Principais estatísticas das ações da AutoZone
- Desempenho na semana passada: -7,9%
- Intervalo de 52 semanas: US$ 3.210,7 a US$ 4.388,1
- Preço atual: US$ 3.396,00
O que aconteceu?
A AutoZone(AZO) divulgou lucros do segundo trimestre que expuseram uma lacuna cada vez maior entre sua força operacional e suas finanças divulgadas, uma vez que um encargo LIFO não monetário de US$ 59 milhões - um ajuste contábil que aumenta os custos de estoque durante períodos inflacionários - comprimiu a margem bruta em 137 pontos-base para 52,5% e empurrou o lucro líquido para baixo em 3,9%, para US$ 469 milhões, mesmo com as vendas líquidas tendo aumentado 8,1%, para US$ 4,3 bilhões, e o lucro por ação diluído de US$ 27,63 superou o consenso do IBES de US$ 27,13.
No último dia 4 de março, o Citigroup(C) elevou seu preço-alvo para a AZO de US$ 4.200 para US$ 4.300, reiterando sua classificação de "compra" e sinalizando que as despesas com vendas, gerais e administrativas - a base de custos gerais e de nível de loja da varejista - provavelmente atingiram o pico, com a corretora projetando uma recuperação do EBIT e da taxa de margem a partir do exercício fiscal de 2027, à medida que o ciclo de expansão de lojas com grandes investimentos amadurece.
As vendas comerciais domésticas - peças vendidas para oficinas profissionais e não para proprietários individuais de automóveis - também cresceram 9,8%, chegando a US$ 1,2 bilhão, e ficaram acima de 12% durante dez das doze semanas do trimestre, antes que as fortes tempestades de inverno fechassem cerca de 200 a 400 lojas e forçassem o fechamento de contas comerciais em um corredor que se estendia do Texas a Washington, D.C. nas duas últimas semanas, reduzindo a taxa de execução semanal desse segmento para apenas 1% de crescimento durante as semanas dez e onze.
O CFO Jamere Jackson declarou na teleconferência de resultados do segundo trimestre de 2026 que "excluindo nosso encargo LIFO não monetário de US$ 59 milhões, o EBIT teria crescido 7,2% e o EPS teria aumentado 7,1%", quantificando diretamente o quanto o obstáculo contábil obscurece o impulso operacional subjacente.
O plano da AutoZone de chegar a 300 aberturas anuais de lojas domésticas até o ano fiscal de 2028, combinado com um programa de CapEx de US$ 1,6 bilhão, 142 locais Mega-Hub (lojas de grande formato com mais de 100.000 SKUs) e US$ 1,4 bilhão restantes em sua autorização de recompra de ações, posiciona a empresa para converter o volume comercial afetado por tempestades em ganhos de participação duradouros à medida que a rede de lojas expandida amadurece e os ventos contrários do LIFO se normalizam.
A opinião de Wall Street sobre as ações da AZO
A distorção LIFO que obscurece a dinâmica operacional da AZO faz com que o exercício de 2027 seja o verdadeiro ano de inflexão: o consenso já projeta uma recuperação do EBIT de 12,7%, para US$ 4,13 bilhões, à medida que o encargo de estoque não monetário se normaliza e as 350 a 360 novas lojas começam a vencer.
As estimativas da TIKR projetam uma receita de US$ 20,5 bilhões para o ano fiscal de 2026, o que reflete um crescimento de 8,4% - o que é crível, uma vez que as vendas comerciais ficaram acima de 12% em dez das doze semanas do segundo trimestre - enquanto o lucro por ação normalizado de US$ 174,7 para o ano fiscal de 2027 implica um crescimento de 17,7%, à medida que a desalavancagem do SG&A se reverte e a aceleração da coorte de lojas aumenta a produtividade por loja.
Vinte e dois analistas têm classificações de compra ou de desempenho superior, contra cinco de retenção e uma de desempenho inferior, com uma meta de preço médio de US$ 4.225,38, o que implica um aumento de 24,4% em relação ao fechamento de US$ 3.395,97 em 26 de março - um consenso ancorado na tese do Citigroup de que o SG&A atingiu o pico e a recuperação da margem começa no ano fiscal de 2027.
O spread entre a meta mínima de US$ 3.000 e a meta máxima de US$ 4.800 chega a 60%, com a hipótese de baixa ligada aos encargos LIFO e à paralisação do repasse dos custos tarifários, enquanto a hipótese de alta se baseia nas vendas comerciais que sustentam um crescimento de dois dígitos e nas 142 lojas Mega-Hub - locais de grande formato com mais de 100.000 SKUs de peças - que superam seus modelos pro forma, como a gerência confirmou que já está acontecendo.
O que diz o modelo de avaliação?
A meta média do TIKR de US$ 5.230,88 implica um retorno total de 54% ao longo de 4,4 anos, com uma TIR de 10,2%, impulsionada por um CAGR de 6,8% da receita e um CAGR de 9,9% do EPS, com uma contração múltipla de 4,7% ao ano já incorporada - uma suposição deliberadamente conservadora, uma vez que a AZO atualmente é negociada a 24x o lucro futuro, contra 25x há três meses.
O mercado está tratando o declínio de 3,9% no lucro líquido da AZO como deterioração estrutural, mas retire o encargo LIFO não monetário de US$ 59 milhões e o EBIT cresceu 7,2% - o negócio operacional nunca se contraiu.
A TIR de 10,2% do modelo TIKR se baseia na recuperação do FCF de um mínimo de US$ 1,79 bilhão no AF2025 para US$ 2,06 bilhões no AF2026 e US$ 2,22 bilhões no AF2027, consistente com o ciclo de CapEx de US$ 1,6 bilhão da administração, que atinge seu ápice à medida que novos centros de distribuição entram em operação.
O sinal do CFO Jamere Jackson de que o crescimento do SG&A no terceiro trimestre será moderado, à medida que as aberturas de lojas do ano anterior forem sendo reduzidas, confirma que a pressão de desalavancagem é temporária, e não uma redefinição permanente da estrutura de custos.
Os encargos LIFO para o ano inteiro de US$ 277 milhões, em comparação com US$ 64 milhões no ano passado, representam a única entrada que rompe o modelo se os custos tarifários se acelerarem além das atuais premissas da tarifa 232 e forçarem uma reavaliação adicional dos estoques além dos US$ 60 milhões orientados por trimestre restante.
Os lucros do terceiro trimestre - em que as vendas comerciais já foram descritas como tendo "recuado" e a administração orientou a abertura de 90 a 95 novas lojas - confirmarão se o EBIT ex-LIFO pode sustentar a taxa de crescimento de mais de 7% que justifica a meta de TIKR; observe o valor de SG&A por loja em comparação com a leitura de US$ 3,9% do segundo trimestre.
Você deve investir na AutoZone, Inc.?
A única maneira de saber realmente é dar uma olhada nos números por conta própria. O TIKR lhe dá acesso gratuito aos mesmos dados financeiros de qualidade institucional que os analistas profissionais usam para responder exatamente a essa pergunta.
Ao consultar as ações da AZO, você verá anos de histórico financeiro, o que os analistas de Wall Street esperam para a receita e os lucros nos próximos trimestres, como os múltiplos de avaliação se movimentaram ao longo do tempo e se as metas de preço estão tendendo para cima ou para baixo.
Você pode criar uma lista de observação gratuita para acompanhar a AutoZone, Inc. juntamente com todas as outras ações em seu radar. Não é necessário cartão de crédito. Apenas os dados de que você precisa para decidir por si mesmo.
Acesse ferramentas profissionais para analisar as ações da AZO na TIKR gratuitamente →
