,63 bilhão, uma queda de cerca de 37% em relação ao ano anterior, com o pico dos custos de combustível, antes de se recuperar para cerca de US$ 2,05 bilhões no terceiro trimestre e aproximadamente US$ 2,54 bilhões no quarto trimestre.
Enquanto isso, as estimativas de receita das ações da UAL reforçam o argumento da durabilidade: os analistas projetam uma receita de cerca de US$ 18 bilhões para o segundo trimestre de 2026, um aumento de aproximadamente 15% em relação ao ano anterior, cerca de US$ 17 bilhões para o terceiro trimestre, um aumento de aproximadamente 14%, e cerca de US$ 17 bilhões para o quarto trimestre, um aumento de aproximadamente 13%.
Essa é uma transportadora com receita crescente de dois dígitos em meio a um choque de custos do setor, um dado que apoia diretamente a tese de fidelidade à marca que Kirby construiu na última década.
Em relação ao EPS, o quadro de curto prazo é distorcido pelo combustível: O LPA normalizado do segundo trimestre de 2026 está estimado em US$ 1,76, uma queda acentuada em relação aos US$ 3,87 do ano anterior, antes de se recuperar para US$ 2,66 no terceiro trimestre e US$ 3,60 no quarto trimestre.
A grande variação na orientação para o ano inteiro, de US$ 7 a US$ 11, reflete a incerteza genuína do combustível e não a fraqueza operacional.
As ações da United Airlines parecem subvalorizadas em US$ 115 em relação à trajetória de recuperação apoiada pelos dados, com 24 dos 27 analistas mantendo uma classificação de compra e uma meta média que implica um aumento de cerca de 14% em relação ao preço atual, antes mesmo que a história da margem de 2027 seja totalmente incorporada ao preço.
As ações da United Airlines estão subvalorizadas em 2026? O modelo TIKR em US$ 149
O caso base da TIKR avalia a United Airlines em aproximadamente US$ 149 em dezembro de 2030, o que implica um retorno total de cerca de 29% em relação ao preço atual de US$ 115, ou cerca de 6% anualizado em aproximadamente 5 anos.
O cenário base pressupõe que a receita cresça em torno de 1% a 2% ao ano, as margens de lucro líquido sejam de aproximadamente 7% e o lucro por ação (EPS) cresça em torno de 4% ao ano, um conjunto conservador de premissas que não exige uma reavaliação estrutural, apenas uma execução contínua.
Se os preços dos combustíveis se normalizarem mais rápido do que o esperado e a meta de margem antes dos impostos de dois dígitos da Kirby para 2027 ficar na metade superior da faixa de orientação, o cenário de alta aponta para aproximadamente US$ 177, o que implica um retorno total de cerca de 54% em relação aos níveis atuais.
O cenário negativo, em torno de US$ 125, pressupõe um crescimento mais lento da receita e a compressão da margem, produzindo um retorno total de aproximadamente 9% no mesmo horizonte.
O cenário base não é uma aposta em um milagre das companhias aéreas. É uma aposta de que uma companhia aérea com o melhor balanço patrimonial em quase três décadas, tecnologia líder do setor, um contrato de trabalho ratificado e resiliência de demanda comprovada retornará às margens normalizadas quando o combustível se normalizar. Nada de extraordinário precisa acontecer.
As ações da United Airlines são uma compra no momento?
As ações da United Airlines têm 19 classificações de compra e 5 de desempenho superior de 27 analistas, com uma meta de preço médio em torno de US$ 131, o que implica um aumento de aproximadamente 14% em relação ao preço atual de US$ 115.
A companhia aérea informou uma receita de US$ 14,6 bilhões no primeiro trimestre, um aumento de 10,6% em relação ao ano anterior, e a administração orientou uma recuperação de 85% a 100% dos custos de combustível até o quarto trimestre, tornando a relação risco-recompensa cada vez mais favorável à medida que a rampa de recuperação se materializa.
Qual é a meta de preço para as ações da UAL?
A meta média das ruas para a UAL é de cerca de US$ 131, a alta das ruas é de US$ 156, e o modelo de caso base da TIKR aponta para aproximadamente US$ 149 em dezembro de 2030.
Recentemente, o UBS elevou sua meta para US$ 148 e reafirmou a posição de compra, em consonância com o consenso mais amplo dos analistas de que o choque do combustível é um obstáculo temporário, e não um prejuízo estrutural.
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