Principais conclusões:
- Crescimento da receita: 16% ao ano, impulsionado pelo crescimento de membros, poder de precificação e duplicação da publicidade.
- Projeção de preço: Com base na execução atual, as ações da NFLX podem chegar a US$ 126 em dezembro de 2028.
- Ganhos potenciais: Essa meta implica um retorno total de 52% em relação ao preço atual de US$ 83.
- Retorno anual: Os investidores poderão observar um crescimento de aproximadamente 15,4% nos próximos 2,9 anos.
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A Netflix(NFLX) acaba de fechar o ano de 2025 com um sucesso de bilheteria, apresentando um crescimento de 16% na receita e uma expansão de quase 30% no lucro operacional.
- A empresa agora alcança quase 1 bilhão de pessoas em todo o mundo, enquanto ainda captura menos de 10% do tempo de TV nos principais mercados.
- O co-CEO Ted Sarandos está executando uma estratégia que prioriza o conteúdo e equilibra a programação original com acordos estratégicos de licenciamento.
- Com a receita de publicidade prevista para dobrar novamente em 2026, chegando a US$ 3 bilhões, e a aquisição pendente da Warner Bros. acrescentando 100 anos de propriedade intelectual, a Netflix está se posicionando para sua próxima fase de crescimento.
A empresa prevê uma receita de US$ 51 bilhões em 2026, um aumento de 14% em relação ao ano anterior, e uma margem operacional de 31,5%.
Apesar de estar sendo negociada a US$ 83, a ação oferece uma vantagem significativa para os investidores que reconhecem o modelo de negócios em evolução da Netflix e seu enorme mercado endereçável.
O que o modelo diz sobre as ações da Netflix
Analisamos a transformação da Netflix em uma plataforma de entretenimento diversificada com fluxos de receita em expansão.
A empresa está se expandindo além do streaming tradicional por meio de publicidade, eventos ao vivo e novos formatos de conteúdo, como podcasts de vídeo.
A administração informou que a receita de anúncios cresceu 2,5 vezes em 2025 e espera dobrar novamente em 2026. O nível de publicidade agora atrai membros e reduz a lacuna de receita com planos sem anúncios.
Usando uma previsão de crescimento de receita anual de 11,7% e margens operacionais de 34,9%, nosso modelo projeta que as ações subirão para US$ 126 em 2,9 anos. Isso pressupõe um múltiplo preço/lucro de 26x.
Isso representa uma compressão das médias históricas de P/L da Netflix de 39,3x (um ano) e 36,6x (cinco anos). O múltiplo mais baixo reflete a incerteza do mercado em relação à integração da Warner Bros. e à dinâmica de engajamento de curto prazo, à medida que a empresa muda seu mix de conteúdo.
O valor real está na capacidade da Netflix de monetizar quase 1 bilhão de espectadores por meio de vários fluxos de receita, mantendo as melhores taxas de retenção do setor.
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O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da NFLX:
1. Crescimento da receita: 11,7%
O crescimento da Netflix está centrado em três motores trabalhando juntos.
O crescimento do número de membros continua à medida que a empresa se expande para os mercados internacionais, onde ainda capta parcelas de um dígito do tempo de exibição de TV. A repressão ao compartilhamento de senhas e o aprimoramento da localização de conteúdo impulsionam essa expansão.
A publicidade representa o segmento de crescimento mais rápido. A camada de anúncios atingiu uma escala relevante em 12 mercados, com a administração almejando US$ 3 bilhões em receita de anúncios para 2026.
À medida que a Netflix fecha a lacuna de receita entre as camadas com e sem anúncios por meio de melhores taxas de preenchimento e CPMs premium, esse negócio se acelera.
A aquisição pendente da Warner Bros. acrescenta distribuição teatral, a marca de prestígio da HBO e um estúdio de TV e cinema de classe mundial.
A gerência estima que 85% da receita da empresa combinada virá do streaming principal, com o negócio de estúdio proporcionando crescimento complementar.
2. Margens operacionais: 34.9%
A Netflix está expandindo as margens enquanto investe agressivamente em novas oportunidades.
A empresa tem como meta uma margem operacional de 31,5% para 2026, um aumento de 2 pontos em relação a 2025. Isso inclui um arrasto de 0,5 ponto percentual dos custos de integração da Warner Bros., o que significa que a expansão da margem subjacente é de 2,5 pontos percentuais por ano.
A Netflix investe em tecnologia que aumenta a eficiência. A empresa executa a maioria de seus sistemas corporativos na nuvem e implantou muitos casos de uso de IA na produção. Essa plataforma permite o dimensionamento rápido de novos recursos, como feeds de vídeo verticais e algoritmos de recomendação aprimorados.
Prevê-se que os gastos com conteúdo cresçam 10% em 2026, mais lentamente do que o crescimento da receita, contribuindo para a expansão da margem.
A gerência mantém a disciplina medindo métricas de engajamento de qualidade além das simples horas de visualização, garantindo que cada dólar de conteúdo ofereça o máximo de valor para os membros.
3. Múltiplo P/E de saída: 26x
O mercado avalia a Netflix em 26,6x os lucros atuais. Presumimos que o P/L se mantenha estável em 26x durante o período de nossa previsão.
Esse múltiplo reflete a transição da Netflix de streaming puro para uma plataforma de entretenimento diversificada. Os riscos de execução de curto prazo em torno da integração da Warner Bros. e o crescimento mais lento do engajamento em determinadas categorias de conteúdo pesam sobre a avaliação.
À medida que as escalas de publicidade e as novas iniciativas, como eventos ao vivo e jogos, demonstrarem retorno, a Netflix deverá comandar um múltiplo premium em relação às empresas de mídia tradicionais. A empresa gera conversão de fluxo de caixa livre e mantém a satisfação do cliente nos níveis mais altos de todos os tempos.
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O que acontece se as coisas forem melhores ou piores?
As empresas de entretenimento enfrentam sucessos e fracassos de conteúdo, pressões da concorrência e riscos de integração. Veja a seguir como as ações da Netflix podem se comportar em diferentes cenários até dezembro de 2030:
- Caso baixo: se o crescimento da receita diminuir para 9,2% e as margens forem reduzidas para 32,1%, os investidores ainda terão um retorno total de 61% (10,2% ao ano).
- Caso médio: Com um crescimento de 10,2% e margens de 34,2%, esperamos um retorno total de 102% (15,4% ao ano).
- Caso alto: se a publicidade acelerar e a Netflix mantiver margens de 36% enquanto cresce 11,3%, o retorno total poderá chegar a 148% (20,3% ao ano).
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A faixa reflete a execução do aumento da publicidade, o sucesso na integração da Warner Bros. e a capacidade de manter o poder de fixação de preços à medida que a concorrência se intensifica.
Na pior das hipóteses, a integração da Warner Bros. se mostra dispendiosa ou o crescimento da publicidade é interrompido.
No cenário ideal, a Netflix combina com sucesso a distribuição teatral e de streaming, enquanto a receita de publicidade ultrapassa US$ 5 bilhões até 2028.
Qual é a tendência de alta das ações da Netflix a partir de agora?
Com a nova ferramenta Modelo de Avaliação da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
São necessárias apenas três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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