Principais indicadores das ações da e.l.f. Beauty
- Preço atual: US$ 59,80
- Preço-alvo (médio): ~$77
- Preço-alvo do mercado: ~$72
- Retorno total potencial: ~38%
- TIR anualizada: ~7%/ano
- Queda máxima: -66,20% (5 de junho de 2026)
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O que aconteceu?
e.l.f. Beauty (ELF) subiu mais de 7% em 10 de junho, recuperando-se de uma baixa de 52 semanas de US$ 48,82, à medida que os investidores começaram a deixar para trás um período difícil e voltaram a enxergar um portfólio multimarcas que ainda gera um fluxo de caixa livre significativo. As ações permanecem cerca de 60% abaixo de sua alta de US$ 150,99. Mas o movimento ocorreu após uma conferência do Deutsche Bank sobre o setor de consumo em 4 de junho, na qual o CEO Tarang Amin abordou de frente a desaceleração da marca principal e apresentou um plano de recuperação concreto com dados específicos que os investidores ainda não haviam ouvido.
Como a ação chegou a este ponto
Três fatores foram determinantes. Primeiro, a receita da e.l.f. no segundo trimestre do ano fiscal de 2026 ficou em US$ 343,94 milhões, contra estimativas dos analistas de US$ 365,75 milhões, uma diferença de 5,96%, e as ações caíram 35,04% no dia em que os resultados foram divulgados, de acordo com dados da TIKR. Segundo, a empresa aplicou um aumento de US$ 1 em toda a sua linha de produtos em agosto de 2025 para compensar os custos com tarifas e inflação. Isso funcionou para as vendas em dólares, mas prejudicou o volume de unidades. No quarto trimestre do ano fiscal de 2026, o consumo global da marca principal ELF desacelerou de um dígito alto para um dígito baixo nas últimas 12 semanas, segundo o CEO Tarang Amin na teleconferência sobre os resultados do quarto trimestre do ano fiscal de 2026. Em terceiro lugar, a previsão para o ano fiscal de 2027 de um crescimento de 12% a 14% nas vendas líquidas decepcionou um mercado que esperava mais. O dano combinado: uma queda máxima de 66,20% do pico ao vale em 5 de junho, de acordo com a TIKR.
O que o CEO disse que muda o cálculo
Na conferência dbAccess, Amin explicou exatamente o que deu errado com as inovações da primavera de 2026. Os lançamentos com desempenho abaixo do esperado careciam de um quadro de referência de prestígio claro, que é exatamente como a e.l.f. historicamente impulsionou a viralidade. O pipeline do outono aborda isso diretamente, com Amin citando produtos específicos que têm, cada um, um equivalente de prestígio direto vendido por múltiplos do preço da e.l.f.
Mais práticos são os dados de descoberta de preços. Depois de reduzir o preço do corretivo Halo Glow de US$ 18 para US$ 14, a e.l.f. observou um aumento de 40% nas vendas unitárias. Em poucas semanas, esse aumento chegou a 60%. “Vendemos mais de 40% a mais depois que fizemos esse teste”, disse Amin. A empresa agora está identificando outros SKUs em que cortes seletivos de preço possam recuperar o volume de unidades sem uma redução generalizada em todo o portfólio.
Depois, há o reembolso de tarifas. Após uma decisão da Suprema Corte que considerou que a autoridade tarifária usada para cobrar tarifas sobre importações chinesas foi aplicada indevidamente, a e.l.f. Beauty anunciou planos de reinvestir cerca de US$ 58,5 milhões em reembolsos únicos de tarifas para impulsionar um crescimento mais forte das unidades no ano fiscal de 2027. Amin confirmou na conferência que a empresa já começou a receber os pagamentos. O reembolso não está incluído nas projeções para o ano fiscal de 2027, o que significa que qualquer benefício que ele produza é um fator positivo em relação ao que o mercado está projetando atualmente.
A rhode é o motor de crescimento
A e.l.f. adquiriu a marca de cuidados com a pele de Hailey Bieber, a rhode, em 2025 por aproximadamente US$ 1 bilhão. De acordo com Amin na teleconferência de resultados do quarto trimestre do ano fiscal de 2026, a rhode gerou aproximadamente US$ 390 milhões em vendas líquidas no ano fiscal de 2026, com um crescimento de mais de 80% em relação ao ano anterior, e contribuiu com aproximadamente US$ 113 milhões apenas para as vendas líquidas do quarto trimestre. Na conferência dbAccess, Amin disse que a rhode alcançou o que a administração descreveu como o lançamento mais bem-sucedido da Sephora na história da varejista na América do Norte, no Reino Unido e na Mecca na Austrália e Nova Zelândia, com os três lançamentos superando tudo o que essas varejistas haviam visto anteriormente.
O reconhecimento espontâneo da marca ainda está na casa dos um dígito. Para contextualizar, a e.l.f. Cosmetics aumentou seu próprio reconhecimento espontâneo de 13% para 45% em poucos anos, segundo Amin na conferência. Neste outono, a rhode será lançada em 19 países europeus por meio da Sephora. Essa expansão é a variável mais importante para determinar se a meta de receita para o ano fiscal de 2027 se tornará um piso ou um teto.
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Análise do modelo avançado da TIKR
- Preço atual: US$ 59,80
- Preço-alvo (médio): ~$77
- Retorno total potencial: ~38%
- IRR anualizada: ~7% / ano
O cenário médio utiliza uma CAGR de receita de cerca de 6% e uma margem de lucro líquido de cerca de 11% até março de 2031, de acordo com o modelo de avaliação TIKR. Essas são premissas conservadoras. Nos últimos cinco anos, a e.l.f. registrou um crescimento composto da receita de 38,8% ao ano, de acordo com o mesmo modelo. A previsão atual basicamente precifica um negócio que cresce de forma constante, sem pressupor que a era de hipercrescimento retome.
Os dois fatores impulsionadores da receita por trás do modelo são a expansão internacional da rhode e os ganhos contínuos de participação de mercado nos cosméticos coloridos dos EUA, onde a marca de cosméticos e.l.f. conquistou mais de 900 pontos-base de participação em sete anos, segundo Amin na conferência dbAccess. O fator impulsionador da margem é o alívio tarifário, à medida que o ambiente de taxas se normaliza.
Analistas do mercado atualmente classificam a ELF com 10 recomendações de “Comprar”, 1 de “Desempenho Superior”, 6 de “Manter” e 1 de “Desempenho Inferior”, de acordo com a TIKR, com um preço-alvo médio de ~US$ 72. A meta de cenário médio do modelo da TIKR, de cerca de US$ 77, fica ligeiramente acima da média do mercado, sugerindo que o consenso ainda pode estar descontando a expansão da receita de forma muito conservadora. Com um EV/EBITDA NTM atual de 10,45x, segundo a TIKR, o múltiplo de avaliação está próximo de uma baixa de vários anos para este negócio.
O lado negativo é direto: o lançamento da Rhode na Europa decepciona, o volume de unidades da marca ELF continua em declínio e o múltiplo permanece comprimido. Esse cenário requer que o próprio negócio se deteriore ainda mais, e não apenas que o sentimento permaneça cauteloso.
Conclusão
Tudo para a ELF no ano fiscal de 2027 depende do lançamento da Rhode na Sephora europeia neste outono. Se ele repetir o que a marca conseguiu na América do Norte e no Reino Unido, a orientação se tornará um piso, o reembolso de tarifas de US$ 58,5 milhões dará à administração recursos para reconstruir a velocidade de vendas da marca ELF, e o panorama atual do valor justo parecerá muito diferente até os resultados do segundo trimestre do ano fiscal de 2027, em novembro.
Fique atento aos primeiros dados de vendas da Sephora Europa em outubro e novembro. É nesse momento que a tese será confirmada ou refutada.
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